全志科技：营收利润一路狂跌却不务正业，大肆挥金购买理财产品

作者：王盼盼

来源：京达财经

对于产品型公司而言，最容易遭遇的就是市场饱和以及产业环境的急剧变化或衰退，所带来的产能过剩和竞争加剧所导致的利润率下降问题。

这就使得企业面临着生存危机，如鱼离岸过久急需水源续命，转型成为了企业的救命稻草。

而作为国内较早的IC设计公司，主要依托平板市场产品获取收益的全志科技，就是这样一家在攫取了3年的市场红利之后，营收和利润都开始出现了连年下滑。

在经历一番垂死挣扎后，全志科技选择面对平板市场步入衰退的现实，从2015年开始进行转型。

然而转型似乎不太顺利，没能挽救业绩持续下跌的态势，甚至一跌再跌，在2017年达到跌幅高峰。

为此，京达君不禁好奇，这家曾在股市上一路狂飙的芯片公司，为何沦落到如今的颓势？

业绩恶化，沦落到依托少数股东损益亏损带动业绩增长？

最早靠MP4市场收获第一桶金的珠海全志科技有限公司设立于2007年，是国内超大规模系统级芯片SoC和嵌入式软件技术的领导厂商之一。

在2010年苹果推出iPad平板电脑，带动了平板市场的迅速发展。

全志科技瞅准商机，麻溜儿下手，在2011年下半年，针对国内白牌平板电脑推出基于ARM Cortex-A8的A10处理器。

顺势又在2012年推出A13处理器，在平板市场崭露头角，业绩也随之节节攀升。

据资料显示：

• 全志科技在2011年的营收和净利润分别为2.6亿元和5891万元。

• 在2012年度的营收和净利润分别为13.4亿元和5.71亿元。

仅一年时间，就获得了如此高额营收，奠定了全志科技在平板市场的至高地位。

也因此良好表现，全志科技走向了IPO，并在2015年5月成功登陆A股市场。

01

营收利润狂跌不止，业绩逐年恶化

然而好景不长，全志科技遭遇了发展节点，一度陷入困境难以自拔。

以平板作为最大业绩支撑的全志科技，业绩在2014年开始出现下滑。

2015年的营收比上年同期下滑2.62%，为120946.55万元。

2016年的营收利润涨幅持平，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降了64.9%，为1050万元。

2017年营收同比下降4.08%，净利润同比下降88.25%。

可谓是一路跌跌撞撞，最终跌落谷底。

然而根据2018年全志科技发布的第一季度的财报预期显示，其依然处于营收利润持续双跌的状态。

曾经作为平板市场市场神话般存在的全志科技，如今为何陷入营收利润连年下跌的困境？

京达君认为有以下几点因素：

①

随着最近几年下游平板电脑处理器芯片市场的需求放缓、平板市场达到饱和、厂商对产品线的更新几乎毫无兴趣。

加之虽然全志科技从2015年就开始布局转型，但新的产品线并未带来预期的业绩回报。

其核心业绩依然是靠平板市场，导致了以平板作为主要营收和利润贡献来源，曾在平板市场名列前茅的全志科技自2014年开始营收利润持续下降。

②

为转型布局新产业，全志科技在2017年开发新产品所投入的研发费用较2016年增长了11.39%，为3.42亿元。

全志科技布局的集成电路设计行业，因原材料价格上涨、新品研发不及预期、市场竞争环境日趋激烈、下游市场需求不达预期等因素，导致新产品在市场的销售不顺。

加上高昂的研发成本投入生产新品增生的高管理费用，以及为销售新品大幅度增长的销售费用，却没能为业绩取得突破性的进展，导致期间费用同比上升了约25%，营收和利润持续下降。

③

公司计提商誉减值对净利润影响900万元。

计提控股子公司东芯通信无形资产减值和商誉减值，致使报告期内资产减值损失约1700万元。

④

控股子公司产品销售收入未达预期导致亏损，致使归属于上市公司净利润减少3200万元。

⑤

人民币大幅升值导致全志科技汇兑损失4434万，致使财务费用比去年同期增长199.79%。

02

依靠少数股东损益亏损做业绩？

全志科技在2017年遭遇史上暴跌，全年的净利润仅为0.17亿元，少数股东损益为-0.19亿元。

这就意味着，如果没有少数股东损益的亏损做帮扶，全志科技2017年的全年净利润将会发生亏损。

面对这样的账面情况，让人不禁怀疑：全志科技是否依靠少数股东损益亏损来做业绩？

全志科技旗下实际控股子公司合肥东芯通信股份有限公司，经营状况不佳并非一两日。

自成立以来的从未在商业上有何建树，从未盈利，其主要收入和生存均依靠政府每年的大量补贴。

也许是因为积亏成疾，东芯通信在被全志科技接盘后，依然处于连年亏损状态。

而此次全志科技的少数股东损益亏损就是从东芯通信的经营不善这里来的。

据其2017年的财报显示，东芯通信本年的净利润为-51419546.92元。

年报显示导致其亏损的原因为：

• 高昂的研发投入导致管理用比上年同期增加2387.27万元。

• 报告期内公司为促进公网模组产品的市场推广进行了战略性投入，公网模组产品售价低于成本，年末对公网产品计提了存货跌价准备等因素。

如此经营状况，导致少数股东损益亏损也是必然，也就并不存在全志科技靠少数股东损益亏损做业绩的疑问了。

不务正业，钱不花在刀刃上

如今的全志科技不仅处于营收和利润双下降的困境中，人才还在不断的流失。

面对这样的窘境，全志科技却将期末账面上躺着约13.13亿元的货币资金用于购买交易性金融资产和理财产品。

据年报显示：

• 全志科技购买的交易性金融资产期末余额为2.7亿元。

• 自2016年11月30日至2017年11月30日前前后后购买理财产品金额为94600元。
  

虽说在不影响公司正常经营的情况下购买交易性金融资产和理财产品进行保守经营，能在短期内为公司赚取一定的收益。

但就全志科技目前的情况来看，如此不务正业，大肆挥金实在不妥。与其这样，不如将这些资金用于分红。

通过提高对投资者的现金分红来维护广大投资者的利益，维护公司的投资价值和品牌形象，毕竟证监会也一直倡导上市公司要加大现金分红的力度。

再者，集成电路设计行业是目前全志科技布局转型的主力方向。

对于这样一个高度智力化的行业而言，人才不足是制约其发展的重要瓶颈。因此，这样的人才对于全志科技而言就显得更为重要。

全志科技如果能将这些资金充分利用起来，打造激励机制，提升激励比重来吸引留住人才，为企业创造最大化的利益，也不失为一个良策。

定增募投项目尚未形成可销售产品和技术，但市场前景乐观

对于连年亏损、转型不顺、不务正业的全志科技，也让人不禁想问：全志科技定增募投用于布局转型的项目现在还好吗？

2016年初，全志科技雄心勃勃的抛出定增11.6亿元的计划。

在同年10月21日时，被北京芯动能投资基金和华安基金以79.93元，分别认购了262.73万股和238.96万股。

而现如今，这两家在2016年参与全志科技定增的机构如今已经被深度套牢，亏损幅度达到33.96%。

虽然如此，全志科技定增募投的项目却在如火如荼的有序进行着。

全志科技基于自身主营业务，结合现有的IP核基础，公司现有处理器芯片本次募投项目涉及领域已有初步的应用，以及其作为平台型芯片企业的优势，将募投所得的资金被投入到了以下三个建设期为两年的项目上：

全志科技所募投的三个项目目前都尚未形成可销售产品和技术。

公司此次募投项目是在现有的产品和技术基础上进行研发的，而现有的部分芯片产品已销售并应用于相关领域，具有了一定的客户和市场基础。

这就意味着，一旦募投项目形成可销售产品和技术后投入市场后有基础销量保障，不至于全砸手里。

同时，全志科技所募投的项目都具有广阔的市场空间和广阔的应用领域，现实需求强烈，未来也会进入快速增长期，都属于值得期盼的未来蓝海项目。

但由于目前国际一流处理器芯片设计的相关公司已纷纷积极布局新兴应用领域，全志科技必须要加快研发脚步，加大相关领域投入，把握住市场消费热点，保持与国际一流芯片公司的技术紧跟。

如此，才能在破土之日获得重生，重回业绩增长的轨道，创造继平板市场之后的下一个神话。

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