子公司百秋网络引进红杉资本，歌力思股价收获一字涨停

12月15日晚间，歌力思（603808.SH）发布公告称，公司出于激励目的，同意创始股东及其一致行动人以16.27万元认购百秋网络16.27万元新增注册资本，折算对应百秋网络14%股权。同时，红杉资本以1.5亿元认购百秋网络16.61万元新增注册资本，折算对应百秋网络12.5%股权。另外，A轮投资人以3.44亿元对价向歌力思购买百秋网络注册资本38.12万元及附有的全部权利及义务，折算对应28.69%百秋网络的股权。

受此消息的影响，今日公司股价开盘涨停，早盘盘中一度被打开涨停，随后快速封回，截止收盘时间，仍有4105手封单，全天换手率达5.03%，成交总额合计2.38亿元。

资料显示，歌力思是我国高端女装的领导企业，公司主要业务是品牌时装的设计研发、生产和销售。公司旗下有6个时装品牌，分别为中国高端女装品牌ELLASSAY、德国高级女装品牌LAUREL、美国轻奢潮流品牌EdHardy、法国轻奢设计师品牌IRO、美国设计师品牌VIVIENNE TAM和比利时设计师高级成衣品牌Jean Paul Knott。

公司实际控制人是夏国新、胡咏梅夫妇。截至2019三季度末，两人通过深圳市歌力思投资管理有限公司（夏国新持股55%、胡咏梅持股45%）持有上市公司60.2%的股份，夏国新是公司创始人，现担任公司董事长、总经理。

公司董事长夏国新在服装领域有独到的艺术眼光和丰富的管理经验，于1996年创立ELLASSAY品牌，经过多年的经营，ELLASSAY已经跻身我国高端女装的第一梯队。根据中华商业信息中心统计，2010-2018年ELLASSAY连续9年位列高端女装占有率前十，其中2017年位列第三名，2018年位居行业第一。

近几年来，公司通过多次收购逐渐完善品牌矩阵。2015-2018年，歌力思先后通过收购获得了德国高端女装品牌Laurèl、美国轻奢潮牌EdHardy、法国轻奢品牌IRO、独立设计师品牌VIVIENNE TAM和比利时设计师高级成衣品牌Jean Paul Knott，品牌矩阵逐步得到完善。不过在收购的同时，公司的商誉也不断增加，截至最新一期，公司商誉合计5.47亿元，占总资产比例的15.36%。

据wind数据显示，截至2019年上半年，公司参控股公司共12家，公司持有上海百秋网络科技有限公司（以下简称：百秋网络）75%的股权，投资额合计2.77亿元。

在时尚及奢侈品及轻奢领域，百秋电商有着丰富的品牌运营经验及卓越的口碑，特别在轻奢及奢侈品品牌服务领域已经成为了行业的领先地位。合作的代表性品牌有服装类的Maje、Sandro、Theory、Oysho、6ixty8ight等，鞋履运动类的Clarks、NewBalance、OnitsukaTiger、Havaianas等，配饰类的PANDORA、Tissot、Swatch、Fossil等，奢侈品类的TUMI、BALLY、MCM、Marni、Mulberry等。

凭借着出色的运营口碑，近年客户拓展迅速，百秋网络业绩增长迅猛。2018年收入和净利润分别达到2.20亿、6014万元，同比增长55%、21%，2019年更全面加速，前三季度收入和利润达到2.20亿、4026万元，估算同比增长皆超过50%。

按照红杉资本及A轮投资人出资计算，百秋网络估值12亿元，2018年其归母净利达到5746.58万元，估值约为21倍。本次交易前，歌力思及百秋团队分别拥有百秋75%及25%股权。本次交易后，歌力思、百秋团队、红杉资本、其他A轮投资人分别拥有百秋27.75%、31.06%、27.75%、13.44%股权。

（资料来源：公司公告）

对歌力思而言，此次出让百秋网络股权，有以下两方面的影响。一方面是，短期获得大额投资收益，增厚业绩。按照上述转让价格计算，此次转让股权预计产生3.24亿元的资产转让投资收益，增厚公司业绩。

另一方面，从歌力思主业经营角度看，Ed Hardy品牌2019年受加盟商换货和收回奥莱加盟店影响收入和利润现下滑，2020年该影响若能消除，届时将恢复良性增长，此次转让股权，可以弥补Ed Hardy品牌收入和利润下滑的影响。