良品铺子启动IPO，募资5.53亿加码新零售

历经12年市场激烈争夺，以2063家线下门店、3700万会员、年销售超50亿元的亮丽业绩博得中国休闲食品龙头的良品铺子闯关IPO，拥抱新零售再加码。

“带着嘴巴去旅行”的广告语让良品铺子家喻户晓，也让公司走出了互联网发展速度。2017年线下门店2063家，较2015年增长了51.80%，营业收入54.24亿元，主营业务收入年均复合增长率达到31.46%，净利润更是2年增长了1.5倍，突破亿元。

经营业绩亮丽与公司积极实施线上线下融合发展的全渠道销售密切相关。2017年，公司线上、线下的销售收入分别为22.68亿元、31.05亿元，销售收入结构日趋均衡。

除了拥有丰富的销售渠道及模式，有保障的产品质量及迎合消费者心理和需求的产品也是良品铺子制胜秘诀。作为一家休闲食品提供商，公司研发团队超百人，每年研发投入数千万元。

此次IPO，公司拟募资7.73亿元，其中5.53亿元投入到新零售项目中，超过募资总额七成。

值得一提的是，近年来良品铺子发展迅猛，但并不激进。财务数据显示，截至去年底，公司账面货币资金高达10亿元，显示现金流充足、偿债能力强。公司应收账款和存货周转速度较快，回款能力强，财务运行稳健。

线上线下融合齐头并进，净利过亿

良品铺子实现了营业收入和净利润相匹配的高速增长。

以武汉为大本营、起于线下的良品铺子成功实现了线上线下齐头并进式融合发展。截至目前，公司已经通过构建线下门店终端、电商平台、移动APP、O2O销售平台等全方位的销售渠道，建立了品牌与用户相互感知和交互的多个触点，形成了“不断接近终端”的销售渠道布局。

截至2017年底，公司拥有直营店705家、加盟店1358家，合计为2063家，较2015年增长了51.80%，实现了从核心商圈到社区门店的多层次覆盖。同时，公司还设有O2O业务中心的团购模式及O2O外卖模式。在线上，公司采取牵手第三方平台实行自营及经销两种模式，此外，还通过自营APP等途径进行销售。

线上线下融合发展，让良品铺子的营业收入快速增长。

报告期（2015年至2017年），公司实现的营业收入分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元，其中，主营业务收入分别为31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元，主营业务收入年均复合增长率达到31.46%。主营业务收入中，线上销售收入增长迅猛，分别为8.25亿元、14.25亿元、22.68亿元，与主营业务的占比分别为26.53%、33.69%、42.21%。同期，线下销售收入分别为22.84亿元、28.05亿元、31.05亿元，也在稳步增长，占比分别为73.47%、66.31%、57.79%。这些数据表明，公司线上线下的销售收入结构不断优化。

从产品结构看，公司主营产品主要有肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍及其他等6大类共计千余种产品。报告期，肉类零食和坚果炒货的销售收入占比维持在22%左右，糖果糕点、果干果脯、素食山珍的销售收入占比分别维持在18%、15%、7%左右。由此可见，公司销售结构较为稳定，不存在对单一产品的依赖风险。

营业收入快速增长的同时，公司的净利润也在倍增。2015年至2017年，公司实现的归母净利润分别为4535.82万元、9895.55万元、11346.17万元，2017年净利润突破亿元，且较2015年增长了150.15%。

在同业可比上市公司中，2017年，盐津铺子实现归母净利润0.66亿元，同比下降23.25%，来伊份归母净利润1.01亿元，同比下降24.42%。

130人参与产品研发，做好产品保持核心竞争力

经营业绩亮丽的背后，是良品铺子长期坚持做好产品形成的核心竞争力。

公开信息显示，今年以来，良品铺子销售业绩仍在快速增长。在618年中大促中，良品铺子不仅成为天猫618首个线下“百万订单”品牌，还在京东旗舰店销售额位列休闲零食品类第一。

销售火爆增长源于公司对产品质量及产品技术持之以恒开发的高度重视。

招股书显示，公司设置了一套科学的产品质量控制及开发系统，涉及产品技术开发、供应链管理、质量控制及信息系统技术的研发和积累。在产品技术开发上，通过对消费者研究和大数据分析获取精确的会员画像，将人群和消费场景进行细分，从中预测不同的消费需求，进而研发产品配方工艺要求，制定每个产品的理化和感观指标标准，再交付给严格挑选评估认证的工厂进行定制生产。公司还持续对产品进行推陈出新，形成与时俱进的贴近消费者需求产品。

截至目前，良品铺子产品线非常丰富，1000余种产品组合，能满足不同消费者群体在不同消费场景下的休闲食品需求。

在充分挖掘消费需求数据之时，公司借助3700万名会员力量，征求会员意见和建议，并推出试吃调整等程序，让产品最大可能贴近消费者，做出真正的好产品。

招股书显示，公司成立有专业研发团队，截至去年底，专业从事上述工作的研发人员达130人。

在研发投入上，良品铺子也颇为舍得。2015年至2017年，公司费用化研发投入分别为525.53万元、2550.44万元、2014.53万元，外购无形资产分别为60.44万元、3284.91万元、2131.37万元，研发投入合计为585.97万元、5835.35万元、4145.90万元，分别占当期营业收入的0.19%、1.38%、0.77%。

2016年上线信息系统的大部分模块，2017年继续对信息系统进行开发引进，因而研发投入大幅增长。

“线上库存空了，线下商品在仓库睡大觉，这种尴尬我们已经破解了。”良品铺子一员工介绍，早在2015年9月，公司与IBM和SAP达成合作，共同建立大数据后台系统，通过IBM来帮助打通前中后端，从而让公司拥有了自己的“最强大脑”，整合了10多个系统、30多个线上线下平台，以及全渠道的交易信息和顾客数据，各渠道从以前割裂的状态，变成了一个信息互通的有机整体。

百度搜索发现，截至目前，公司并无在经营过程中重大违法违规而被处罚案例，更无因产品质量引发的法律诉讼。

5.53亿募资，加码新零售

得益于好产品的核心竞争力及全渠道销售，经营业绩持续高速增长的良品铺子计划通过上市募资，持续发力新零售。

新零售是以消费者体验为核心，以提升效率降低成本为目的，以技术创新为驱动要素全面革新的商品交易模式。

亿邦动力研究院发布的《2018中国休闲零食研究报告》显示，从新零售角度审视休闲零食竞争格局，良品铺子占据明显先发优势，在休闲零食品牌中全渠道销量已连续两年排名第一。

此次IPO募资，良品铺子拟募资7.73亿元，全部投向4个项目。其中，全渠道营销网络建设、良品信息系统数字化升级两个项目拟使用募资4.46亿元、1.07亿元，合计为5.53亿元，占募资总额的71.51%。

招股书显示，此次募资投向的“全渠道营销网络建设”项目包括老店升级、新店开设和交易平台升级等内容，将进一步发展O2O零售平台，形成线上向线下导流、线下扫码使零售数据上行的线上线下互动的消费闭环。良品信息系统数字化升级项目的建设则将把用户、商品、场景端、交易、支付、物流的几个关键要素数字化，打造更精准高效的零售模型生态系统。

公司称，募投项目实施后，将采取信息共享及大数据挖掘，为公司在复杂多变的市场环境中提供产品创新需求信息等决策依据，进而提升公司客户消费体验，增强公司盈利能力。

亿邦动力的研究报告也指出，当前零食行业呈现行业集中度线上高于线下、市场精细化发展、二线城市更有机会培育品牌、供应链强依赖与强管控并存等特点，因此，未来零食企业必须让线上和线下融合形成优势互补，建立与用户交互的多重触点，为年轻消费者提供多元化的消费体验，才能胜出，新零售将是未来发展方向。

公开数据显示，良品铺子拥有3700万会员，通过大数据平台实现对用户群体的精准分析及消费需求挖掘，为公司拥抱新零售提供了便利。

文章转载自：长江商报消息 作者：柴金