新机会！软件国产化替代

工信部数据显示，2019 年度，我国软件和信息技术服务业在新常态下仍保持较快增长态势，业务收入 71,768亿元，同比增长 15.4%；利润总额 9,362 亿元，同比增长 9.9%；行业人均创造业务收入 106.6 万元，同比增长 8.7%。

为什么大部分码农都比较有钱？

那是因为这个行业每年创造了数以万亿的财富，中国从人口红利阶段过渡到了工程师红利阶段。一边是互联网企业持续高速发展，一边是传统企业在互联网的风口迅速转型。而支撑这些信息化转型的背后，正是茁壮成长的软件行业。

在杭州阿里总部，有一个对访客开放的展厅，里面放着一台IBM小型机。表哥曾经亲手摸过这台小型机，这是阿里2017年下线的最后一台小型机。

在那之后，阿里实现了彻底的去IOE化。从硬件到操作系统到数据库到软件，全部实现了国产自主可控。

甚至在去IOE的过程中，请来王坚博士，还花了数百亿，顶着被各路专家质疑骗子的压力，捣腾出来世界第三的阿里云。

顺便说一句，阿里云的功勋人物王坚博士之所以被质疑骗子，是因为他不是计算机相关专业的博士，而是心理学博士。

表哥在2021年某些央企的采购名单中看到了阿里自研的OceanBase数据库，鼻子一酸。

20年前，甚至10年前，你让搞IT的人说中国有自己的可替代Oracle的高性能数据库，肯定是没人相信的。

正是阿里的自研技术给了国产软件强大的信心，软件业的国产化替代开启了。

这个过程是数以千亿级的市场空间，比如大量央企在使用的SAP，每家公司的实施成本和每年运维成本都是数十亿。

一、国产化替代领域

1、操作系统、数据库领域

在操作系统和数据库方面，因为生态的原因，难度非常大，前赴后继无数企业栽在里头。

大浪淘沙，如今做的比较好的有三家国产操作系统：中标麒麟（中国软件旗下中标公司）、银河麒麟（中标麒麟开源民用版）和统信UOS。

很多人会质疑基于开源Linux、FreeBSD基础上研发的所谓"自主操作系统"，认为是骗补。表哥解释一句，写操作系统不难，难的是生态体系。你要让各种架构的CPU识别，你要让软件厂商的软件能在上面跑，这都决定了不可能从零开始造轮子，使用已经生态成熟的开源操作系统，在符合自主可控的前提下进行开发改造，是符合我们的核心利益的。

国产化替代的核心是自主可控，而非每行代码都重新写。

数据库方面，首推阿里的OceanBase，其次几款常用的国产数据库有南大通用（天津南大数据）、金仓数据库（北京人大金仓信息技术股份有限公司）、达梦数据库（武汉达梦数据库有限公司）、神通数据库（天津神舟通用数据技术有限公司）。

2、ERP领域

世界五百强企业中，有80%是SAP的客户。中国的上市央企也不例外，2002年中石化2亿美元引入SAP以后，中石油、国家电网等行业巨头都不约而同的选择了SAP。

SAP通常按照用户数收费，一个License一年数千元，动辄几十万几百万员工的央企，每年用在SAP上的支出非常庞大。

SAP虽然名义上是一家德国公司，但是它受到美国的掌控，也是2001年美国萨班斯法案实施后，美国证监会认可的ERP软件之一。

中国的公司去美股上市，都要承诺遵守萨班斯法案。其中很重要的一项，就是变着花样逼迫企业使用美国证监会认可的ERP软件，主要就是SAP和Oracle（Oralce不仅仅是数据库软件商，也是一家ERP软件商，中国也有不少企业使用Oracle的ERP，做的稀烂）。

能够替代SAP和Oracle的，中国自主品牌中，有两家已经具有了初步实力，分别是用友和金蝶（PS，金蝶什么时候回归A股？）。甚至可以说，这是央企们国产化替代进程中为数不多的选择。

另外，汉得信息也值得关注，因为汉得信息一方面自研软件，另一方面又是SAP和Oracle的实施顾问公司，有能力协助合作伙伴平滑无缝迁移到国产软件。

当然了，很多行业都有自己固有的合作伙伴，用友金蝶不一定是必选项。

比如两桶油从90年代就和浪潮合作，至今浪潮还能吃到SAP剩下的残羹冷炙。注意，这里的浪潮不是A股的浪潮软件，而是港股的浪潮国际，以及正筹划科创板的浪潮云。

3、行业云领域

公有云领域，阿里云一家独大，腾讯云和华为云紧随其后。但由于阿里云亏损经营，公有云几乎没有赚钱的。在这个行业真正赚钱的都是行业云，比如科创板的优刻得，主打移动通信行业云；用友云、金蝶云等，主打工业互联网；以及科创板有几家政务云（开普云）、军用云（科斯科技）。

由于行业壁垒的存在，这类行业云比较赚钱。

4、办公、公文系统

UOS发布的时候，我们惊喜的看到了国产软件全面部署。连QQ、微信都支持的国产操作系统，真的是让人期待。

办公领域是雷军的金山办公，适配了Windows、Linux、MacOS以及iOS和安卓，几乎能完美替代微软Office。

科创板上市的福昕软件在PDF处理方面也有独到之处，不过和金山有点小官司。

公文加密方面，书生软件是目前国内唯一认可的电子印章软件公司，可惜书生集团还未上市（曾在2014年拿过360的融资）。

二、名不副实的中国软件

说了这么多，终于说到了A股的软件龙头企业：中国软件。

实事求是的讲，这大概是A股最名不副实的企业。并不是说带中国俩字的企业一定很厉害，中国软件无论是从经营规模还是营收质量来说，都不是一家很好的企业。

数据来源：iFind，制图：星空数据

和缓慢爬升的营收相比，公司的净利润几乎可以忽略。在营收向60亿进发的时候，公司的扣非净利润只有4000万左右。

这样的利润，简直是卑微到尘埃里。

这是一家做什么的公司？这利润率，比当年几亿衬衫换波音还要低。

公司的财报显示，平均毛利率30%左右，虽然不算高，但还尚可，公司净利润过低的原因是研发费用过高。2019年超过11亿，远超净利润。

看起来是一家高研发投入的公司，非常值得期待它的未来是吧？

然而，数据显示，这11亿中，绝大多数是工资，公司把几乎所有员工都视同研发人员，人工成本计入研发费，真正用于研发的资金只有4200万元。

从某种意义上讲，软件公司的核心成本就是人工成本，但公司通过这种变通的方式，把成本转移到研发费用，既能享受加计扣除所得税的优惠，又虚增了毛利率。

公司旗下参控公司多大25家，但实际上真正盈利的只有三家，分别是长城软件、中标软件和天津麒麟，三者的净利润之和基本上是公司总的净利润。

也就是说，公司存在着大量的低效营收。为什么会有这么多"白忙活"的营收呢？是因为公司名义上是一家软件公司，但本质上是一家劳务外包公司。

大量员工长期外派在其他公司的项目上，比如华为就外包给中软大量的业务。很多员工从签约开始，连公司大门都没进过，从第一天到离职，都在外派的项目上。

这种项目本质上并非中软的项目，中软只是提供劳务工，这也是为什么工资是公司成本最大头的原因。

三、大股东

需要留意的是，中软的大股东是中国电子，中国电子和曾经暴雷的三安集团非常像，亏损严重，靠发债度日。

如果评选2020混的最惨央企的话，中国电子肯定榜上有名。

中国电子旗下盈利的企业不多，比如深科技，被质押了大量股权；比如上海贝岭，不断减持股份… …

对于中国软件，中国电子也在一季度减持了12.13%的股份，转移到中国电子-中信证券-19中电EB担保及信托财产专户进行投资理财。

由此可见大股东的资金链非常捉襟见肘。