螺纹钢期货：股市再起波澜，螺纹等待良机（2018/10/23）

日内走势

昨天我们文章中提到过多头资金可能担心大盘下行风险再度释放恐慌情绪，蔓延到商品市场上。今天回过头来看，螺纹的多头资金确实是有一定的前瞻性的。上周末出台了众多的利好，未能对盘面造成实质拉升，今天在股市大跌影响下，螺纹反而还小跌了。从分时来看，螺纹1901合约昨晚的分时能直观看出上方4171一带是有较大压力的，多头主动入场想推动行情上行，但昨晚的量能不足以让价格顺利越过上方的压力。临近尾盘，主动入场做多的资金开始撤退。今日早盘，在股市利空情绪的影响下，有场外多头资金主动入场做空，但是未能将价格打下我们昨日暂时作为参考的位置4131一带。这也从另一方面反应了昨天螺纹上多头的前瞻性。临近尾盘，反而是空头主动在减仓，行情出现小幅上行，上方压力仍然较为明显。今日，整个市场并未出现系统性风险。我们昨天对股市的上涨以及其对螺纹走势短期的影响做了一些分析，后续只需关注并防范这个事件引发为系统性风险即可。同时，今日行情的分时走势，使得我们后续将关键位置放在4131一带。我们的观点不变，前期的打压，很可能是主力资金继续在给大多数投资者挖坑。每次回调会给前期被迫出局的人更多的上车机会。叠加后续供应端收紧预期，以及目前的期现贴水幅度，逢低做多的安全边际显然更高。

基本面分析

继续更新每日市场上的一些情况和逻辑：

1. 后续环保面临执行预期加强。我们在上个月的文章中多次提到，环境保护部下发文件的核心含义是让下面在执行环保的时候，避免一刀切，这并未意味着环保会放松，而是后续环保会出现差异化。现在这个推演被具体验证了，我们前期说过的京津冀（唐山在上周出台了限产措施，周末又针对个别钢厂加强了处理），汾渭平原（临汾今日发文，要求煤焦钢实施差异化错峰生产），均不同程度的出台了具体措施。昨日市场上有爆出了江苏沙钢遭环保部反馈整改不力的问题，后续对沙钢可能会成为江苏地区的一个重点整治对象，这势必会影响较大产能，由于数据原因，我们暂未估算。种种迹象都反应了后续的环保具体措施还是会此起彼伏，这也意味着，后续多头会有更多的炒作空间。我们上周五的文章中就提到过，接下来很可能是在复制去年同期走势了，只是底部被抬高了。当然后续具体怎么演绎，还得时间来证明。

2. 现货价格继续上涨。在昨日沙钢举报消息影响下，进一步加重了市场对后续供应端紧缩的预期，昨日成交量很好，部分地区有抢货现象。今日，大多钢厂选择继续上调价格。方大特钢出厂价格上调50至4690元/吨，南钢价格上调20至4780元/吨，马钢价格涨50报4800元/吨，东海特钢价格涨20报4480元/吨。尽管今日股市承压，市场恐慌情绪有延伸之势。但收到前期环保限产执行力度加强影响，大多数钢厂还是主动上调价格。这种情况下，基差也在不断被拉扩。

3.关于其他因素的影响。昨天对股市的预判，基本上走出了，相信大多数朋友也都认同这种判断，短期系统性风险是很难出现了。对于外围市场的下跌，我们再次重申，更多的还是来自情绪上的影响，这种影响是短期的。而且根据以往在螺纹上的经验，一旦出现这种情绪上的恐慌，往往盘面会为我们提供上车的机会。这时，只需按计划带止损找好买点入场即可。

我们上周判断螺纹1901合约的行情有洗盘可能被证实。随着后续供应端的紧缩预期，我们的逻辑正在慢慢走出。但受到国内股市短期巨幅波动的影响，短期这种节奏可能会走得比较曲折。与此同时，需求端基建拉动预期仍然偏强，放大周期来看，前期取消商品房预售这一利空消息影响或有限。后续还是继续找位置低多的思路。但由于近段时间国内股市波动较大，多头资金多少存在一定的情绪担忧预期，后续暂时按照高位震荡行情处理，具体操作上建议逢低介入多单。

技术分析

日线级别上看，继昨日出现中阳后，今日的小纺锤线实体小部分深入到昨日中阳线内部，结合量能的变化，加上下方4031一带盘中支撑明显，可考虑作为回调处理。同时，MACD指标位于0轴上方，风险暂时解除，且短期指标有上行迹象。

30分钟级别上看，今日再度试图拉升4172上方，但盘中承压回落。下午的下行也在缺口一带暂时被稳住。该级别MACD指标技术上正在回调（昨日说过有回调预期），我们后续继续关注4131一带的支撑情况。

持仓分析

持仓上看，今日变动总体不明显，大多为内部换手。前期我们说到多空头在盘中均完成一次较大的资金换手的区域成本为4100左右，目前从资金角度来看，空头的成本优势已然不在，今日的持仓数据未能提供明显的信息。后续继续观察主要席位的动向，一方面是防止大资金利用席位来迷惑和制造假象，另一方面也是看能否能验证我们的洗盘猜想以及多头资金换席位猜想。

(由于目前持仓数据更新较晚，有时不能及时更新，想交流的欢迎私下交流)

操作建议

我们上周提到，在现阶段基本面变化不大的情况下，洗盘的概率较大。周五晚上，螺纹就给了我们一个很好的入场位置。今日的走势，总体是符合我们前期的推演的，螺纹里面的多头资金仍然谨慎。再结合今日持仓看，与昨日变化不大，短期看多头优势更大。我们的策略不变，上方关注4171一带，如果能有效站稳，接回多单即可，止损设为20点。下方关注回调至4131一带的做多机会，止损同样设为20点。