公募备战跨市场债券ETF之时 创新指数产品申报“抢跑”遭退回

（图片来源：全景视觉）

经济观察报 记者 洪小棠 监管层推动的债券ETF产品创新正在公募行业引发一阵躁动。

5月20日，在央行和证监会联合发布通知推动跨市场债券指数基金产品创新试点的基础上，多家公募机构和市场机构正在摩拳擦掌酝酿未来的跨市场债券ETF产品。但与此同时，在这一政策背景下，一些公募机构抢先申报的另一类创新品种“银行间市场可转让债券指数基金”却遭到了监管层通知撤回。

经济观察报记者了解到，在上述通知下发后的几日内，已陆续有包括嘉实、大成、招商、华夏、博时在内的5家公募机构申报了7只围绕“银行间可转让”的债券指数产品，但日前上述多家公募的申报已被证监会通知要求撤回。

遭遇撤回的原因之一，或与上述多家公募机构事先未与有关部门做好充分沟通有关。

一位接近监管层人士指出，跨市场债券指数产品的创新试点的确能够为债券指数市场打开新的想象空间，为债券投资者提供更具多样性的资产配置工具，但由于该项业务同时涉及央行、证监会、外汇交易中心等多个有关部门的沟通协作，需要公募机构以更加审慎的态度来对待此类创新型产品。

抢跑“跨市场”

公募领域在债券被动投资工具的创新空间，被监管层的这一政策红利所推动。

5月20日，证监会与人民银行联合发布了《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》，拟推出以跨市场债券品种为投资标的，可在交易所上市交易或在银行间市场协议转让的债券指数公募基金。

经济观察报记者了解到，多家公募机构均在关注这一业务机会并已准备多时。

一家有意准备申报跨市场债券ETF的公募人士对记者表示，现在市场上还没有看到跨市场债券产品的申报，公司正在对该类产品进行积极准备工作，希望能够更早的实现产品申报。

“跨市场的债券ETF的制度预期一直存在，我们也准备了比较长的时间。”上述公募人士表示。

而这并非是准备跨市场债券ETF的个例。记者从接近监管人士了解获悉，目前已经有不少于8家基金公司正在积极准备相关“跨市场”债券ETF产品，并已与监管部门方面沟通，有望率先成为该类创新型产品的“尝鲜者”。而这也就意味着，首批交易所与银行间市场联通的“跨市场”新型债券产品即将诞生。

北京一位公募债券基金经理表示，跨市场债券ETF的出现对于发展债券指数投资具有重大意义。

“由于债券交易一般是通过银行间市场进行，且银行间市场交易占据了整个债券市场交易的80%以上，但ETF品种往往局限于交易所市场，托管、数据的割裂也导致目前的债券ETF都是对标交易所债券，而不能对银行间债券实现覆盖。”上述债券基金经理表示，“跨市场ETF出现后，可以针对银行间的品种设计发行债券ETF，并且能够实现托管场所不发生变化，这样一来可以大幅提高债券ETF的流动性和规模。”

撤回的申报

在新政打响“跨市场”债基发令枪的同时，同一政策下衍生的另一类创新品种——银行间可转让债基的申报正进行的如火如荼。

记者注意到，证监会官网的申报名单显示，日前已经有5家公募机构发起了7只围绕银行间可转让的债券指数产品。

其中大成基金和招商基金分别在5月24日和28日上报了两只“银行间可转让”类基金，即分别是大成中债1-3年国开行银行间可转让债券指数基金、大成彭博巴克莱中国国债+政策性银行银行间可转让债券指数基金、招商中债3-5年国开行债券银行间可转让开放式指数基金和招商彭博巴克莱中国政策性银行债券银行间可转让开放式指数基金。

嘉实基金、博时基金、华夏基金3家公募机构则各上报一只“银行间”债券产品，分别为5月21日嘉实基金申报的嘉实中债1-3年国开行银行间可交易债券指数基金，5月22日博时基金申报的博时中债1-3年国开行债券银行间市场可转让开放式指数基金以及5月24日华夏基金申报的华夏汇实中债1-3年政策性金融债银行间交易型开放式指数基金。

一家已申报“银行间”债券产品的公募人士对记者表示，“银行间”债券指数基金的目标客户主要是机构投资者，政策创新试点出来后，机构对于这类创新产品购买意愿比较强烈。

不仅如此，在还没有申报该类的基金公司中，亦有部分公司有意愿布局并正积极进行产品研究、与机构沟通市场空间等动作。

但据记者独家获悉，上述多家公募的申报已被证监会通知要求撤回。

一位接近监管层的知情人士透露，该类产品在申报前或需与相关监管和市场支持部门进行充分的沟通和论证，但部分申报此类产品的公募机构却在未进行充分沟通下擅自进行申报，是最终导致监管层要求撤回此类产品申报的原因之一。

该人士表示，该类产品此前尚未出现且较为复杂，不仅涉及到基金公司与中债登、外汇交易中心等组织的系统、数据对接，还需要与监管部门进行反复沟通，目前看来部分公募机构存在准备不足的情况。“近年来政策导向、市场环境等因素影响使得创新产品不断增多，然而很多公募机构为抢跑而“一窝蜂”的抢先申报，这种抢跑现象显然缺乏理性，而这一次产品遭遇撤回只是这种现象的横切面，基金公司在面对创新产品出现时，应更加理性的进行产品设计和申报，做好充分调研和准备。”上述接近监管层的公募人士表示。

洪小棠经济观察报记者

财富与资产管理部记者
关注基金、证券、资产配置、上市公司、金融创新等领域。擅长深度报道。