俗云“盛世古董乱世金”，作为今年全球市场中最为“硬核”的一项资产，黄金受到了越来越多的投资者追捧。
5月18日（本周一），国内黄金期货主力突破400元/克，创下历史新高，而伦敦黄金现货价格同样创下2012年10月以来的新高）。
在这样的背景下，投资者对于未来金价的走势也开始出现分歧，在这样一个点位下，投资黄金依然是一个好的选择吗？
杭州大妈冒着高温回售一公斤金条
昨天下午两点多，杭州的室外温度超过30度，虽然还谈不上“酷暑”，但戴着口罩还是让人有些喘不过气来。
50多岁的许阿姨带着1公斤重的金条，一上午跑了好两家典当行以及银行网点，她想以一个最合适的价格卖掉手上的1公斤黄金。
由于近段时间国际金价不断上涨（5月18日本周一，伦敦黄金现货已经突破1760美元/盎司，最高触及1766.9美元/盎司，创下2012年10月以来的新高），国内大部分银行的实物黄金售价每克最高售价均以突破400元大关，这对于想出手套现的黄金投资者来说，似乎是个不错的机会。
不过，由于金条的价格是随行就市的，“一天一个价”，即便是在同一家银行，根据购买的克重以及客户的等级不同，每克也有上下几元浮动。
以某国有大行网点为例，该网点的客户经理告诉记者，“目前克重小于100克的金条的每克金价为401.81元，大于100克的金条每克金价为400.81元，1000克以上的金条每克金价为399.81元。”
另外回售金条的话，还要在基础金价上扣除4元-10元/克不等的手续费，因不同银行而异。
由于材料没有带齐，许阿姨最后是在一家典当行出手的金条。许阿姨说，“天气热，实在吃不消来回跑。这里（典当行）手续费虽然高一点，但总体价格还是谈得拢，一公斤黄金出手，比我之前买的时候赚了毛9万块，不错了。”
作为一个典型的“杭州大妈”，许阿姨曾在2013年-2014年期间加入过“中国大妈”抢金潮的队伍，高位吃过套，也在后续低点的时候陆续“补过仓”。
不过，或许是那段“吃套”的经历，导致现在的许阿姨不大会追高买金，反而会在相对低点低吸，相对高点适当出货，“做做波段”。
许阿姨笑着说，“我自己也炒股票的，这个情况和炒股差不多，以前吃过亏了，不能老是追高。但黄金比起股票那种‘虚飘飘’的感觉来得要好，到底是有价值的，看得到、摸得着，实在不行捂的时间久一点总能回本。”
需要指出的是，今年“五一”期间，民间的“黄金投资热”也在悄悄兴起。中国黄金协会数据显示，“五一”期间全国黄金线上销售额同比增长153%，黄金消费明显回暖，全国很多商场黄金销售环比增加超5成，特别是婚庆饰品备受青睐。此外，熊猫金币销售比去年同期增加了近200%。
中国黄金的店员告诉记者，“最近黄金销售增加比较明显，投资金条依然很难拿到，我们的官网（中国黄金集团官网）也经常缺货。买不到金条的老客就会选择性地买些艺术金条。”
不过，或许是这阵子金价上得快了，投资者对于金价未来的走势出现了一些分歧，回售的客人也在相应增多。
杭州一家国有银行贵金属业务经理补充道，“由于近期国际金价上涨比较快，这两天来行里买实物黄金的客户实际上有所减少，但是黄金回售却相应增多。”
一位正在咨询黄金回购业务的客户告诉记者：“我去年买的时候大概是300元/克，现在卖出的价格（刨除手续费这些）相比去年时的购入价每克上涨了差不多80元，感觉已经在相对高位了，所以想抓紧把手上的金条变现掉。”
黄金理财产品投资热情依然高涨
有人卖，自然也有人买。今年以来，黄金凭借其强势的硬核表现，吸引了众多投资者布局黄金资产。许多与黄金资产挂钩的理财产品成为了大家眼中的“香饽饽”。
记者在一家国有大行理财APP中发现，一款10万元起步，最短投资期限为35天的个人高净值客户挂钩黄金（AU9999）理财产品已经处于售罄状态，该产品风险等级为PR3（产品不保障本金，风险因素可能对本金和预期收益产生一定影响），业绩比较基准是2.75%-6.75%；
与之类似的，一些前期销售火爆的结构性理财产品普遍也是挂钩黄金资产，这些结构存款普遍设置了两档的收益（比如1.35%-7.15%），如果约定期间内，黄金价格表现超出预期，就获得高一档的收益（7.15%），如果金价走势不达预期，则获得第一档的收益（1.35%）。
相关银行理财经理补充道，“黄金理财产品相比同类型同期限的理财产品收益率更有优势。以一款挂钩黄金期末看涨的非保本理财产品为例，该产品预期收益率为2%—6%，以近期的结算利率来看，该产品达到了最高值，而普通的非保本理财产品预期收益率为3.6%—3.7%。”
此外，黄金ETF的持仓增长也十分明显。来自世界黄金协会中国区的研究数据显示，一季度国内黄金ETF的持仓增长了约7.6吨，到一季度末，国内黄金ETF基金的管理规模已达190亿元，创下历史新高。而4月份持仓进一步上升约1吨。
在交易量层面，中国期货业协会的数据显示，今年1至4月，黄金期货的成交量同比增长45%，成交额则同比增长82%。同期，上海黄金交易所成交量也增长近30%。
不仅仅是中国，全球范围内看涨黄金势头也非常强劲。
来自世界黄金协会的最新统计数据显示，全球黄金ETF总持仓4月增加了170吨至3355吨的历史新高。在美元金价上涨5.8%的驱动下，总资产管理规模也创下了1840亿美元纪录新高。
分区域看，北美地区的黄金ETF持仓增长了144吨（净流入78亿美元，约合资产管理规模的8.3%）；欧洲地区基金持仓增加20吨（11亿美元）；亚洲地区基金持仓则上升了2.9吨（2.06亿美元），流入主要来自中国地区的黄金ETF；其他地区基金资产管理规模增长了5.8%，持仓上升3.3吨，净流入1.72亿美元。
而就在上周末，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经超过1100吨，屡次刷新7年高位，连续15天增持多仓，越来越多的机构押注黄金将在近期触及1800美元关口。
黄金的避险属性仍值得关注
从年初最低的1451美元/盎司，到本周一最高的1766.9美元/盎司，国际金价年内的最大涨幅已经超过20%（今年以来是14.45%），而这还是建立在去年国际金价已经上涨18%的基础上。
可以毫不夸张的说，国际金价已经开启了自己的一轮牛市，问题是，在目前这样一个点位，黄金依然值得投资吗？
在苏宁金融研究院研究员陆胜斌看来，近期，黄金现货价格频频上涨，主要是因为年初以来，受疫情冲击影响以及美元利率迅速下调至零附近的影响，具有避险属性和货币属性的黄金价格持续走高；虽然期间受到美元流动性紧缺、全球通缩预期等因素的冲击，出现了15%左右的回调，但随着美联储进行史无前例的量化宽松、全球央行纷纷扩大宽松力度，国际金价随之迅速反弹，并创出近7年新高。
谈及黄金价格未来走势时，他进一步表示，“黄金供给端持续减少，需求端受投资需求的提振不断增加；疫情和原油等风险事件仍具有较大的不确定性，黄金的避险属性仍值得关注，因此当前黄金的价格仍具有上行空间。”
海通证券姜超研究指出，“虽然持有黄金没有利息，但是黄金会涨价，可以对抗通胀和货币贬值，因而在考虑到黄金的升值之后，持有黄金的价值远高于持有现金类资产。”
放眼历史，1931年，英国宣布放弃金本位，之后黄金对英镑的年均涨幅为6.7%，而同期英国的年均通胀率为5%，短期国债利率均值为4.7%。也就是说，黄金跑赢了通胀，而持有现金类资产跑输了通胀。
1933年，美国首次放弃金本位，此后黄金对美元的年均涨幅为4.9%，同期美国的年均通胀率为3.4%，短期国债利率均值也为3.4%。因而在美国黄金同样跑赢了通胀，而现金类资产回报率仅与通胀率持平。
姜超分析称，纸币对黄金在持续贬值，哪怕最为坚挺的美元也不例外，尤其是在危机时期。而新冠肺炎疫情对于全球而言又是一次重大的危机，为了应对危机，全球央行开启了史无前例的“放水模式”，带来了大面积的货币超发与贬值。在这样的背景下，无法印刷的黄金应是资产保值的重要选择。
记者 林司楠
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