京沪高铁周一申购，新一年最大IPO来袭，会如何影响市场？

刚刚送走2019年A股最大的IPO邮储银行，2020年最大的巨无霸IPO京沪高铁又来了。

邮储银行在2019年12月10日上市，发行59.48亿股，发行价5.5元，共计融资327亿元，成为2019年A股最大的IPO，邮储银行上市首日最低至5.53元，逼近发行价，离破发只有一步之遥，之后连续震荡四天后大涨走高，上市以来已上涨9%。

而在1月3日，京沪高铁发布正式的发行公告和招股说明书，确定发行价为4.88元/股，首次IPO募集总额306.75亿元。在1月6日，京沪高铁将开始正式申购打新。

那些此次巨无霸京沪高铁上市后，会不会像邮储银行一样逼近发行价，会不会像之前的渝农商行一样跌破发行价？我认为可能性很低，此次京沪高铁发行后很可能会有不错的表现。

第一，京沪高铁盈利能力很强，近年来我国高铁建设不断提速，高铁网络已经实现了四横八纵，但是需要注意一点，其实有很多高铁是亏本的，而京沪高铁则是高铁网络中难得的盈利能力很强的一家。

京沪高铁横贯北京和上海，两个城市都是我国一线城市，未来国际性大都市的候选者，人口均在2000万以上，京沪高铁全长1318公里，贯通北京、天津、河北、山东、安徽、江苏、上海7个省市，途径的城市，很多人口都在千万以上，提供了充足的人流量。

第二，京沪高铁的成长性依然突出，据数据显示，2013年的时候京沪高铁营业收入才182亿元，利润是负的12.9亿元，2014年开始盈利，2017年营业收入到了296亿元，净利润是90亿元。从亏损到盈利90亿元，只用了四年时间。

从公司披露的财报来看，2018年实现盈收311.58亿元，同比增长5.42%，实现净利润102.48亿元，同比增长13.19%，达到了两位数的增速，成长性依然突出。

第三，高边际效益和低负债率，从最新的三季报来看，京沪高铁销售毛利率为52.58%，销售净利率高达38.0.8%，双双实现了明显上升，我们和其他公司对比可以发现，公司的毛利率和净利率相距较小，为什么会出现这个情况，因为公司的边际成本很低，也就是说在营收增长的情况下，成本增长较小，只需要少量维护成本就可以赚到更多的钱，实现更高的边际效益。

从公司的资产负债率来看，2019年三季报为14.62%，较2018年底负债率有所下降，较2016年更是大幅下降，公司资金充足，债务很低，财务状况非常健康。

从以上这几个方面，可以看到，京沪高铁是一家盈利能力强、成长性好、财务健康的公司，本身就应当被市场乐观看待，这一点从公司的发行估值也可以看出，京沪高铁此次IPO发行市盈率为23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。这是市场化选择的体现，说明市场对京沪高铁公司前景非常乐观。

因此，作为2020年开局的首个大型IPO，京沪高铁上市后出现破发的可能性很低，大概率会有不错的表现，进一步提升A股市场信心。