如何分析解读一家上市公司？

作为投资者，人们往往通过年报来了解一家上市公司。年报会告诉投资者上市公司是如何赚钱的，赚钱能力如何，潜在风险是什么，企业如何通过战略决策提升赚钱能力并应对潜在风险。本文将通过行业分析、盈利模式分析、财务数据分析、潜在风险分析和企业战略分析这五个方面构建上市公司的分析模型。

一、 行业分析

物以类聚，人以群分，同一行业里的上市公司通常具有一些共同特征。这些特征会告诉投资者该行业所处的生存环境如何，上下游状况如何，行业处于何种发展阶段，行业经营是否存在周期性，行业资产和负债分布状况如何……在了解行业特征的基础上，投资者通过横向对比能够深入了解该上市公司在行业中所处的竞争地位、市场占有率和上升空间等。

二、 盈利模式分析

若想了解一家公司，除了对其所在行业进行分析，投资者还要明白这家公司如何赚钱 。通过阅读年报，投资者应该明白上市公司主要卖什么产品，如何卖，卖给谁，产品是否为必需品等。

三、 财务报表分析

理解了上市公司如何赚钱，之后就要评价其赚钱能力，年报中的财务报表能够帮助投资者完成各项定量分析。财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。

资产负债表包含资产、负债和股东权益三个大项，资产项告诉投资者钱到哪里去了，负债项和股东权益项告诉投资者钱从哪里来。资产负债表表示的是某个时点上上市公司的财务状况。利润表告诉投资者现在上市公司赚了多少钱，未来上市公司可能会赚多少钱，它表示在过去的一段时间里的利润状况。现金流量表告诉投资者经营活动、投资活动和融资活动过程中，现金增减变化是如何发生的。由于现金关系到一个企业的生死存亡，以上三项活动的现金增减变化描述了一个企业的风险状况。

投资者常用各类财务指标描述一个上市公司的财务状况。常见的财务指标有：毛利率、净利润率、周转率、净资产收益率等。

四、 潜在风险分析

企业经营过程中会有很多潜在风险：政策变化、行业环境变化、上下游行业变化、汇率变化、应收款无法收回等，不同企业的潜在风险会存在差异，另外应特别注意年报中提示的风险。

五、 企业战略分析

投资者应仔细阅读年报当中企业战略规划，分析其是否会增强盈利能力或抵抗潜在风险的能力。

总结（笔者建立股票池的过程）：

1、以“连续三年净资产回报率大于20%，连续三年每股经营现金流大于0，连续三年自由现金流大于0，非st，非停牌，非新股，非次新股”为筛选条件建立股票池一。筛选原则是：企业要有钱，企业要能挣钱。

2、对股票池一进行以上五项分析，把心仪的上市公司放入股票池二，进行长期跟踪。

以上内容仅供参考，不作为交易依据。

投资有风险，入市需谨慎。