美元价值的崩溃？

　　没有最不要脸，只有更不要脸！

　　根据《华尔街日报中文网》在8月3日的报道，美联储正在考虑放弃其30多年来一直遵循的一种做法，即——通过加息来遏制通胀上升的策略。

　　根据美联储官员的放风，美联储以后将允许通货膨胀率在一定时期内略高于2%的目标水平，因为要弥补这么久以来通胀率都低于该目标水平的情况。

　　弥补，弥补，弥补……我都不知道该怎么评价这种恬不知耻的说法了。

　　在我看来，美联储唯一需要弥补的——

　　是它们1971年以来持续不断地对于美元价值本身的侵蚀！

　　要知道，自1913年成立之后，美联储就掌控了美元的发行，而当时黄金价格是20.67美元/盎司，到了今天，黄金的价格已经超过2000美元/盎司，美元丧失了其99%的价值，美联储难道不应该好好地弥补一下么？

　　1971年之前，尽管罗斯福在1934年一次性地将美元贬值40%，但整体而言，从1718年一直到1971年，美元的贬值幅度每年不过0.5%。然而，1971年的布雷顿森林体系崩溃之后，美元恬不知耻的贬值变成了常态，不到50年时间里，平均每年贬值8%……

　　远的不必说了，就说从2019年初迄今，黄金价格从1300美元/盎司起步，到现在超过2000美元/盎司，不到2年时间，以黄金计价的美元贬值超过35%，在如此严峻的情况下，请问美联储采用了什么样的“弥补”手段？

　　从历史上中央银行建立的使命来说，央行的唯一职责，就是保持货币价值稳定，结果，现在的美联储，不仅不维持货币价值的稳定，反而颠倒黑白，说什么未来将允许更高的通货膨胀，以弥补过去几年的通货膨胀不足，真是荒唐到不能更荒唐。

　　从2019年初开始，美联储就不断违背当初宣称的加息和资产负债表缩减计划，到了2019年9月，美联储再次开始快速扩张资产负债表，我们觉得，美联储就是个言而无信的无赖而已；

　　2020年3月3日，美股刚刚有所下跌，在一个非常规议息日，美联储赶紧紧急降息50个基点，我们觉得，美联储又开始变得像2008年那样的不要脸；

　　2020年3月16日，面对油价暴跌和美股下挫，刚降息不到半个月，美联储再次把利率降低至零，还实施降准+QE+市场注入1.5万亿美元流动性，美联储的不要脸到达了一个新的高度；

　　2020年3月23日，面对股市的持续暴跌，美联储干脆和财政部联手，宣布实施无限制量化宽松政策，同时亲自上阵购买企业债券，为地方政府提供流动性，无限制量化宽松，无限制地不要脸；

　　2020年6月份，面对从疫情中逐渐复苏的美国经济，美联储宣布，短期内不会考虑加息选项，而且声称QE将变成常规的货币政策，至少以当前的速度购买国债和房地产抵押债券，为了经济复苏，也不在乎什么资产价格飙升，这不仅是不要脸，连屁股都不要了；

　　现在，又说即使将来加息的时候，也要考虑“弥补”以前的通货膨胀……

　　在美联储不要脸一路突破新高度的过程中，美联储的资产负债表也一路飙升，从2019年9月份的3.76万亿美元，飙升到了现在的7万亿美元，如果未来几个月持续按照目前的速度购买国债和MBS，美联储的资产负债表到年底将轻松突破9万亿美元……

　　这还不算什么，更要命的，是美国两党正在博弈的新一轮财政刺激法案。

　　根据相关报道，就在上周众议院提出了1.3万亿美元的新一轮财政刺激计划之后，民主党嫌“格局太小”，现在一下子甩出了高达3万亿美元的新一轮财政刺激计划！

　　嗯，美联储是没底线的不要脸不要屁股，而联邦政府是不要脸不要屁股的平方！

　　看来，从美联储到美国联邦政府，似乎都觉得，只要美联储开动印钞机，几万亿美元的财富，一下子都会从天上哗啦啦哗啦啦地掉到美国人头上……

　　很多人可能不知道3万亿美元是个什么概念，我这里给做3个对比。

　　第一个对比：

　　2008金融危机爆发之前，216年的美国联邦政府历史，总共的印钞量只有9000亿美元，也就是说，民主党提出的这一轮财政刺激计划，如果按照2008年以前的美元价值来计算，相当于美国720年的印钞量。

　　第二个对比：

　　美国政府在3月份已经通过了一份《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》，针对全国民众和企业进行救助，总金额为2.2万亿美元，美国总人口约3.3亿人，这相当于给全美国人无论男女老少每人平均发钱6667美元（折合人民币4.7万元）。

　　平均每人4.7万元人民币的钱，结果只撑了4个月，两党就迫不及待地要开始新一轮的发钱计划——要知道，美国基本的衣（纺织品）、食（各种粮食和肉类）、住（房子）、行（汽油价格）都比中国大城市要便宜得多，人均4.7万元只能撑4个月的时间，我不知道，需要几个地球才能支撑得起美国人这样的挥霍？

　　第三个对比：

　　现在国际上的大米价格大约为500美元/吨。3万亿美元，再加上前面的2.2万亿美元，这个救助金额相当于104亿吨大米，假定每人每天维持生存需要0.75公斤大米的话，5.2万亿美元，可以让全世界75亿人维持5年的基本生存。

　　对比完了这三组数据，你就明白，为讨好美国选民，美联储和美国政府无耻到了什么地步!

　　前面我写了“美元洪水，终将淹没世界”一文（已被删），里面曾经提到，2.2万亿美元的救助法案出台之后，一个成年美国人，哪怕不工作、葛优躺，每个月最低也有4200美元的收入——相当于人民币3万元以上。

　　2.2万亿美元的资金，看似来自美国联邦政府的国债发行，其实转了一个圈之后，归根结底基本都来自美联储的印钞支撑。

　　有世界货币兜底，当美国人，怎一个“幸福”了得？

　　现在的美国政府和美联储，真的是“不惜一切代价”救助美国经济——

　　只是，作为世界货币的美元，就成了这个“代价”。

　　3万亿美元的财政刺激，也意味着美国联邦政府将需要额外发行3万亿美元的国债！

　　美国2019年GDP只有21.5万亿美元，然而，根据我在美国财政部查到的信息（见下表），截止到8月4日，美国联邦政府债务已超过26.5万亿美元，如果再增加3万亿美元的国债，这意味着美国联邦政府债务/GDP比例超过135%……

　　因为面对如此之高的政府债务，美联储已经通过不断的购买，将美国长期国债的收益率压低至0.5%的极低水平，可是美国今年的核心通胀率就超过了1%，实际上为负的真实收益率，也意味着市场上基本上不会有哪个傻瓜来主动购买这3万亿美元的新国债……

　　如果这3万亿美元年底财政刺激法案真的出台，不管美国国债拍卖中如何使用障眼法转圈，最终的结果，一定是美联储出手买下这3万亿美元的国债。

　　这——

　　意味着美联储资产负债表规模再扩张3万亿美元，总额达到10万亿美元！

　　刚才也提到，美国十年期国债收益率0.5%，而美国的核心通胀率就有1%，这意味着，现在买入黄金，相比持有美国国债，会有0.5%的真实收益——如果由于美联储的购买，进一步压低国债收益率接近于0，这意味着持有黄金会有更高的真实净收益……

　　实际上，如果从宏观经济指标来看，除了我一直提到的真实收益率之外，真正与黄金的价格关联极为紧密的，恰恰就是美国的债务总额。

　　更要命的是，黄金的这个真实正收益，还不是短期的事儿，而是个长期的结果。

　　因为，美国联邦政府的债务规模已经膨胀到如此地步，美国已经彻底丧失提高国债收益率的能力和意愿——如果提高国债收益率的话，意味着新发行国债需要更庞大的利息支付，这也基本意味着联邦政府的破产，这是美国政府不可能承受的结果！

　　现在的情况是，即便通胀率将来没有任何上升，持有黄金也是比持有美国国债更优的选择！

　　这就是最近两天黄金上涨的真相。

　　是的，当3万亿美元的财政刺激计划传出，再叠加美联储还要“弥补通货膨胀”的消息，黄金随之暴涨，一举突破了2000美元/盎司的大关并一路上涨至今……

　　自第二次世界大战结束以来，美元一直在充当唯一的世界货币，虽然其也连续多年贬值，但相比世界上的其他纸币，依然是全球价值保持最好的货币。

　　现在，有一个极度不负责任也不要脸的特朗普政府，再加上鲍威尔领导下极度不负责任也不要脸的美联储——

　　美元的价值崩溃，会从现在开始么？