李华的富途与天花板

文 | 朱琼华

港股玩家，离开腾讯管理层，做证券交易软件，办证券公司，最后玩成欲玩成一家上市公司……

腾讯的这位第18号员工，在“不务正业”的路上越走越远。

他叫李华，是富途的创始人。

2018年12月28日，他掌控的富途，正式向美向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，开启了纳斯达克征程。

富途计划融资3亿美元，比原计划融资额大幅缩水。此前，富途欲最高融资5亿美元，目标市值为25亿美元。

这位不缺钱的创始人，上市前持有公司较高股权比例。富途证券创始人兼董事长李华持股51.7%，为最大股东；腾讯持股为38.2%，为第二大股东；经纬持股为6.1%；红杉持股为4%。

而最开始，马化腾并不看好李华所做的这个生意。

证券交易软件的天花板是有限的，海外被彭博近乎垄断，国内东方财富、wind、同花顺等老牌交易软件和互联网券商挡道。

此外，还有金融牌照的监管。

李华，创业十年，开始讲下一个嘉信理财新故事。

1.

富途创业10年，像是李华兴趣爱好的最大化，以及顺势而为。

2000年，湖南大学毕业、计算机痴迷者李华加入腾讯，成为腾讯入职的第一位应届毕业生。他经历了腾讯市场、运维、产品、管理等岗位。

腾讯公司于2004年上市，经历大风大浪，股价曾经一度腰斩，李华在工作之余，和许多腾讯员工一样，要看看腾讯股价的涨跌。

因为腾讯，他成为了一名炒港股重度玩家，并从一名港股韭菜到投资高手。

他以一个名为“叶子哥”的身份活跃在深圳股友圈里，在这里他认识了很多投资高手，包括后来富途高管邬必伟。

持有原始股的李华，一直持有腾讯，伴随着一路飞升的股价很快在不到30岁便实现了财富自由。

他发现炒股比在腾讯写代码更有意思，就离开了腾讯。

2009年，李华离开腾讯开始搭建自己的投资团队。2010年，他个人账户500万的资金扩张至1500万。

李华对炒股痴迷，在他看来：“投资这件事情就是有点反人性的。不同于告诉什么点买入什么点卖出的投资方法，我觉得最为关键的是在面对波涛汹涌的市场时，要及时设置止损点和止盈点，在市场上做到进出有序，就像打仗要有章法一样。”

他是位重度频繁交易者，资金量越来越大。有一年，一位券商经纪人送了他一盒月饼，因为他当年贡献了500万的佣金交易。

当时做QQ会员收费的李华震惊了，每个用户会员收费才10元，他们为了提供用户体验彻夜不眠。

李华认为，香港券商网上交易系统太落后了，体验糟糕，他想自己做一套交易系统。

这是李华创业的最初的原动力和想法。

2010年，他正式创立富途，开始做股票交易软件。

2.

李华是第一个微信好友是pony（马化腾）。

项目想法定下来之后，启动之际，李华想得到前老板和朋友pony的支持。

李华给pony发条微信：“我打算做一个证券相关的创业。”

Pony回复：“觉得没什么意思。你无非做点新闻资讯，做点流量。”

李华：“我想直接切入交易。”

Pony：“那还有点意思。”

李华：“那你投点呗？”

Pony：“你缺这点钱吗？”

李华直接找大boss 融资受阻，只能继续往前走。

“交易能赚钱！”这个想法，李华一直坚持，不过他并不敢告诉他的创业伙伴。

2011年自主研发的港股交易系统一次性通过港交所的认证，但香港证券牌照申请的门槛超过了李华的预期：需要实体办公室，需要拥有金融资质的管理人员、会计人员，需要满足香港证监会对注册资本金的要求……

“2012年，是创业最艰难迷茫的时期。”李华回忆，那时交易软件开发出来，没有券商牌照、没有营业收入。

他和创业伙伴们熬夜加班、资金开始断流、员工动摇……1.76米的他，体重从75公斤，迅速飙升至90公斤以上。

此后，他找了很多人融资，也均遭遇失败，前后自己掏出了4000万港元给公司。

那个时候，是他创业最黑暗的时候。

3.

在大西洋彼岸，老牌彭博垄断了全球机构投资者金融交易信息服务服务市场，35万付费会员，每个会员数十万美元的付费，源源不断流入公司。

在中国，90年代起，wind 逐步垄断中国的机构投资者金融信息服务。

而2012年，同花顺、大智慧、东方财富已经完成了A股上市。

留给富途证券、老虎证券、美美证券以及后来的互联网券商、金融信息服务等创业者的空间，似乎已经不大了。

时至今日，同花顺市值220亿，wind市值200亿，中国第一互联网券商市值650亿。

留给李华的空间似乎不大了。

这个赛道显得极为拥挤。

笔者撰写《激荡二十五年：wind、同花顺、东方财富、大智慧等金融服务商争霸史》，《边缘崛起：雪球、老虎、富途、牛股王等互联网券商的新玩法》后，大量的投资者进入这个领域。

金融信息服务，好多创业者期望成为这颗皇冠上的明珠。

无数人，想成为中国的彭博，但是无数人正在倒下。

即使如此，2014年，李华人生的机会来了。

那一年，低迷多年的港股再次迎来大牛市。

解决港股交易一些痛点之后，以及内地人便捷网上在线开户炒港股，李华敲开了融资大门。

2014年3月，富途获得腾讯、经纬、红杉三大机构的千万级A轮投资。

2015年6月，富途再次从这三家机构得到了 6000万美元的B轮融资。

2017年6月12日，富途证券获得1.455亿美元融资，投资方依旧是前两轮的腾讯、经纬、红杉。

三轮投资人，步伐保持一致。

在上市前夕，富途交出了一部不错的增长数据。

截至2018年9月30日，富途有530万注册用户，其中超过45.7万用户已开设交易账户成为客户，2018年前三个季度交易额达6780亿港币。

截至2018年9月30日的前三季度，公司营收为5.842亿港元，2017年同期营收为1.784亿港元，同比增长227.5%。

2018年前三季度，公司利润为3.988亿港元，比去年同期的1.094亿港元同比增长了264.6%；公司支出为1.853亿，比去年同期的0.69亿港元增长了168.7%。

4.

想成为第二家彭博的公司，注定不会成为彭博。

想成为第二家嘉信理财的公司，也注定不会成为嘉信理财。

搜索新闻标题，无数人正在渴望成为彭博。曾经2015年市值700亿的大智慧，高喊着要做中国的彭博，如今市值市值为那时候的十分之一，69亿。

彭博成长于DOS pc电脑时代，大智慧勇猛的并购却无法消化，凶猛扩张，却生生错失他所处的了移动互联网、互联网红利。

如今，大批的中国机构仍在高喊要成为彭博……

东方财富没有喊着要成为彭博，在2015年借着大牛市高估值收购西藏证券之后，开始喊出了新口号：成为下一个嘉信理财……

嘉信理财，成立于1971年，美国领先的网络折扣券商。

这家公司，现在提供证券经纪、银行、资产管理与相关的金融服务。同时，嘉信理财特有的免申购费、免交易费的共同基金超市模式。

这家公司现在市值超过500亿美元。

成为个人炒股、理财、投资的入口。这是一个超级大的故事，中国市场可能比美国更大。

李华，也看到了这个超级大的市场和故事。

李华看完了《颠覆者：嘉信公司重塑华尔街证券经纪业规则》，给做证券交易的富途找到了新的故事。

这是，中国的嘉信理财，可能注定不是东方财富和富途。

蚂蚁金服和腾讯金融科技，正成为中国人互联网借贷、理财、投保的入口，而两家坐拥10亿级APP入口企业，只是缺少一张自主控股的证券交易牌照。

而他们拿下券商牌照，或许只是时间问题。

注定没有第二家彭博，也注定没有第二家嘉信理财，也注定没有第二家蚂蚁金金服……

未来，注定充满未知，开创者注定开路。