陈峻荣
上证指数如期二次探底成功后开始上行，震荡和分化结构特点较为清晰，成交量较回撤阶段有所放大，但明显小于前期冲高时的水平。
上周技术提示二次回压结束将震荡上攻如期实现，逻辑推演的“短期压力在3330附近”如期成为震荡临界。震荡后上行趋势仍然维持，因此仍可继续观察前期高位3450、任务下限3480附近的临界变化情况。短期均线流将成为下档的防线，但需要注意的是若完成任务出现滞涨或见顶信号则预示着用时间换空间的箱式次要趋势调整即将来临。
就基本面而言，上周末的资管新规实施时间延迟成为近期的波段上行触发因子，但阶段及结构表现仍未充分，短期仍有一定的结构性推动力，但消息此前两会后有所提议，阶段预期并未超出普遍预期，因此空间拓展不大，但基础稳定效果明显。随着创业板注册制新股申购的开始，阶段性的改革将进入观察成效期，基金内部仓位结构及个股限仓等已经在新基金发行中开始规范，个股的分化和超涨类品种的回调在所难免。
从个股的机会与风险策略看，大战略的“抓住指数类产品及金融资本市场改革主线，抓住蓝筹价值回归，抓住真正的底蕴强大的科技成长股等副线是未来获得超额盈利的关键所在。时点的选择尤其核心股和指数类产品的回压建仓，部分次新股的特定时点博弈等方向是增效的要害”仍然坚持。近期而言，随着指数再度冲高开始出现价量背离及个股分化甚至分裂的状态开始出现，在冲高中注意对高位及波段到位的热门股逢高减磅，指数类的最后冲高则因人而异适当把握。
从期权机会与风险策略看，中期在震荡中适当在中期合约中高抛低吸降低成本仍是主要的操作策略不变。短期冲高中注意对波段仓进行适当的减磅，在阶段回压后期开始转换长期合约以求稳中博长。
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