国企、国资介入的影视公司正在发生哪些变化？

文 │ 星星

国企、国资入股影视公司似乎已经成为大势。但这真的能够成为影视公司走出泥潭的保命之法吗？

5月初唐德影视发布《股权转让意向性协议》宣布，唐德影视的实际控制人将由吴宏亮变更为东阳市人民政府，而这也是2020年继华谊兄弟、北京文化后，又一家国企、国资介入的影视公司。

如今国资入股影视公司已然不是什么新鲜事，其或许可以追溯到影视行业去泡沫化的2018年。彼时影视市场开始接连暴雷，而正处于严重资金不足的中南文化接到了国资的投入，在一定程度上缓解了资金问题，但在那时这一现象虽然引发了不小的关注，却也被圈内圈外当成了个别存在。直到去年，长城影视、华策影视、慈文传媒等纷纷得到国资入股，越来越多的人也开始聚焦到这一现象上，并认为这或将成为一种趋势。

而今年，大家的判断也更为清晰了，国资入股已经成为大势所趋，不少民营影视公司更是主动去寻求支持，如今，在不到半年时间内，华谊兄弟、北京文化、唐德影视都陆续宣布将得到国资的出手。从18年至今，无论是数量还是速度，国资与影视公司的“合作”都愈发紧密了。

毋庸置疑的是，国资的到来给了影视行业更多的资金扶持，这是一种利好，但与此同时，新力量的注入也带来了新的变量。

对于国企、国资而言，他们选择影视公司的标准是什么？又将以何种方式进入？而那些得到了国企、国资庇护的影视公司发展如何？并在悄然之中发生了哪些改变？而随着越来越多的影视公司有了“国资”的标志，整个影视行业会不会也因此发生转变？

需求愈来愈大，国资入股的选择标准更为严格

“活着就好。”在近3个多月的全国乃至全球的停摆下，这四个字成为了大多数人在2020年的目标，对于民营影视公司而言，这四个字异常艰难，而为了活下去，国资似乎成为了影视公司的救命稻草，且越来越急需。

“现在基本上都是民营企业找国有企业”。一位业内资深人士告诉骨朵，而话语权转变之下，其选择权则更多的交到了国资的手上，那么现在国资喜欢什么样的影视公司？

在整理中不难发现，当代东方、华策影视、慈文传媒、北京文化等这些公司的背后其代表的是影视行业中的两股势力，一股来源于老牌的传统影视公司，他们扎根于行业多年，拥有着多部承载着记忆的经典作品与丰富的内容资源。而另一股势力则是一群后起之秀，他们虽然是半路出家，但近两年却表现不不俗，众所周知的便是打造了《战狼Ⅱ》《流浪地球》等中国电影票房纪录的出品公司之一的北京文化，虽然其是一家从旅游产业跨界而来的影视公司，但近两年也是出尽了风头，更是被称为爆款制造机，是影视行业中的明星公司之一。

但无一例外的是，国资都更青睐于头部以及向头部迈进的影视公司，而且值得注意的是，从18年到20年，从当代东方到唐德影视，国资入股的影视公司的名字也开始变得让观众越来越熟悉了。这也显示了，在行业疲软下，国资选择影视公司的标准也变了，变得更精细与严格。

原来国资大多喜欢那些项目不错且多的影视公司，而如今大家都更多地聚焦到老牌的影视公司以及项目本身，如去年的慈文传媒、今年的华谊兄弟、唐德影视。

“国资对于影视公司的了解也是越来越精准了，不看你有多少个项目，而是要锁定到当下的具体项目上，这是一个更加稳妥的选择。”一位业内人士分析道。知名投资人曹海涛人也强调，国有企业会找靠谱的，并且与自己有长期合作的影视公司，同时影视公司也是如此，这真的不是猫腻的问题，而是实践发展的选择。

头部内容决定了一家公司的行业话语权，因此也出现了二八法则，而在影视行业则进一步变成了一九法则，能赚到钱的只有金字塔尖的内容。因此不难发现，从去年开始，在这场融合中，国资选择影视公司的标准也更加严苛了。

而在影视公司与国企之间的股权转让上，大致也可以分为两种，一种是让国企成为第一控股人，如慈文传媒在去年便将公司总股本15.05%的股权转让给了华章投资，其成为了第一大股东，而华章投资便是江西省出版集团公司的全资子公司，慈文传媒最大控制权交到了国企手上。

一种是转让上市公司部分股权。如华策影视在18年12月宣布，将不超过公司总股本2%的股份转让给了杭州金融投资集团，缓解了当时的现金流的问题。去年11月，华策影视又引入了上海双创投资中心的投资。但第一大股东一直未变。

一位业内人士分析道，对于大部分影视公司而言，这两种方式各有利弊，转让上市公司部分股权，其最大话语权依然掌握在了民营影视公司手里，依旧是自己说算，自然不错，而让国资、国企成为第一大股东，直接就解决了公司亏损的包袱的问题，而且当影视公司面临较大亏损时，这无疑是一个非常不错的摆脱债务压力的方式。

由此可见，国资投资的方式与影视公司实际控制人的实力与其目的都有很大关系，但可以肯定的是，无论是何种方式，影视公司对于国资入股的需求愈来愈大，而话语权微变之下，这些国企、国资选择影视公司的标准也更为“严格”。

非保命良药，更多是解燃眉之急

国企、国资的介入又会给影视公司带来哪些影响呢？根据几大影视公司从2017年到2019年的财报来看，在国资进入之后，大多数影视公司的项目数量并没有上升，恰恰相反，更多的是数量呈减少态势，同时也未能让影视公司止于亏损状态。

如今，东阳市人民政府将接盘唐德影视，而这并不是唐德第一次接受国资的投入。在2018年，唐德影视便获得了北京日报报业集团旗下的长安资产、中信建投旗下元达信资本两家国资企业入股，但2019年第三季度，元达信资本、长安资产都消失在了股东名单里。曹海涛解释，这很大程度上取决于这是一种财务投资，因此在唐德持续亏损之下便会退出，而大多数的财务投资都有退出要求。

近两年，在国资入股、变卖资产、甩卖《巴清传》之后，唐德影视的净利润虽然有所变化，但依旧未摆脱亏损的命运。根据财报显示，唐德影视2018年净利润亏损9.27亿，2019年亏损1.07亿，2020年一季度亏损约2700万，可见，长安资产、元达信资本的入股，并没有让唐德影视的资金恢复正常，其依旧面临着退市风险。

可见，这种财务投资并没有起到太大的作用，他们也如同市场上的一般投资并无太大的差异，也会随着影视公司的持续亏损而选择离开。

从国资入股后这些影视公司项目的数量和成色来看，同样可以佐证这一观点。

选秀节目的回锅肉现象同样出现在了这几家影视公司中。据资料显示，在长城影视的片单里，从2017年持续到2019年的剧集项目占据了不小的比例，当然这中间存在一些二次发行的问题，但数量减少已然是不争的事实。回锅肉项目已经占据了这几大被接盘影视公司的大部分内容。

而在数量也没有得到明显提升，这在中南文化上体现的十分明显，在2018年参与制作投资项目8个，同年10月，中南文化实控人中南集团拟将表决权、提名权、提案权让渡给江苏江阴的国资滨江扬子，而2019年计划剧集项目仅有3个、电影1部。

或许慈文传媒的情况会好一些。2018年，慈文传媒亏损约10亿元，2019年上半年，慈文传媒被江西省出版集团公司全资子公司华章投资接盘，而根据发布的2019年年度报告显示，慈文传媒在2019年扭亏为盈，营业收入11.71亿元，同比下降18.37%，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长115.05%。而在其发布的2020年储备项目片单中，电视剧项目达到10部，较2019年的7部有所提升。

总之，不难发现，国企、国资大多都是在影视公司陷入财务危机时选择进入，为其解了燃眉之急，而对于整个长线的发展并不能发挥出太大的作用，要想取得更好的发展，还是要看影视公司本身。

国资入股影视双向所需，还将继续

虽然起不到很大作用，但不少人依然觉得这是一种利好。如今影视行业正处于寒冬期，大多数民营影视公司都在寻求国有企业的帮助，之前也曾有知情人士透露，华谊兄弟很早就一直在寻找国企参投，这是当下的大势。

2018年，影视行业各种弊病被频频爆出，因此在18年年末，寒冬论调也立了起来，但对于“这可能是近3年最差的一年，但也是接下来几年最好的一年”却半信半疑，认为有些过分悲观。而2019年，事实却扎扎实实的证明了这一观点。在已经公布了2019年财报或业绩快报中显示，完美世界、华策影视、北京文化、幸福蓝海、唐德影视等大部分影视公司在2019年中大多都处于亏损状态，而疫情影响则加剧了这一亏损，近60个剧组停拍、100多个项目延迟，一季度6600多家影视文化机构注销。

而包含华谊兄弟、唐德影视、长城影视等在内的5家公司，已经从2018年到2019年连续亏损，如果其还不能在2020年盈利，便会迎来退市结果。

从短期内来看，拥抱国企、国资是影视公司的续命良药。而一位投资人则从上市角度说明了民营影视公司与国企的合作的必然性。“现在民营企业上市越来越困难，其上市之前必须得到中宣部批文，只有意识形态没有问题才能够有上市资格，因此民营企业想要做大，必须有国有企业的背景。

影视公司需要国企、国资来缓解资金压力与退市风险，而入股影视公司，对于国企而言同样也是一种利好，其并不是单纯意义上挽救影视行业的行为。

影视行业一直成为广大观众茶余饭后的谈资，而入资影视公司可以增大品牌效应，起到很好的宣传作用。某医药负责人透露，他们在入股影视公司时，便同时约定了影视作品中需要植入该品牌产品，因此在后期他们的广告费用也省了几百万，该产品的百度指数也呈几何倍数增长。

而入股民营企业也能够给国有企业带来更多新的机会，如今国有企业也需要谋取更多地发展，而合资公司，国企在混合所有制下也能够获得更多的利润，拿到一些股权激励的股份对于自己做大做强是也利好的。曹海涛也透露，如今云南、贵州等文化集团都在进行各种改制。

影视公司一方面需要国企的资金让自己活下去，另一方面需要借助国企的背景谋求更大发展，国有企业则借助影视公司的项目为自己争取到了宣传的优势，同时也能得到了更为长远的利益。在这场融合中，双方都得到了更多的激励机会，国企、国资介入影视公司对于双方都具备好处。

如今随着影视行业还在收缩调整期，这种国企、国资入资的现象还将继续，并不断加快步伐。而随着国企、国资选择影视公司标准与方式的不断变化，以及根据目前得到国资入股的影视公司的表现来看，最终能够存活下来的依旧是那些具备实力与底气的公司。

对于影视公司，最重要的是先得到这笔资金让自己好好活下去，对于国企、国资，则要思考的是一个更为长远的规划。