一位巴菲特告诉你：换手率低于1%以下代表什么，是洗盘还是出货？

关于中国市场，巴菲特讲了很多，其中有两句话很重要：

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

A股会跌回2400点吗？

其实，A股短期会有波动，但很难回到去年底的2400多点的位置了。

原因很简单，MSCI指数纳入A股正在进行中，外资持续买入A股的优质股份。

MSCI纳入A股，目前主要是针对沪深300、中证500的成分股。

这个纳入是分批进行的，大约每季度提高5%的纳入比例。

MSCI每纳入A股5%的比例，大约会有1500亿市值的A股被买走。

2018年底的时候，MSCI纳入A股的进度，只完成了5%。2019年还有好几次，到年底会提高到20%的进度。剩下的80%则会在未来再考虑什么时间进行纳入。

MSCI是指数基金，持有股份的周期是比较长的。

1500亿是什么概念呢？

国内本土的指数基金，也是投资沪深300、中证500成分股为主的。目前A股全部指数基金的总规模，大约是7000亿。

这是国内指数基金发展了十几年积累的规模。

现在MSCI每季度提高5%的纳入A股，一个季度就有1500亿，大约是全部指数基金规模的20%。

而今年也有纳入。

市面上流通的A股优质股份越来越少，也很难回到去年底的位置。

短期A股可能会有上下百分之十几的波动，但不会太大。

牛市来临前有什么特征吗？

01 股市跌出三底（估值底、政策底、市场底）

股市想要迎来牛市肯定是要熊市结束后;

而估值底、政策底、市场底也是靠跌出来的并不是涨出来的;估值底也就是当跌出历史最低估时候，具备价值投资的阶段就是估值底，类似A股市盈率在10倍至13倍之间；

政策底就是当股市经过前期大幅杀跌后，在某个点或者某个区域不同的有政策利好刺激股市，稳定股市，抑制股市下跌空间就是政策底，类似A股2449点是政策底；

而市场底往往都是最后出现的；

也就是当股市跌出了估值底，政策底之后会再度跌出市场底，而市场底出现之后最明显的标准就是大盘连续放量中大阳拔起，出现反转信号这就是市场底，类似A股市场底还没有出现。

02 股票平均市盈率在10倍至13倍会来波牛市

当前的A股市场目前平均市盈率为12.95倍，也就是处于历史最低估；

最低水平阶段，A股已经说明很便宜，有投资价值的阶段；

目前A股市盈率在12.95倍已经跌破了历史大底998点15倍市盈率，跌破了历史大底1664点14倍市盈率，但还未跌破历史大底1849点10倍市盈率;

但目前已经跌破了两次历史大底市盈率，仅此于1849点的估值，足于证明A股迎来牛市也是渐行渐近了。

03 股票市净值在1.5倍会来波牛市

当前A股的市净率为1.31倍，已经创下了A股最低市净率水平，足足证明A股已经严重超跌，很多个股已经几倍投资价值了;

来看看2005年历史大底998点市净率为1.7倍，2008年历史大底1664点市净率为1.99倍;2013年历史大底1849点市净率为1.37倍;

当前的A股市净率打破了A股历史28年最低水平，证明A股牛市到来渐行渐近。

04 股票二级市场表现情况特征

股市要来牛市的时候最明显的信号就是证券股止跌企稳开启超跌反弹，证券股止跌就是熊市即将结束的信号；

证券股在配合权重股护盘；

另外还有一个最明显的信号就是之前的强势股补跌，垃圾股补跌之后市场会逐步企稳，这也是熊市即将结束的标准信号。

只要这些信号出现后说明股市熊市末期，但也不能代表牛市会马上来临，只能说离牛市越来越近了。

下面来学习“换手率”，用好换手率，主力操作动向基本能够摸透。

所谓换手率是指单位时间内，某一证券累计成交量与可交易量之间的比率。其数值越大，不仅说明交投的活跃，还表明交易者之间换手的充分程度。

换手率在市场中是很重要的买卖参考，应该说这远比技术指标和技术图形来得更加可靠，如果在K线图上的技术指标、图形、成交量三个要素当中选择，主力肯定是最没有办法时才会用成交量来骗人。因而，研判成交量乃至换手率对于判断一只股票的未来发展，从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。

实时换手率=当日成交量/流通股本×100%

如何观察换手率，以下的情况主要针对中小盘股而言：

股票的换手率越高则意味着股票交投活跃，即投资者的热情较高，相应的股票则为热门股;相反，股票换手率越低则表明股票越缺少投资者关注，便属于冷门股，其股价往往也波动比较小，分时更喜欢走心电图走势。

一般，市场常态是多数股票日换手率在1%—2.5%，70%的股票换手率基本都在3%以下，因此3%也就成了一个分界。所以，当一支股票换手率在3%至7%时，则属于相对活跃状态;在7%至10%时，属于强势股;在10%至15%，为庄家密切操作;超过15%时，如果能持续多日则大概率成为大黑马股。

不过，需要特别强调的是新股或者次新股的高换手率则参考意义不大，故而以上换手率对应的状态对新股或次新股则可能不适用。

换手率识别主力进场和出货

主力进驻的股票,其活跃程度远远超过那些没有大资金进驻的股票。主力操盘的每一个步骤之中,其进出股票时都会伴随着换手率的相应放大,在建仓、洗盘、拉升和出货的四个步骤中,建仓阶段和出货阶段的换手率一般是非常高的,这与主力大量买卖股票是分不开的。

吸筹——利用人们的恐惧

主力在准备大干一票之前，必须要保证自己有货。举个例子帮助理解，一个卖拐的批发商，对这根拐杖进行大肆宣传（拥有这跟拐杖三个月后神清气爽，半年后行动自如，一年后健步如飞），这时很多人慕名而来，结果批发商发现自己仓库里面只有一根拐杖，创造出了需求却没有供应，宣传费都赚不回来。

因此，他们需要在做宣传拐杖效益之前，找几个老实的木匠去订做足够多的拐杖来填满仓库，这就是吸筹阶段。

主力在吸筹之前，先通过各种形式的媒体去发布某品种或者某股票的利空消息，然后择机进行卖空使得价格迅速下跌，造成市场恐慌纷纷抛售自己的头寸，随后市场恢复平静，主力慢慢踢着苹果树，拿着掉下来的苹果。

主力在操作的时候也有很多顾忌，首先要确保市场还是买盘，不能让每个人都过度惊吓，确保震荡幅度让持有者害怕即可。其次买入的时候并不会一次买到位，因为这样会使得价格迅速上涨，拿不到非常优势的价格。而是踢一脚捡一个，这就是吸筹需要很长时间的原因。

一般来说，在股价经历了长期的下跌后，进行整理并且进入主力的建仓时期时，因为是从散户手中收集筹码，因此，这个时期的换手率水平一般较高。也就是说，在股价处于相对低位时，出现了高的换手率，且有一定的持续着，通常意味着买方资金的流入，且信号具备较高的准确度。如下图所示，为金明精机的日线走势图。可以看到，该股价在进行了一段时间的横盘整理后，在圆圈标示处出现了增量的拉升，连续三日的换手率水平皆接近10%，很可能是多方动能在积极进场，股价之后可能有较大的上升空间。投资者可以考虑在此时买入。之后股价一路上涨至21.55，已然翻倍。如果买进该股票，获利非常可观。

派筹——利用人们的贪婪

仓库填满之后，主力开始要逐步的拉高价格，上涨速度比较平稳，成交量也还行。他们希望缓慢的建立牛市以达到利润最大化，主要派筹阶段在趋势的顶部或者价格的顶部。一般情况下，这一阶段都伴随着很多利好消息，一片欣欣向荣的景象。突然在某一时刻价格快速上扬，好多散户意识到这只股票的利好消息是真的，开始要转势了。但是散户心里想看到更多的确认信号，害怕接盘，在内心的挣扎和纠结之中，价格没有一点留恋的直冲云霄。最终贪婪战胜了理智，散户进去了，要知道，踏空一波行情比套在里面更让人难以接受。而这个时候已经进入了主力的派筹阶段，当然，主力派筹也不是一次到位，而是卖一点价格低一点即可，这时候更多当初没上车的韭菜们蜂拥而至，期待这么久价格终于下来了，买入推动价格上涨，主力继续派筹，如此循环直到仓库清空。

以上两个阶段可以简单概括为，主力玩弄两种市场情绪——恐惧和贪婪，制造足够多的恐惧让人们放弃自己的筹码，制造足够多的贪婪吸引人们接收他们的筹码。

在股价已经上涨较大幅度，出现了滞胀的状态，或者已经走出了明显不符合上行气势的空头K线组合时，较高的换手率可能反而是盘面的负面表达。一般来说，这时候高的换手水平意味着主力在进行出货，而还沉浸在极热的市场情绪中的散户则积极进场接手，大量的筹码完成了从主力到散户的易手，下一步，股价极可能会开启下跌的趋势。

如上图所示，为四通股份的日线走势图。可以看到，该股价在上涨末期连续出现成交量放量的情况，在杀跌前一个交易日，换手率已经达到了42.19%，在股价走出大阴线的当天，换手率亦高达38.95％，而之后，股价开启了下跌的趋势，一路向下阴跌，股价腰斩。所以，在这种情况下，在杀跌的前一日，尽管是跳空高开收大阳线，但如此大的换手率，投资者必须警觉。通常，在股价强势上涨时，处于市场对其一致看好，会出现惜售的现象，换手率对应也不会过高，筹码安定。而之后连续缩量下跌的走势，更是印证了大的换手率背后，是筹码的易手，是主力在倒货。投资者一定要谨慎判断，不要对高的换手率一概而论。

综合来说，换手率的特点需要在长期的实践中加以把握，应该对不同个股、不同时机的换手率的不同表现有对应的理解和研判，对其应用不该过于死板，生搬硬套。

如何利用“换手率”选出大牛股：

换手率选股技巧1：选择换手率较高的股票。股票充分换手，平均换手率在行情发动阶段达到10%以上，股票价格才能不断上扬。而换手率低的股票，由于没有资金做保证，成为市场的冷落对象，股价难以迅速提高。

换手率选股技巧2：选择出众多主力持有的、市场普遍看好的、换手率高的股票。被众多机构造中的股票一般代表市场的一种动向，若投资者与主力不谋而合，往往能降低系统风险，提高资金回报。

换手率选股技巧3：选择一段时间内而不是两天之内换手率较高的股票。有的股票可能借助某些市场消息，两天之内换手率较高，但难以维持长久，多有借消息出货的迹象，若买入这类股票风险较大。因此，操作中应选择一段时间内换手率较高而有增加趋势的股票，这类股票发动行情时涨幅要高于大盘。

亏损，是炒股者的宿命吗？

每一次交易，

我们希望横盘时间可以尽可能的短，因为我们往往很着急赚钱；

每一次交易，

我们希望拉升时间可以尽可能的短，因为我们往往很着急赚钱。

实际上我们往往会经常掉在一个自己给自己设置的陷阱里面

但是，并不是每一个交易者都能承受这种空间和时间上的不对等，当我们在有限的时间里憧憬无限的上涨空间的时候，实际上我们往往会经常掉在一个自己给自己设置的陷阱里面，这种欲望与失望的反复焦愁，足够把一个交易心智不够成熟的交易者摆弄的像个傻子一样，对于时间与空间的把握和协调会是一个贯穿每一个交易者整个交易生涯的问题，因为这不是单纯技术性的问题，更是取决于每一个交易者的交易心态。

虽然这不是属于宿命论的范畴，但是在实际的交易过程中这几乎成了每个交易者都难以逃脱的宿命，不论你是以一分钟为交易周期的短线交易者，还是以日线为交易周期的中长线交易者，都会面临资金的损失。

尽管我们崇尚投机市场的公平。但其实这种公平也是相对的，在公平的交易规则之下永远都存在自由发挥的空间，而这些可以自由发挥的空间，就区分了交易者盈亏的结果，结果怎么样不是取决于市场规则是不是一定公平的，就算是如我们想象中的一样公平，也不会让每个交易者都能够赚到钱，靠的还是交易者自身的绝对素质。

而造成这种损失的直接原因就是，市场大部分时间明明是震荡，而我们却希望市场大部分时间里有明确的方向，不能说市场是错的，因为它从来都不是一个可以讲道理摆事实的对象，这无关对错，对此我们只能慨叹市场永远都是对的，当然，好像也不能说交易者自己本身是错的，因为交易者进来的目的就是赚钱，而赚钱的方法就是行情可以走出足够大的空间。

既然都投机市场和交易者都没有错，那到底错在哪？

市场只偏爱能跟的上自己节奏的人

尽管，为了能够在这个苦逼不堪的投机市场上能够多赚俩钱，大部分交易者已经对自己够委屈的了，我们坚持市场永远是对的，我们坚持检讨自己，甚至不惜打破了正常的生活作息和社会交往，尽管如此我们选择做趋势的时候，也许市场就给了我们一个震荡，当我们选择做震荡的时候，市场却又淘气的送给我们一个趋势，这会让我们觉得，市场就这么不待见我们。这又错在哪儿呢？

其实，市场从来都不会偏爱哪一方，如果非要说偏爱的话，只能说它既不是偏爱多方，也不是偏爱空方，它只偏爱能跟的上自己节奏的人。

从这个角度来看，上面出错在哪儿呢？错在市场要震荡的时候，我们偏想跟他一起上涨，市场想上涨的时候，我们却偏想跟他震荡，所以市场上的交易者都有两种死法：趋势交易者死在震荡里，震荡交易者死在趋势里。

趋势交易者死在震荡里，震荡交易者死在趋势里。

投机市场相信平衡，不是公平

所有交易者都羡慕股票投机的公平，但投机市场最大的公平，它不是在于可以公平的让每一个人都赚钱，而是在让一批交易者赚钱的同时，让另一批交易者亏钱，从这个角度来看，与其说是一种公平，倒不如说是一种平衡，群体性的思维永远不可能达成一致，所以，这种差异决定的平衡会一致存在。

人的情绪，即是市场的情绪，琢磨市场，实际上就是琢磨想你你一样坐在电脑前面的交易者，甚至是琢磨你自己，当然，你在琢磨别人的时候，别人也在同样琢磨你，所以别把自己想的太聪明，也别把别人想的太简单。

可能是因为经验充足的交易者足够少，所以赚钱的交易者永远是历经多少次摔打懂得怎么样跟随市场节奏的这部分少数人，在总资金量平衡的情况下，往往也是这少部分的交易者赚取了大部分交易者的亏损，所以他们的盈利很丰厚。

不管你是一个趋势行情交易者，还是一个震荡行情交易者，都有自己赚钱的时候，因为市场本身有趋势和震荡轮回的周期，所以即使你不能够总是跟上市场的节奏，市场也有短暂迎合你的时候（尽管这样说可能不对，但是确实可以这样理解），所以，要想在投机市场赚钱，就要看交易者怎么把握自己的节奏和市场的节奏了：要么主动去跟随市场的节奏，要么等着市场来迎合你的交易节奏。