本文观点:随着下游需求的增加,市场现货成交的好转,以及原材料成本的支撑,短期氧化铝价格或将触底反弹,价格有回暖的趋势。
一、价格走势
据调研:截至2019年4月1日,国内均价为2702元/吨,较去年同比下跌0.73%。目前国内氧化铝价格处于底部区间运行,部分地区氧化铝厂处于亏损状态。
对于按比例作价的氧化铝价格,截至4月1日,2019年3月上期所三月期铝结算价加权平均值为13741元/吨,以18.5%作价3月份氧化铝长单价为2542.09元/吨。
图1:2016-2019年中国氧化铝价格 单位:元/吨
二、库存情况
据统计:截至2019年一季度,目前港口氧化铝库存为29.3万吨,较去年同期减少22.9万吨,目前部分港口已没有氧化铝库存。各氧化铝厂堆积在场内的现货库存为98万吨,随着近期市场接货意愿加强,预计短期现货库存依旧会维持低位。
图2:中国氧化铝厂场内库存(包装的现货库存) 单位:万吨
图3:2014-2019年中国氧化铝港口库存 单位:万吨
三、供需情况
据统计:截至2019年3月底,一季度市场氧化铝表观消费量为179.31万吨,一季度电解铝产量为885.98万吨,整体一季度氧化铝供需处于紧平衡状态。目前氧化铝价格依旧处于底部区间,但是随着下游需求增加,整体电解铝企业盈利情况也有所好转,预计短期会对氧化铝价格有所利好。
图4:2016-2019年中国氧化铝供需平衡图 单位:万吨
四、成本情况
据统计:截至2019年3月,目前氧化铝厂全国平均成本为2637.8元/吨。而三月氧化铝均价在2708元/吨,北方地区氧化铝生产成本相对较高,部分企业处于亏损状态,并出现减产检修。目前矿石价格经历小幅回调过后开始企稳,整体矿石供应依旧处于偏紧格局。
图5:氧化铝成本曲线表
五、后期预测
整体来看,由于目前氧化铝生产成本偏高,部分企业依旧处于亏损状态,氧化铝价格已触底。在出现大单低价成交之后,贸易商和社会机构资本入市意愿增加,市场询价积极性变高,整体现货成交有好转现象,部分氧化铝厂也开始挺价惜售。短期来看,我们认为随着下游需求的增加,以及今年长单签订较少,现货成交会相对活跃。氧化铝价格或将企稳回升,预期运行区间在2800~3000元/吨。
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