三次著名的金融泡沫事件

历史总是惊人的相似，先吹起泡沫，后割掉韭菜。

每遇金融危机，传媒界就喜欢用历史上曾经发生过的三次金融泡沫事件来教育公众：荷兰的郁金香炒作、法国的密西西比公司泡沫、英国的南海公司泡沫。三大事件在教科书和传媒中都被归结为少数骗子做局，政府监管不力，大众疯狂跟进，结果人财两空，经济遭到破坏而造成金融与社会的悲剧。

案例一：郁金香泡沫

时间：1635－1637年

地点：荷兰

简介：郁金香从土耳其被引入荷兰，受到热烈欢迎，到17世纪初期,一些珍品卖到了惊人的高价，人们竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种。

金融家加入后，开始囤积居奇，出现了郁金香拍卖会，用称量黄金的小秤计算珍贵的郁金香球茎；出现了交易所，阿姆斯特丹交易所开设郁金香交易市场，出现郁金香行情版；出现了郁金香球茎期货市场。

1637年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平，与上一年相比，郁金香总涨幅高达5900%。

破灭：1637年2月4日，卖方突然大量抛售，公众开始陷入恐慌，导致郁金香市场崩溃。荷兰政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10%来了结所有的合同，但未奏效。一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90%，而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价。

1637年4月，荷兰政府终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易，郁金香泡沫破灭。

总结：这是历史上最早的投机泡沫，奠定了后面历次泡沫的“投机模型”，有暴利的地方就有人操纵市场，卖方突然大量抛售才是泡沫市场最大的威胁，当这一天到来时，不要寄希望于政府救市，政府也非万能。另外，警惕无良金融家。

郁金香的总量稀有是一个无法证明的话题，且可种植栽培复制，国家与国家之间也是严重的信息不对称。

案例二：密西西比公司泡沫

时间：1719年至1720年

地点：法国

简介：18世纪初，法国国王路易十四连年发动战争，国库空虚，债台高筑，货币理论的一代怪杰约翰.劳诞主张，纸币本位制灵活于贵金属本位制，拥有货币发行量的银行应有权管理国家的税收，并以税收和不动产为基础发行纸币。

1716年5月，约翰劳经法国政府特许建立了一个可以发行货币的私人银行，并且它发行的纸币可以用来缴税。

1717年设立拥有垄断权利的密西西比股份公司，并发行股票。鼓吹密西西比是淘金地，在人们的想像中遍地是金银兽皮。在当时由于法国国债贬值，面值500里弗尔的国库券在市场上只能按160里弗尔兑换。但股票价格在不断上涨，公司股票可以用国库券以面值购买，使得投资者以国债购买股票，国债与股票双双得到支撑，债务风险不再迫在眉睫。

在政府的参与下，男女老少都幻想从劳氏股票中获得财富，股市陷入疯狂。

破灭：泡沫破灭的导火索比较搞笑，1720年初，孔蒂亲王由于在要求以比较低的定价购买新上市的密西西比股票时被约翰劳拒绝，他就用三辆马车拉着自己的纸币到劳氏银行要求兑换硬币，市场的信心从此开始出现裂缝，精明的部分股票投机者开始清醒，纷纷兑换硬币并运往国外。

密西西比股价暴跌，法国股市从1720年5月开始崩溃，连续下跌13个月，跌幅为95%。

总结：密西西比股市泡沫有着明显的官方背景，牵涉了无数中下层民众。政府为了统治利益，可以牺牲掉金融市场的合理性，不要因为某个热潮背后带有官方背景就头脑发热，投资永远需要理性。再次，警惕无良金融家。

案例三：南海泡沫

时间：1720年春天到秋天

地点：英国

简介：1720年，英国私人资本不断集聚，投资机会却相应不足，大量闲散资金迫切寻找出路。但英国政府却无力承担西班牙王位继承引起的战争导致的巨额借款，于是采用了国家垄断经营来支付政府债务方式。英国财政大臣哈利建立了“南海公司”，垄断了南美洲和太平洋群岛的贸易和商业经营，发行巨量的南海公司股票收购政府国债。

投资者趋之若鹜，其中包括半数以上的参众议员，连国王也认购了价值10万英镑的股票，公司股票价格狂飙。在南海公司的示范下，全英所有股份公司的股票都成了投机对象，股票价格平均涨幅超过5倍。1720年，南海公司的股票从128英镑升到1000英镑。一些不法商人和骗子乘机浑水摸鱼，垃圾公司的股票被狂炒。

破灭：6月，为了制止各类“泡沫公司”膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。许多公司被解散，公众开始清醒过来。先是国外投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海公司股价一落千丈，泡沫破灭。

总结：当社会财富增加时，合理多元的投资渠道很重要，大量的资金涌向同一个投资通道必然导致疯狂和泡沫。无论如何，所有的泡沫故事中，总有一波人会先清醒过来，在亚马逊河的热带雨林中煽动那一下翅膀。如果你不是那第一波清醒过来的人，就大概率会沦为被割掉的韭菜。