【预见2020】专访董希淼:存量贷款如何转向LPR定价是明年关注重点

　　中新经纬客户端12月19日电(魏薇)12月19日，由中新经纬主办的“财经中国2020V峰会”在北京举行。本次会议以“创新的力量”为主题，邀请经济学者、企业代表和媒体高层等近300人与会，共同探讨经济创新发展的经验和路径。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼在接受中新经纬客户端专访时认为，2020年货币政策还是会坚持以稳为主的主基调。

　　国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼 中新经纬 孙庆阳摄

　　在谈到今年货币政策的特点时，董希淼总结为五大特点：

　　一是保持住了货币政策的定力。尽管经济下行压力比较大，但是货币政策定力总体上保持得不错。在欧美发达经济体纷纷采取降息、负利率等措施的情况下，中国没有搞量化宽松的货币政策，利率水平保持基本稳定。

　　二是加大了逆周期调节的力度。为更好地应对经济下行压力，2019年降准三次，1月份还调整了普惠金融定向降准考核标准；平时还通过MLF(中期借贷便利)、TMLF(定向中期借贷便利)、逆回购等操作，加大逆周期调节的频率和力度。

　　三是引导金融加强对实体经济服务。在保持流动性合理充裕的同时，政策突出结构性调整，比如定向降准、引导金融机构加大对民营和小微企业服务。降准本身降低银行负债成本，促进实体经济融资成本逐步下行。

　　四是加大了改革力度。加快推进和深化利率市场化改革。最突出的一点就是实施利率并轨，改革和完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，每月公布LPR。目前，LPR已经成为新发放贷款的定价基准。

　　五是更加注重政策协调。一方面加大对实体经济支持，多措并举，重点领域及民营和小微企业融资困境有所缓解；另一方面防范化解金融风险，稳定市场预期，不搞大水漫灌，降低发生系统性金融风险的可能。

　　提到对明年货币政策的展望时，董希淼认为，明年货币政策总体来说可以概括为：保持稳健基调，加大调节力度，保持流动性灵活适度，在稳增长、调结构、防风险等多重目标中寻找平衡。

　　一是继续加大逆周期调节力度，更好地服务于稳增长。他强调，我国货币政策的空间比较充足的。首先我国存贷款基准利率不是零利率或者负利率，下降的空间是有的；我国存款准备金率仍然较高，货币政策操作空间以及工具都比较充分。

　　二是更强调结构性、定向性调整，不会搞大水漫灌。考虑到“流动性陷阱”问题，一味释放流动性边际效用不大。现在银行总体并不缺少流动性，最关键的问题是流动性如何进入到实体经济。短期内CPI还会维持在高位，这也需要考虑在内，所以不会过度宽松。

　　三是加快利率市场化进程，提升金融资源配置效率。下一步的看点是存量贷款的定价基准如何转换为LPR，以及存款利率市场化是不是能有所推动。此外，还要进一步疏通货币政策传导机制，并加大对金融机构的正向激励。

　　四是积极稳妥地防范金融风险。我国宏观杠杆率仍在上升，过去一直强调“降杠杆”，2018年杠杆率有所下降，但在2019年又出现反弹，居民部门杠杆上升明显。虽然中央经济工作会议未提及“结构性去杠杆”，但对此不能忽视。

　　董希淼强调，货币政策不能单打独斗，还需要加强与其他政策协调配合。虽然货币政策有一定空间，但仅凭货币政策作用有限。在稳增长方面，货币政策应与财政政策、产业政策等形成合力，协同施策；在防风险方面，货币政策应与宏观审慎政策相辅相成，构建双支柱调控框架。(中新经纬APP)

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。