巴西Oi负债累累 收购得不偿失

日前，巴西新闻网站报道，华为公司将联手中国移动公司收购陷入困境的巴西运营商Oi SA，以扩大在拉美最大市场的版图。报道称，华为和中国移动均预计，一旦巴西开始部署5G技术，两家公司的业务都将实现显著增长。Oi的36万公里光纤基础设施也被视为一项颇具吸引力的资产。

之后，路透社报道，针对上周媒体报道，华为与中国移动双方联手，有意收购Oi SA的新闻。今日华为做出官方回应，称该公司没有兴趣收购处于挣扎中的Oi SA或其他巴西运营商。

巴西Oi负债累累 中资银行是重要推手

Oi是巴西最大的固定运营商。自从在2016年6月申请破产保护，重组约为650亿雷亚尔的债务以来，Oi一直难于扭转其业务颓势。

一位朋友告知：

巴西Oi的现状是怎么造成的，其实也是中国人一手造就的，主要是进出口银行，但好像最开始是国开行，我身边有当时对Oi贷款的负责人。

这种政策性贷款就像吸毒，虽然巴西Oi可以拿中国贷款购买中国通信设备扩张业务，但实际还贷能力是以巴西当地电信市场的水平所决定的。

由于通信行业利润很高，国内设备商在对比西方厂商低价卖设备的情况下，依然有很高的利润，这过度透支了运营商资金。即便是日赚3亿利润的中移动，也被设备商剥削的有点吃不消了，利润和营收双双遭遇瓶颈。

巴西Oi“吸毒”的结果就是中国设备商赚了不少钱，但这一切都由中资银行买单，透支+吸毒最终导致如今巴西Oi负债累累。

由于巴西社会底层老百姓极度缺乏购买力——电信行业要能赚钱，前提是要有庞大的人口，具备较好的人口素质（不能是文盲），底层劳动人民具备购买力。

可以说，一个国家的电信行业折射出一个社会贫富差距和底层人民生活水平。

因为马云、王健林这样的豪富每月的话费支出，不会比普通工薪族多太多。相比之下，豪宅、好车，以及各类奢侈品方面，富豪的消费支出可以是普通工薪族的成百上千倍。

因此，只有人最普通老百姓都能消费的起，人口才能转化成电信企业的客户。而巴西巨大的贫富差距，社会中存在大批文盲，贫民窟中充斥着毒品和暴力。这对巴西Oi这样的运营商而言，无疑是噩梦。

（巴西贫民窟）

（巴西警察进贫民窟必须天上直升机，地上装甲车，基本上是美军在伊拉克治安战标准配置，贫民窟毒贩黑帮说话比政府更管用。看到这些照片无法想象这是警察在本国执法）

（这是中国警察执法环境）

当社会底层一代又一代的年轻人伴随着毒品和暴力长大，那么，经济能力和文化程度会成为这些人进入信息社会的拦路虎。这使巴西2亿人口无法全部变成优质客户（世界杯期间，巴西媒体呼吁，巴西需要的不是内马尔，而是小学老师）。巴西Oi的还贷能力无法随着拿中国贷款买设备而大幅增长，最终导致Oi如今的困境。

此前，印度无线通讯巨头信实通信破产，国开行、工商银行以及进出口银行均位列其中，累计追偿债务达1505.32亿印度卢比（约合人民币149.35亿元）。

文件显示，截至今年的6月13日，信实通信整体债务达5738.25亿印度卢比（约合人民币569.3亿元），中资银行的债务占比约为26.23%。53个债权人中，国开行是信实通信最大的债权人，其债务约986.39亿印度卢比（约合人民币97.86亿元）。进出口银行、工商银行则分别追债335.64和183.29亿亿印度卢比。

事实上，巴西Oi和印度信实通信并非个例，由于国家政策扶持，全球诸多拿中资银行贷款，买中国通信设备，这一方面使中国通信设备商在过去这些年业绩飙升，但同时也带来一些负面因素。巴西Oi和印度信实通信这是其中的几个缩影。

华为和中国移动收购巴西Oi得不偿失

此前，一位网友就表示：

估计收购巴西Oi是假新闻，如果真是CMCC和华为联合收购，还是值得期待的。坦率的说，中国国企海外收购成功案例不多，水太深，我是看着当年TCL在法国收尾的，亏了太多。但是此一时彼一时，不能因噎废食，这都十几年过去了。中国资本终究要出海的，如果CMCC捆上华为就很有希望，因为华为是典型的小心谨慎，不见兔子不撒鹰的，很少看到他迈大步子，何况华为在拉美经营十几年，吃过好几次大亏了，学费交的差不多了。

其实，华为收购巴西Oi对于华为来说意义不大，反而会背上一个包袱。

这种收购本质上是买一个自己的客户，然后进行内部采购，其实这一点和朗讯、北电当年的3G泡沫下赊销制是有异曲同工之妙的。

这种做法的好处是在当下华为被川普针对，准备过冬的大背景下。华为可以把检验的市场环节往运营商方向拖，也就是自己成为运营商，如此可以延缓被市场暴露验证的时间，大约可以拖2-3年。而如今华为最需要的就是时间，这种操作可以把风险延后2、3年。

换言之，即便是曝雷，也是2、2年后的事情，当下就安全了。这种收购的坏处是这2-3年会导致上级公司即母公司产生很大的债务负担，因为等于长出了一个下游那么大的出血点。

由于巴西电信市场的价值有限，市场容量也并不能用巴西2亿人口来衡量。因而华为收购自己的客户，对于过冬帮助有限。反而会背上一个大包袱。

对于中移动来说，巴西Oi也比较鸡肋。目前，中移动的移动客户已经超过八亿，固网超过1.5亿，这些都是优质客户。盘子已经很大了，中移动只要守好国内基本盘，就可以赚大钱，没有海外扩张的急迫性。