百草味再次易主，谁是最大赢家？

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“好想你”卖掉“百草味”

最近在快消行业比较轰动的资讯应该是“好想你”卖掉“百草味”了，2月23日，百事公司宣布以7.05亿美元（约合49.53亿元）收购好想你健康食品有限公司旗下的杭州郝姆斯食品有限公司（“百草味”）。

“百草味”是中国国内线上休闲零食龙头企业之一，以其精准的市场定位逐步拥有今天的成绩，曾经作为中国零食电商并购第一例正式进军资本市场，被百事看上也理所应当，但却隐隐有个疑问：“好想你”为何卖掉“百草味”？百事为何收购“百草味”？谁是最大赢家？

“百草味”交易背后双方的考量

“百草味”作为休闲零食龙头品牌，战绩一直不俗，就“好想你”2019年半年报数据显示，“百草味”的营收已超过公司总营收的70%，2019年全年贡献营业收入49.97亿元，相当于现在的卖掉身价。

这是有个疑问，那就是“百草味”作为“好想你”的核心产业，仍有发展空间，“好想你”为什么要卖掉？

或许从公告中可以窥探一二，“好想你”对此列出了三大理由：“可以获取丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金”、“有利于集中资源聚焦发展健康食品细分领域”、“郝姆斯主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大，本次避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险”。

简单来说就是“百草味”的后续发展不在“好想你”的未来规划里，避免了当前行业剧烈的竞争。

而一向以饮料为主营业务的百事突然收购“百草味”的举动也是一个疑问，百事看上了“百草味”哪点？对此，百事是这么回应的：“我们期待借助“百草味”的品牌创新和消费者洞察能力，推动百事公司其他主要市场的创新和发展。”

简单来说就是“百草味”因为其品牌的创新能力与精准的消费者洞察能力得到了百事的青睐。

这次收购已经是百事半年内第二次出手，在去年7月百事就以1.31亿美元（约合人民币逾9亿元）收购“五谷磨房”26%的股份，成为成为“国内第二大天然健康食品公司”的“第二大股东”，两次收购让休闲零食帝国不断壮大。

谁是最大赢家？

有很多人好奇，在这场交易背后，百事、“百草味”和“好想你”三方中谁才是最大的赢家呢？

对于“百草味”本身，它作为一家从线下转型到线上的企业，在当前的线上休闲零食市场上占据了一席之地。“百草味”的第一次易主给了“好想你”，之后的发展还算平稳。现在的再次易主对于“百草味”来说波动有点大，“百草味”换了环境，很多既定计划都可能产生变卦，不利于实施。这次易主虽然看起来“百草味”给自己找了个更厉害的主，但两者仍有很大的差距，“百草味”也要担心会不会渐渐失去主导地位，沦为百事旗下的一个附属品牌。

对于百事来说，百事主要在线下发展，对于线上的渠道知之甚少，而“百草味”刚好是线上发展的佼佼者。从百事方回应收购“百草味”的说辞分析，这无疑是百事拓宽互联网渠道的一步棋，不管是抱着“与其自己花大量资源建设线上市场体系，还不如收购一家在这方面有所造诣的企业”的省事想法，还是从‘百草味’的建设线上渠道过程中获取一定经验后想自行构建线上市场，都对百事来说是不亏的买卖。

对于好想你来说，从相关财报数据来看，“好想你”失去“百草味”好像是亏大了。但没人会做亏本的买卖，这种亏也只是在表面。

在公告中“好想你”直言，“百草味”是一种产业投资，扮演着现金牛为“好想你”的业绩上做出了不少贡献。卖出后能够获得巨大的现金流。从投资层面来说，“好想你”当初以9.6亿买进，以49.53亿卖出，价值翻了5倍不止。“好想你”已经陪跑很长时间了，这时将“百草味”变现也是非常符合投资的目的的。

在“好想你”公告中也有表示，巨大的现金流有利于集中资源聚焦发展健康食品细分领域，进一步丰富公司的产品品类，做大公司主业。我们都知道，好想你被称为“红枣第一股”，以红枣起家，自然要将未来的发展方向集中在红枣身上。

“好想你”也已经在红枣身上取得了一定成绩，2019年4月1日，郑商所红枣期货上市。4月30日，“好想你”小试牛刀，在红枣期货上投入161.14万元，上年半末即产生投资收益298.82万元。这次，“好想你”搁置的“星火计划”也被重新提出，表示将通过该计划升级商业模式，依托自身品牌、产品、渠道、技术、资源等优势，与各地特色农产品企业联合，做产业链、供应链、价值链。“好想你”试图借此打造全国县域特色农产品运营平台，变身县域特色农产品运营商，打造“一县一品、一区一店、一品千店，一店千品”的销售新模式。

由此看来，虽然卖掉“百草味”对当下的“好想你”来说会使自己的核心收益所剩无几，但对有了全新规划的好想你来说4年5倍的投资回报率的确是一场“上市公司成功的产业投资”。

其次是“百草味”继续持在手对于“好想你”来说也是一个大挑战，当前互联网休闲零食市场群雄并立，对手“三只松鼠”上市、“良品铺子”宣布IPO使得竞争加剧，进入白热化阶段，且目前“百草味”并没有取得上风地位，这时候“百草味”的价值最大，卖出的时机最恰当。

细细分析，这笔买卖分别给予了三方发展的机会，“百草味”跟随“百事”这个大佬，前途不可限量；百事有机会借此得到或者构建出一个完善的线上市场；“好想你”集中了全部的精力和资源，更从容地发展自身产业，期望从中得到突破。当前乾坤未定，谁言赢家都还为时尚早，但能确定的一点是，这是对三方最有利的局面。