2020年A股港股最大周期股板块机会预测

　　世界老一老二关系缓和，环球经济有望回稳，中国工业数据向好带动铜需求上升，加上有传内地铜企减产，明年铜价易升难跌，铜业板块可能会有大机会。

　　美国总统川普早前表示，世界老一老二关系首阶段协议已经达成，他将会与大大大亲自签署作实。贸易协议或会由两国元首签署，市场憧憬世界老一老二关系稍息，助力经济回稳。内地最新数据亦显示，11月工业企业利润按年增长5.4%，扭转10月下降9.9%之弱势，是自7月份以来首次回复增长。

　　经济数据回升，11月工业企业利润意外增长，工业生产加快，生产物价指数（PPI）降幅收窄，料未来数月可继续支撑工业利润。经济暂稳的讯号渐多，惟反弹力度能持续多久则仍需观望。

　　世界老一老二关系缓和，环球经济有望短暂回稳，中国工业数据短期向好，支持明年的铜需求。铜供应端方面，据外电引述知情人士报道，中国大型铜生产企业举行会议同意减产，初步讨论2020年减产1成，这些冶炼厂包括两大铜企江西铜业和铜陵有色，明年内地铜的供应端将趋紧。

　　铜需求回暖、明年供应趋紧，铜价昨日创7个月新高，高见每吨6,266美元。铜价破位向上，美国期铜价格于本月以来也上升逾6%，带动一众在港上市的资源股股价爆升，铜业占比重的紫金矿业（02899）升12.4%，收报3.72元；五矿资源（01208）昨急弹逾9%，收报2.29元；江铜升4.3%，报10.68元；其他有色金属股如洛阳钼业（03993）也急升6.9%，收报3.26元。

　　高盛表示，明年最看好的金属就是铜，预计未来两年铜需求将强劲增长，延续自8月以来房地产行业的积极趋势，同时也得益于政府基础设施刺激计划，明年首季电网投资亦可能强劲回升，估计明年铜价可升见每吨6,625美元。摩通看法最牛，认为明年铜价有机会升至每吨7,280美元。

　　总结而言，明年周期性原材料将受益于潜在的库存补充周期、联储局宽松政策以及中美达成首阶段贸易协议，铜价明年继续上升。

　　至于股份，中金表示，全球资金开始流入股市，对A股及港股明年盈利增长约6%的预测或有上调空间，内地稳增长政策讯号持续释放，铜价有望阶段性反弹。

　　铜板块或成2020年A股港股最大周期股板块机会。