中手游IPO在即：靠IP就能讲一个好故事？

商誉高达11亿，营收却仅有15.96亿

文/羽杉

10月17日，据港交所的最新信息显示，中手游科技集团有限公司（以下简称“中手游”）已经通过上市聆讯，股票代码为0302。10月19日起在香港公开发售，预计10月24日定价，10月31日在香港联交所主板上市。

作为一个二次上市的明星企业，此次再度归来，背后已拥有了豪华投资阵容，包括快手、哔哩哔哩（B站）、微博、阅文集团、三七互娱、掌趣科技，以及恒基地产主席李家杰，投资额共计2.5亿港元。

据悉，此次IPO所募资金大部分将用于公司业务拓展。其中，50%将用于扩大及提升公司的IP游戏发行及开发业务，40%将用于并购手游生态系统中参与者，10%将用作营运资金及一般企业用途。

再创业的中手游已然手握利器，成为了此次IPO的亮点。据招股书显示，中手游拥有超94个IP，是中国最大的IP储备独立游戏营运商。其中知名度较高的IP有“仙剑奇侠传”、“轩辕剑”、“大富翁”、“火影忍者”等。早在2013年，中手游凭借《武侠Q传》获得成功后，便意识到IP的重要性，自此便开始了囤积IP的道路，这也是为什么中手游旗下知名IP都颇具年代感的原因。

对于游戏营运商来说，IP自带流量，不仅解决了用户成本飙升的难题，还能增加玩家对游戏的代入感。并且在泛娱乐的大产业环境下，联动已成为常态，IP战略无疑是未来游戏的发展方向。

诚然IP能为游戏引流，并自带剧情，所有主打IP的游戏无一例外的都会加上还原经典的噱头。但不能被忽略的是，IP是建立在游戏质量上的锦上添花，而非冠以IP头衔的皆为精品手游。目前市场上推出的IP手游众多，以仙剑奇侠传为例，中手游的《新仙剑奇侠传幻璃镜》；昆仑游戏的《仙剑奇侠传移动版》；腾讯的《仙剑奇侠传四》、《仙剑奇侠传官方手游》、《仙剑奇侠传Online》；软星的《仙剑奇侠传九野》、《仙剑奇侠传幻璃镜》……

冠以仙剑奇侠传IP的游戏不胜枚举，但无一例外的评分偏低，甚至被玩家称为快餐游戏。由于都产自同一IP，剧情、人物相同，游戏玩法大同小异，偶尔出现创新玩法也和IP关联性不高，或者由于圈钱，发展成为用脚运营的状况。也就是说，IP多绝对不是优势，能够用心做出玩家喜欢并愿意付费的才是好游戏。

那么手握众多IP的中手游又取得了怎样的营收呢？据招股书显示，2019年上半年中手游持续经营业务达15.3亿元，净利润为2.49亿元。其中，《传奇世界之雷霆霸业》在上半年为公司创造了近8亿元的收入。此外，IP授权贡献营收仅为360万。

受大环境的影响，中手游也加快了出海的步伐，《新仙剑奇侠传》曾拿下马来西亚App Store游戏畅销榜TOP3、新加坡App Store畅销榜TOP10，尽管该游戏在TAP TAP上的评分只有4.5分。

易观智库给出的数据为，中手游在所有中国独立手游发行商中，按发行根据IP开发的游戏产生的累计收益计排名第一，按发行根据IP开发的游戏总数计排名第一。

然而数据公司App Annie公布的9月全球手游指数榜单又还原另一个真相。9月中国App Store发行商收入榜前十名依次是：腾讯、网易、三七游戏、B站、完美世界、鹰角网络、阿里巴巴、叠纸网络、龙创悦动和Netmarble，并没有中手游的位置。

在Sensor Tower发布的国产手游8月出海收入榜Top 30当中，中手游同样无缘。

另一方面，据招股书显示，截至2019年6月30日，中手游共录得商誉11.186亿元，占股东权益总额的52.9%，相比之下其2018年营收不过15.96亿。上市后面对行业的监管、巨头的碾压，显然IP量不足以支撑其超10亿的商誉。

值得一提的是，中手游也意识到了发展IP的关键——技术。招股书提到中手游正在向研发转型，目前已直接投资12家手游开发公司，并收购了文脉互动的100%股权及北京软星的51%股权。然而转型能否为其再度打开手游市场的大门呢，或许当中手游不再以IP第一自称时，便是其重生之时。