抗击疫情 货币政策量价齐发力 资金面延续宽松

中国联合商报 记者 刘志 北京报道 抗击疫情离不开资金保障和支持，近期从中央到地方，多项稳金融政策持续发力。2月10日，央行发放首批专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。

资金面延续宽松

2月11日，中国人民银行以利率招标方式开展了1000亿元的7天期限逆回购操作。当日有3800亿元逆回购到期，央行净回笼2800亿元。央行发布公告称，为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1000亿元7天期限逆回购操作，中标利率为2.4%。

而在2月10日，央行公告称，为对冲公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了9000亿元逆回购操作。具体来看，开展7000亿元7天期和2000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，2月10日9000亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

这也是继1.7万亿元天量逆回购操作后，据Wind数据显示， 2月8日至2月14日央行公开市场有1.28万亿元逆回购到期，其中2月10日、2月11日分别到期9000亿元、3800亿元；无正回购和央票等到期。另外，此前一周央行已累计净投放5200亿元。

有分析人士指出，央行集中开展“天量”逆回购操作存在滚动续做需求，虽然节后现金回流可起到一定对冲作用，但届时到期续作逆回购需求依然较大，加上疫情等因素影响，央行仍可能继续开展适量逆回购操作。

央行副行长潘功胜此前表示，中国有充足的政策工具来应对经济下行的压力，货币政策要综合考虑内外部平衡多重因素；央行将平衡好货币政策支持经济增长和稳杠杆的关系，继续发挥定向降准、再贷款、再贴现等结构性货币政策工具的引导作用；市场预期20日公布的LPR有较大概率下行。央行和银保监会正在对资管新规是否延期进行技术评估，推迟是有可能的。

2月7日，资金面延续宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.6924%，跌2.74个基点；7天期报2.1174%，跌9.18个基点；14天期报2.0119%，跌24.68个基点；1个月期报2.3099%，跌3.75个基点。

同时，有分析人士指出，货币政策操作将视疫情发展灵活调整，央行进一步出台举措可期。本月中旬央行适时开展中期借贷便利(MLF)操作并下调操作利率的可能性不小。

潘功胜指出，中国经济有较强的韧性和强大的潜力，宏观调控政策的空间十分充足。下一步货币政策将从三方面着手：一是加大逆周期调节的强度，保持流动性合理充裕，为实体经济提供良好的货币金融环境。二是进一步深化利率市场化改革，完善市场报价利率传导机制，提高货币政策的传导效率，降低社会融资成本。三是继续发挥结构性货币政策工具的作用，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

抗击疫情 货币政策发力

在疫情影响背景下，货币政策正在量、价两方面同时发力，逆周期调节力度明显加大。在对疫情防控重点保障企业加大资金支持的同时，降低暂时遇到困难的中小微企业融资成本、增加其中长期贷款供给也成为政策重点。

据不完全统计，仅近半月以来，央行、财政部、银保监会等部门以及多个地方政府就累计发布逾30条政策，涉及提供流动性稳定金融市场预期、对疫情防控重点保障企业加大资金支持、进一步降低中小微企业融资成本等多个方面。

业内专家表示，一揽子稳金融举措具针对性，也将形成政策合力，引导资金流向，降低企业负担。

春节以来，央行持续加大公开市场操作力度，累计投放流动性已近2万亿元，保持疫情防控特殊时期银行体系流动性的合理充裕，发出加大逆周期调节力度的信号。业内人士表示，超预期流动性的释放稳定了金融市场预期、提振了资本市场信心，更有利于金融机构在非常时期进一步加大对实体经济的支持力度。

2月7日，财政部联合发展改革委、工业和信息化部、人民银行、审计署印发通知，推出多项举措，包括部署专项再贷款支持疫情防控，继续加大对小微、民营企业和制造业等重点领域的金融支持，增加信用贷款和中长期贷款，降低综合融资成本，以及采取多项便利措施支持金融机构疫情防控期间发行金融债券以及资产支持证券、短期融资券等。

稳金融另一政策着力点是加大对疫情防控所需资金的供给力度，使得战疫一线企业获得更大规模和更低成本的资金支持。

据不完全统计，截至2月10日，已有近20省份陆续发文为辖内受困中小企业提供金融支持，内容主要包括拓宽企业直接融资渠道、加大对流动资金困难企业的支持力度、严防盲目抽贷等。

财政部负责人此前表示，出台针对疫情防控重点保障企业的中央财政贴息政策，是应对疫情的应急之策。

中国银行研究院研究员范若滢也认为，央行将适当增加2020年全年降准或定向降准的次数或幅度，加大调降MLF利率幅度，引导LPR利率下行，并进一步发挥LPR作用，推动实体企业融资成本下降。同时，结构性货币政策工具创新也将加码，对疫情影响严重的行业及地区给予信贷倾斜。

上述财政部负责人此前表示，下一步，将统筹考虑疫情变化对经济的影响、现有政策实施的效果等因素，加强宏观研判，先抓好现有政策的落实,精准支持受疫情影响严重的行业、地区和人群,帮助他们尽快恢复正常生产和经营。同时,为纾解小微企业面临的困难,应对疫情的经济影响,做好前瞻性、有针对性的政策准备。