理想上市的造富神话：李想身价超200亿，王兴成大赢家

文/刘喵喵

编辑/水笙

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理想汽车顺利在美敲钟了，比原计划还提早了一天。

昨日晚间，理想汽车北京顺义交付中心人潮涌动，理想汽车的员工们，穿着深蓝色的T恤，在上市仪式前合影，以庆祝这一历史性时刻。

由于疫情原因，理想汽车的上市仪式在北京举行，并在现场进行上市直播。

2013年的那个冬天，当李想身着一袭黑色西装，站在美国纽交所，为汽车之家上市敲钟的时候，大约不会想到，7年之后，他会再次带领自己一手创办的公司在美国上市。

7月30日晚上九点半，理想汽车正式以“LI”为证券代码成功在纳斯达克上市，发行价11.5美元/股，高于此前的发行价区间上限，按照发行价计算，理想汽车的市值超过97亿美元。

这是继蔚来之后第二家在美成功上市的中国造车新势力公司，上市首日，理想汽车开盘价15.5美元，截至发稿，股价最高至17.5美元，较发行价涨幅近50%，市值一度超过148亿美元，超越蔚来汽车144.16亿美元的市值。

理想汽车上市仪式现场，图源理想汽车微博

可谓上市便走向巅峰，这无疑是理想汽车的高光时刻，一切都超出了此前的预期。

美东时间7月24日，理想汽车就更新了其向美国证券委员会递交的F-1招股文件。并计划于7月31日挂牌上市，据腾讯《潜望》报道，一位参与理想汽车IPO募资认购的投资者提到，由于本次募资顺利，受欢迎程度超出预期，因此最终确定的发行价11.5美元也高于此前的发行价区间上限，并决定提前一天完成IPO。

根据理想汽车最新招股书显示，创始人兼CEO李想拥有理想汽车21%的股份，投票权高达72.7%。

交易日当天，按照收盘价16.46美元来计算，公司市值飙升至139亿美元，一夜之间，李想身价就超过了29亿美元，也就是超过了200亿人民币。

理想汽车股权图

一向以“抠门儿”著称的李想，实现了一夜暴富，投资人们也将伴随着理想汽车上市带来的造富效应，获得了丰厚的回报。

IPO前，理想在今年6月完成了D轮融资，当时的投后估值为40.5亿美元，对比上市首日收盘时的139亿美元市值，理想的股东们至少赚了两倍多。其中，王兴成为大赢家，目前，王兴本人间接持有理想汽车6%的股份。

“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”理想汽车上市当天，美团CEO王兴表示。

在昨晚的狂欢盛宴后，理想也需要用接下来的表现，证明自己值得这个市值。

“抠门儿”李想终于暴富了

在高光时刻的背后，成立于2015年的理想汽车，曾度过了一段难熬的灰暗时期。

由于造车周期的漫长，李想汽车迟迟没有造出量产车，头顶资本光环的蔚来早已实现量产，同样成立于2015年的威马汽车，也已在2018年举办EX5上市交付大会。理想四年磨一剑，曾让外界对理想汽车的等待失去了耐心。

在2019年年底，理想one终于交付的时刻，李想拍了张照片以作纪念，并在微博里写道：“2015年7月-2019年12月，四年零五个月。”而载着理想新车的拖车上，写着四个大字：“筑梦远航”。

理想汽车工厂，图源理想汽车微博

这四个鼓舞人心的字，也是当时理想状况的写照，梦想在远方，然而现实很骨感。

由于增程式电动车的理念并不占主流，拿到投资非常困难，李想屡屡碰壁，“我们的每轮融资都不容易，即便是王兴领投的C轮融资，也是先去找了大量机构。”理想汽车投资人、明势资本创始合伙人黄明明在接受36氪采访时曾提到。

早期，黄明明拉着李想见了几乎所有头部的VC、PE等投资机构，吃到的大都是闭门羹，“大家很认可李想，觉得你是非常优秀的企业家。但是你说不做纯电动车，就有各种各样的质疑。”

也正因如此，在需要花费巨额资金的造车行业，李想一直秉承着“勤俭节约”的原则。

李想的抠门儿，在业内也开始名声远扬。

当蔚来花费造价8000万的新车发布会时，理想ONE的上市发布会仅花了不到200万，李想回顾起造车的过程，也自称“对自己是几乎变态的成本和效率要求。”

他曾提到，在理想公司内部，无论是服务、销售、开店还是投放，都要拿出数学模型，“如果没有，那我认为这件事没有想明白。很多时候我们花了1块不该花的钱，后面可能要花3块钱来弥补前面造成的问题。”

理想汽车超过3200人的团队，只有两个VP，连高级总监也寥寥无几。“这么难的行业，必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业，熬出地面才能有更强的竞争力。”

如今，站在理想汽车上市仪式现场的李想，回顾起了曾经的这段时光，在他要感谢的三个人中，其中两位是理想“熬出地面”时期的烙印。

他要感谢的第一个人是理想汽车CFO李铁，他提到，对于理想汽车，无论是克扣成本，还是在和大家谈条款时，都需要他。

第二个人是经纬中国合伙人张颖。当理想汽车在2018年年底，账上现金只剩下9亿的时候，张颖在不到一个月时间里，介绍基金公司，给公司账上注入了现金。

2019年，当理想汽车再次遇到融资困难的时候，见了一百多个机构依旧杳无音讯，张颖提醒，“你要去见几个你比较铁并且有钱的哥们”。

最后的结果已经众所周知，美团创始人王兴和字节跳动创始人张一鸣投资了理想汽车，这两位互联网领域的大佬就这样碰在了一起。

造车是一件需要大量资金源源不断投入的行业，吃过闭门羹的李想，清楚地认识到失去了现金流，会带来什么样的后果。

如今，李想距离理想更近了一步。

上市之后，理想汽车的资金状况也会得到一定的改善，勒紧裤腰带过日子或许已经成为往事。从曾经的抠门儿，到现在的“一夜暴富”，李想花了五年时间，但是在他看来，理想还有很长的路要走，“敲完钟后还是要该干活干活，该开会开会。”

理想身后的投资人们，也终于等到了这一场盛宴。

“大赢家”王兴

为李想的“理想”买单的，最重要的人物无疑是王兴。

从6月底开始，王兴关于理想汽车的正面评价明显多了起来，在饭否上，王兴在一个多月时间里，密集发布了近30条有关理想汽车的消息。

在理想汽车五周年的时候，王兴曾提到，登陆战通常是最惊险最艰难的，祝贺理想ONE初步建立起滩头阵地，接下来准备迎接更大挑战，他还提及了在尽调过程中，曾与李想手下一个总监聊得“热泪盈眶”。

王兴看好电动车行业，他甚至提到，“2020还买燃油车简直就跟2011还买诺基亚一样。”他对这个行业的期待，也寄托在了理想汽车身上。

王兴及美团对理想汽车的投资往事要从去年说起。

去年8月，王兴个人出资2.85亿美元，美团旗下龙珠资本出资1500万美元，都来自质押其持有的美团点评股票，共计3亿美元参与理想C轮融资。也是从那时开始，王兴担任理想董事。

而今年的D轮融资，从5月1号就开始了，王兴和李想密会，筹措D轮融资事宜。据《晚点LatePost》报道，6月底，理想获得5.5亿美元D轮融资，其中美团领投5亿美元。

美团创始人王兴，图源网络

也是在理想汽车正式递交F-1上市文件的前十天，美团领投了理想汽车的这轮5.5亿美元融资，美团联创王慧文和王兴分别个人出资2000万美元和3000万美元。

至此，美团及王兴个人已连续多轮完成对理想汽车的投资。

美团系为理想汽车总计拿出了8亿美元，目前，王兴和其关联方美团股权占比为24%，投票权8.3%。。

王兴和美团也成为了理想汽车上市之后的幕后大赢家。

除了给美团和王兴带来的直接回报外，理想也让美团的出行布局变得更加完善。

理想汽车的上市，将是美团出行版图上的重要一环，2017年，美团为打造本地生活服务生态，曾以网约车切入出行领域；2018年，收购摩拜，布局两轮车出行；2019年开始，投资理想汽车，进入新能源汽车领域。

美团的出行版图在逐渐扩大，王兴无疑是背后的“大赢家”。

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理想汽车距离盈利还有多远？

“我们大概只要10亿美元就能盈利”，这是李想曾经的预判。

但是目前来看，10亿美金可能并不足以实现这个梦想。理想汽车从2015年成立至今，已累计完成9轮融资，累计融资超过120亿元，截止2020年3月，账上现金仍有10.54亿元，加上23.51亿元的短期投资，共有34.05亿元现金。

不过目前理想汽车仍为亏损状态，2020年Q1，股东净亏损2.3亿元，同比缩窄52%。在理想ONE产生收入前两年，2018和2019年，理想总计烧掉了51.3亿元。

亏损似乎是新能源汽车都无法绕过的一个坎，即便是如此“抠门儿”的理想汽车，在2018年至今年一季度，也已累计亏损超40亿元。

理想one，图源理想汽车微博

但是，其他新势力的亏损状况可能更糟，财报显示，蔚来汽车已累计亏损超300亿元，仅2019年就亏损了114亿元。直到今年4月获得合肥政府70亿元战略投资和国有大行百亿授信后，蔚来的资金压力才稍有缓解。

特斯拉也曾因资金压力一度濒临破产边缘，经过10余年的探索，如今才实现连续四个季度的盈利，对成立仅5年的理想汽车来说，如今的亏损状况已经较为乐观。

理想ONE产生收入后，理想汽车的情况有所改善，截至2020年6月30日，该车型共交付超过1.04万辆。随着销量提高，外界对理想汽车的盈利也开始有所预期。

招股书显示，理想汽车2019年营收为2.84亿元，其中包括2.81亿元车辆销售收入。2020Q1，理想汽车的营收为8.52亿元，其中包括8.41亿元的车辆销售收入。

上市之后，理想汽车的资金状况理应得以缓解，但会不会加速理想汽车的盈利，还要看理想接下来的策略——是选择攻城略地、占领市场的激进措施，还是继续以往的保守打法？

如果按照之前的亏损状况来看，随着销量提高，盈利应该已经指日可待。但是理想已经度过了这么多年紧巴巴的日子，“抠门”虽然给理想带来了现金流，但也让理想丧失了一些机会，比如市场知名度，品牌影响力。

此外，理想汽车目前仅有理想ONE一款量产车型，而其他几家头部公司大多都已经推出两款以上车型。

日子过得宽裕之后，对理想来说，有可能并不会把尽快实现盈利放在第一位。理想在今年的一些新举措也可以看出，这家新能源造车公司正在加速。

理想汽车原计划2020年新开20家线下门店，经过战略调整后决定改为增设60家门店。

理想汽车门店，图源理想汽车微博

在李想看来，渠道扩张主要是出于三个原因：

一个城市有或没有门店，市场占有率会相差8倍，这意味着实体门店能大大提升汽车销量；根据制定的未来五年战略反推，公司需要在今年达到这一目标；根据竞争对手的行动，理想汽车需要拿回竞争的主动权和相应资源，包括供应商、用户、媒体和渠道。

另外，在技术层面，李想提出，公司原计划2021年启动L4自动驾驶的研发，改为今年开始启动，投入规模将达到10亿级。

李想提到，公司扩张的同时“可以放弃盈利”，但要保证有较高的毛利率和正向现金流。

在特斯拉全面进攻，国内新能源汽车竞争日益焦灼的状况下，理想也不得不加速。

李斌曾提到，“为了早半年推出一个新的车型，付出的代价难以想象。想要领先，就要承受更高的代价，初期或许不那么成熟或者稳定，但等技术都成熟了以后，也就没法领先了。”

对于进入市场较晚的理想汽车来说，曾经慢了一步，如今，上市已然给这家公司按下了加速键。