比特币完成第三次减半，一文读懂比特币减半的前世今生

5月12日03:23，比特币在区块高度630000完成区块奖励减半，这是比特币自诞生以来经历的第三次减半。

谷歌趋势的数据显示，比特币减半（bitcoin halving）的搜索量在近期出现了大幅增长，说明很多人对这次“减半”翘首以盼。

什么是比特币减半？

比特币是通过矿机“挖矿”产生的一种商品。所谓的“比特币矿机”，就是一种特定的计算机，计算机芯片都是为该算法定制的。

根据比特币发明者中本聪设计的算法，矿机挖矿的产量每4年会减少一半，如下图

减半为何引人关注？

按照供求理论的解释——在需求量不变的前提下，供应量的减少会导致价格的上涨。因此，投资者认为：“比特币产量减少会带来比特币价格的上升”，就是所谓的“减半行情”，也是目前市场的普遍共识。

从快速增长的算力数据也印证了这一点：大部分投资者普遍看好减半后的市场，并投入大量资金购买比特币矿机参与挖矿。

减半和牛市是否存在联系？

回溯前2次比特币减半的行情：

得出的结论：

• 关联性：比特币价格的指数增长，是在减半之后出现，并且在一年后才达到顶峰。如此长的时间间隔，不足以证明比特币行情和减半之间有着必然联系；
• 回调：每次减半前后总是有一个回调，这属于利好兑现变为利空的一种表现；
• 矿工：减半会影响到矿工的收入，原因是减半后价格的上涨会带动了新增地址数的增长，地址数的增长则有可能会导致交易笔数的增长，进而提升交易手续费，而交易手续费和区块奖励共同决定了矿工收入；
• 洗牌：此次减半后，只有当比特币价格在12000美元以上时，比特币矿工才能继续盈利，所以减半会达到优胜劣汰的效果，致使比特币挖矿行业大洗牌。

综合以上结论，我们有一定的理由看好比特币减半后的行情，但历史数据只能作为参考，并不能准确预测未来。同时我们还应该看到，市场生态系统与前两次减半时已明显不同

第三次减半的区别点：

1.交易人群的变化：以前，交易的主要人群为矿工，他们需要把挖矿获得的比特币卖掉，来支付挖矿的电费、租金等成本；现在，比特币交易人群更加多元化，矿工的交易比重下降，导致矿工对于比特币价格的影响力也减少了很多。

2.合约市场的兴起：两三年前，期货合约等加密货币衍生品，还仅仅是矿工圈内用来套保的工具；而今年，加密衍生品平台如雨后春笋般出现，众多投资者和投资机构蜂拥进入期货合约市场，其交易量和交易热度已经超过现货交易。现货交易只有上涨才能带来收益，而期货合约等加密货币衍生品可以在上涨和下跌时都能获得收益，这导致整体市场的波动性和复杂性成倍增加，让减半行情更加难以预测。

3.新冠病毒疫情的影响：今年新冠病毒疫情的黑天鹅事件，给全球经济带来了沉重的打击。比特币为也难以独善其身，在2020年3月12日出现了大跳水，24小时跌幅超过30%。这一次暴跌不仅体现了资本市场血淋淋的残酷性，同时也让投资者更清晰的意识到比特币的脆弱和不稳定性。

比特币减半是否能引发牛市？

区块掘金者分析师认为：“比特币减半”对数字货币市场会带来很大的冲击，减半就是行情变化的分水岭。但比特币减半行情存在延迟性，大概率是在减半后的一年左右逐步显现，并在超过一年之后达到顶峰。并且，比特币减半前后还可能会出现深度的回调和下跌。

值得注意的是，大行情的推动绝不可能只靠“减半”事件，数字市场的大涨大跌都需要一个新的故事、新的热点和新的噱头。

纵观十年来比特币的表现，比特币愈发成熟，从2009年问世到现在，尽管按波动率加权计算其风险是标准普尔500指数的五倍，但是在2020年跌幅却只有标准普尔500指数的四分之一。对于一个创立只有10年时间的资产来说，足以用“意料之外”来描述。

整体金融环境的震荡给比特币造成了一定冲击，但是通过2个月的时间，比特币逐步从3000多美元回到了支撑位，上涨并突破1万美元，较快的实现了复苏回暖。面对全球央行实施史无前例的全球量化宽松货币刺激政策，比特币正变得越来越稳固，采用率也有较大提升。未来，比特币是否会低调走向牛市，还是会跟股市一样陷入短暂的低迷，我们拭目以待。