看了一下最近上市的渝农商行的股价，真的是股价如其名啊，渝农商行把申购新股以及买了次新股的股民“愚弄”的不轻！
这股价，上市不到一个多月虽然严格来说还谈不上腰斩，但也已经非常接近腰斩了，最高价10.60元，最低价6.48元。
为什么渝农商行的股价会走成这样？以前A股新股暴富的神话为何在这也不灵了？
这两个问题的答案，除了当前A股市场整体低迷的环境外，还有一个重要原因就是渝农商行A股上市定价估值过高的原因。即使目前A股股价已经接近腰斩，但是依然比它的港股贵很多。
另外，有人问，如果全国的农商银行整合变成一家公司能不能超越工商银行？
因此，笔者今天就以渝农商行这个事开篇，来聊聊我国农商行的情况，以此给大家投资农商行股票或者去农商行存款提供一些参考。
什么是农商行？
一句话来说就是，农商行是农村商业银行的简称，它其实就是以前的农村信用社改组而来的，但目前并不是所有农村信用社都已经改组成农商行。
农村信用社是由辖区内农户、个体工商户和中小企业入股组成的社区性地方金融机构。农村信用社的发展历程可划分为以下“三个阶段”。
1、农业合作化时期：支持集体经济（1950-1978）。第一阶段，也就是农村信用社组建的初期，主要为入股的社员提供金融服务。
2、信用联社时期：支持商品经济（1978-2003）。第二阶段，通过改革农村信用体系，建立农村信用联社，扩大农村融资、借贷能力，为支持集体经济向商品经济转型作出重要贡献。
3、农商行时期：服务“三农”、服务中小微、服务地方（2003-至今）。第三阶段，也就是目前的农商行阶段，主要目的在于服务“三农”，帮助农民增加收入。
经过半个多世纪的发展，截止2016年我国农商行总资产规模超过20万亿，农商行数量超过200多家。截至2018年的数据是，农村金融机构总资产34.57万亿，但这其中包括农商行、农村合作银行、农村信用社和新型农村金融机构。
显然，以资产规模而论，即使全国农商行整合成一家也是不能超过工商银行的，因为截至2016年工商银行总资产规模为24.14万亿，2018年底则已经增长到27.70万亿规模，今年三季报工商银行的总资产规模已经达到30.43万亿，应该说不是农商行能比的！
农商行资产质量
上表示目前A股三家上市农商行的主要财务数据，可以看到，这三家上市农商行中渝农商行的资产规模最大，相应的营收、利润以及净资产收益率也是三家中最高的，而且不良率也是最低的。
笔者在之前的文章中说过，分析银行质量的时候，一看资产规模，二看管理能力。规模很简单，直接观察总资产规模就行了，比如工商银行显然是国内银行界的“扛把子”。
管理能力一方面可以从净资产收益率来看，也就是看银行的赚钱能力，另一方面也可以从不良率、负债率来看，显然不良率和负债率越低银行资产质量就越高。
作为对比，我们可以看一下主要国有银行及股份制银行的负债率和不良率，数据取各银行2018年报数据：
负债率：工行91.53%、建行91.42%、农行92.59%、中行91.89%、招行91.94%、邮储95.01%、交行92.60%。
不良率：工行1.52%、建行1.43%、农行1.59%、中行1.37%、招行1.19%、邮储0.82%、交行1.47%。
净资产收益率：工行12.78%、建行12.88%、农行12.14%、中行11.16%、招行14.92%、邮储11.03%、交行10.54%。
可以看到，以上3家上市农商行资产负债率基本高于主要国有银行及股份制银行，而不良率则基本与国有大行持平，但高于股份制银行的招行，净资产收益率则基本弱于国有大行。
所以，结合以上农商行的规模、赚钱能力、管理能力看，农商行是各个梯次银行中规模最小的、赚钱能力也是最弱的，但却拥有与国有大行相同的负债率和不良率。
在这种情况下，就可以粗略的得出，目前国内农商行的抗风险能力是最弱的，更别说一个工商银行总资产规模就超过全国所有农商行资产规模的悬殊差距了。
回到前文的几个问题上来，为什么渝农商行即使在目前A股低迷的时候上市，还要定价那么高？投资银行股的时候农商行是不是好的选择？个人存钱的时候应该选择农商行还是国有大行？
答案，笔者认为是显而易见的，因为农商行在目前银行体系里所处的地位本就不高，特别是规模上更是无法与国有大行、股份制银行竞争。
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