吉大正元IPO：上市前夕“窝里斗” 名校光环之下技术含量几何？

《云创财经》 文 / 张彦

长春吉大正元信息技术股份有限公司（以下简称“吉大正元”）主营信息安全软件的研发、生产和销售及服务，是国内信息安全产品、服务及解决方案的提供商，客户主要为政府、军队、金融、能源、电信等重点行业和领域。

吉大正元是这样介绍自己的，“作为国内的信息安全产品、服务及解决方案提供商，以及电子认证领域的领先企业，吉大正元以密码技术为核心，开展信息安全软件的研发、生产、销售及服务，面向政府、军队、军工、能源、金融、电信等重点行业和领域提供基于密码的可信身份认证及可信数据保障等多层次、全方位的综合性安全解决方案，为其信息系统提供关键的安全支撑与保障。”单从介绍看来，吉大正元给人一种“科技感”爆棚的感觉，并且在吉林大学这一名校的光环加持之下，更是赋予了其“高大上”的印象。

然而吉大正元真的如其描述的那样高端吗？《云创财经》注意到，吉大正元作为一家主营信息安全产品的企业，本应以研发为头等大事，但是在报告期内，吉大正元在研发上的投入却不及同行的一半水平，而研发人员的平均年薪更是低至4.57万元，我们难以想象，这样一家吝啬于研发投入的公司能有什么样的高科技产品。另外，吉大正元还曾将自己的董事长于逢良告上法院，上演了一出“窝里斗”的戏码。

吝啬的研发投入

吉大正元由吉林大学发起，成立于1999年2月，背靠吉林大学，吉大正元也逐渐在行业中展露头角，不过，借助名校光环一路走来并自诩行业领先企业的吉大正元怎么看都有些徒有虚名。

吉大正元从事的信息安全行业本就是对于研发要求极高的行业，但报告期内，吉大正元的研发投入却不及同行的一半水平。2016年至2019年上半年，吉大正元的研发费用分别为2149.17万元、2139.24万元、3192.84万元、1870.12万元，占当期营收分别为6.23%、5.10%、7.98%、9.66%，同时期的同行可比公司均值分别为11.35%、11.94%、13.94%和21.04%。

通过数据我们可以发现，吉大正元在招股书中花大量篇幅自吹自擂的高科技不过是噱头，公司在研发投入上与同行相比差距正在不断拉大，这种情况对于一家科技型公司来说可不是什么好事，我们不禁要问，公司的实力还能跟得上野心吗？

值得一提的是，吉大正元研发人员的薪酬似乎低得有些“扎眼”。据招股书披露，截止至2018年末，吉大正元的研发人员数量为575名，相应的研发人员职工薪酬为2627.92万元，平均计算下来，每位研发人员年均薪酬是4.57万元，而据统计数据显示，2018年当地非私营单位就业人员年平均工资为7.89万元，吉大正元的研发人员工资近乎平均工资的一半。对此，不知在吉大正元工作的研发人员们作何人生感想呢？

申报前夕“窝里斗”

在吉大正元上市申报前夕，上演了一出“窝里斗”闹剧，2018年12月12日，吉大正元以股权转让纠纷将现任董事长于逢良告上法院。

事情的起因还得从十二年前的一桩股权转让说起，2008年，当时还是吉大正元董事的于逢良以349.25万元购买了崔维力持有的吉大正元232.84万股股权，双方于2008年8月办理了股权变更登记，但股权转让款当时却约定在了公司上市之前再支付。

天有不测不风云，十年之后的2018年，吉大正元正式将上市计划提上日程，随即，崔维力通知于逢良准备支付股权转让价款，可还没等到于逢良支付股权转让款，崔维力突发疾病身故，支付股权款的事情也就耽搁下来，因此，2018年12月，吉大正元将于逢良告上法院。

2019年4月28日，于逢良与崔维力的配偶孙桂平签署《协议书》，并将349.25万元股权转让款支付给了孙桂平，至此，吉大正元才进行了撤诉。

由于可获的信息有限，其中的细节我们现在已经很难弄清楚，但让人疑惑的是，吉大正元对该起涉及敏感问题的诉讼却在招股书中只字未提。对此，我们曾致函吉大正元，截至发稿，尚未收到公司回复。

我们且不谈该诉讼中的当事人孰是孰非，仅从信息披露来说，吉大正元就涉嫌向广大投资者有所隐瞒。在证券市场上，不确定性和风险是影响证券价格和构成证券特征的重要因素。由于信息的获取可以影响对证券不确定性和风险的评价，故信息对证券市场的价格发现和价格均衡也就具有直接作用和决定性意义。

证券市场本就是一个信息市场，市场的运作过程就是信息处理的过程，正是信息在指引着社会资金流向各实体部门，从而实现证券市场的资源配置功能。因此，政府对证券发行公司对所有相关信息的公开采取了强制性的要求，以应对证券市场中欺诈行为和内幕交易等市场腐败现象，改善市场中客观存在的不公平竞争状态。可见，信息披露在证券市场运作和功能发挥过程中都处于尤其重要的地位。