估值没谈拢 淡马锡搁置出售屈臣氏股权

9月3日，据彭博社报道，淡马锡搁置了出售所持屈臣氏集团的少数股权的动作。知情人士透露，搁置原因是其未能与潜在买家就估值达成一致。

此外，屈臣氏的香港本土市场动荡，及英国脱欧带来的不确定因素对屈臣氏在英国业务Superdrug（英国第二大保健和美容零售商）的影响也可能对交易产生了阻力。

淡马锡酝酿出售屈臣氏股权已有半年之久。

今年1月，据知情人士透露，淡马锡在收到几名潜在收购方的意向后，决意出售所持有的屈臣氏股份，可选方案中包括出售所持全数25%的股权。

到3月20日，又有外媒报道称腾讯及阿里巴巴有意竞购淡马锡所持的屈臣氏10%股权，估值约为30亿美元。阿里、腾讯均未对该消息作出置评。长和集团联席董总经理霍建宁则回应称，集团和淡马锡的关系很好，如果后者有意出售部分的股份，集团会支持并配合做尽职审查。

当时彭博引述一位知情人士的说法称，最终决定尚未作出，潜在买家也不一定会提出切实报价。估值预期差异可能会让交易难以达成，而淡马锡仍有可能决定保留股份。

淡马锡是新加坡的国家主权基金，曾斥资31亿美元购入中国银行10%股权。于1828年在香港成立的屈臣氏集团有限公司，是李嘉诚掌舵的长江和记实业旗下一员。2014年3月，淡马锡与长和结成策略联盟，并向后者收购了屈臣氏25%的股份，作价440亿港元、估值1770亿港元。

如今屈臣氏集团已发展为全球最大的国际保健美容零售商，业务分布在全球25个国家和地区，开设门店总数逾1.5万家。但近年来，屈臣氏的业绩增长正逐年放缓。

中国内地业务一直是屈臣氏的主要盈利来源，以它为例：2015年以前，屈臣氏在内地市场都保持着两位数的高速增长；2016年起，随着门店扩张，内地市场首次出现营收负增长；经过一系列改革，2018年财报显示，屈臣氏在内地的销售额再次出现双位数增长，这也是三年来的首次正增长。

今年8月1日长江和记实业（00001.HK）公布半年报。屈臣氏全球销售额为831.6亿没港元，较去年同期下滑1%；内地市场完成销售额123亿港元，基本与去年持平；欧洲市场整体取得店铺同比销售额1.9%的增长率。

目前看，淡马锡停止转手屈臣氏股权并未对资本市场带来明显影响。长和（00001.HK）昨日收盘每股66港元，今开66.9港元，高见69.7港元，最新总市值约2658.9亿港元。