5月27日，分众传媒（002027）回复了此前深交所对公司2019年年报的问询函。
其中，在解释关联方资金借款情况时，分众传媒披露了上海数禾信息科技有限公司（以下简称“数禾科技”）主营的“还呗”业务在与银行等机构进行助贷合作时，在银行开立保证金账户，对逾期资金进行兜底。
今年一季度，数禾科技录入巨额亏损。
5%-10%贷款余额保证金
在此前的一季报中，分众传媒披露了旗下联营公司数禾科技2020年第一季度业绩情况。
2020年第一季度，分众传媒按权益法对数禾科技确认投资损失达9208.4万元，以分众传媒间接持有其35.88%股份计算，数禾科技2020年一季度亏损达2.57亿元。而去年同期，数禾科技净利润为4184.23万元，同比下滑714%。
从历史经营数据来看，数禾科技一直处在亏损状态，直到2019年才扭亏为盈；2015年-2019年净利润分别为-0.05亿元、-0.49亿元、-0.56亿元、-0.38亿元、2.9亿元。
数禾科技旗下有还呗、还享花等产品，并全资持有重庆市分众小额贷款公司。其中，还呗是数禾科技核心产品，除了最初起家的信用卡代偿服务之外，目前还涉及现金贷、电商分期、贷款超市等业务。
见闻财经曾报道过，由于近几年各银行发展信用卡分期以及“花、借”类产品普及，导致信用卡代偿业务利润越来越薄，像51信用卡、省呗、还呗等纷纷将重心转到现金贷。
目前还呗信用卡代偿业务规模不大，主要资产为现金贷。据媒体近日报道，目前数禾科技在贷余额约200亿元，而2019年10月待收规模在150-160亿左右，其待收余额增长速度较快。
之所以能快速增长，从此次回复深交所的问询函中可以窥得一二。
见闻财经注意到，还呗作为居间服务平台与银行合作开展助贷业务，当用户无法在约定日期（到期日及之后的三天宽限期）偿还其应还银行本息时，还呗会代客户向银行支付其应收的本息，并向客户进行催收。
目前行业助贷模式主要有分润、兜底、联合放贷几种，毫无疑问兜底模式最受资方 “喜欢”，对其来说资金坏账基本零风险。
具体来看，在与银行合作的过程中，数禾科技会在银行开立保证金账户，专门用于“还呗”平台个人贷款项下所产生的逾期贷款或不良贷款的代偿资金本息及相关费用，银行对于保证金账户内资金享有优先受偿权。保证金账户需要存入资金一般为在“还呗”业务下银行贷款余额的5%-10%。
据见闻财经此前不完全统计，还呗对外曾合作资金方包括上海银行、南京银行、天津银行、海尔消费金融、中银消费金融、中原消费金融、国通信托、铜板街、真金服等。
今年一季度，受疫情的影响，数禾科技经营情况不达预期，出现亏损。但更大的挑战，可能还在后面。
5月9日，银保监会下发《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》，其中提到“商业银行不得接受无担保资质和不符合信用保险和保证保险经营资质监管要求的合作机构提供的直接或变相增信服务”。
目前来看，还呗及数禾科技并不具备相关兜底增信资质。
转头向用户收取担保费
当然，还呗也不会这么“好心”，无偿为用户担保增信。
在第三方投诉平台聚投诉上，多位借款人投诉还呗通过搭售保险产品、收取担保费等方式变相提高利息。
有借款人反馈，其从还呗借款1800元，每个月除了利息12.41元，还得额外偿还担保费23.83元，担保费接近应付利息的两倍。
据此计算，在加收担保费后，该笔借款实际IRR利率刚好卡在36%红线。
而实际上，从另一借款人反馈来看，还呗合作的渤海银行对用户贷款年化利率仅为8.5%。
所以说，羊毛出在羊身上。
目前在聚投诉上，与还呗直接相关的投诉达2500余条，内容主要集中在乱收费、高利息、暴力催收等方面。
据媒体报道，还呗还为榕树贷款、山桃街、钱有道、省钱花、现金借款、77信用等多家贷款平台导流，其中部分被用户投诉为高利贷平台。
数禾科技成立于2015年8月，2016年1月分众传媒对其完成1亿元天使轮投资，占股70%，成为控股股东。此后数禾科技先后完成A（3.5亿元）、B（3000万美元）轮融资，融资方包括红杉资本、信达、诺亚、新浪等知名公司。
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