十张图带你了解爱奇艺2017年业绩看点 会员服务收入大幅增长

2017年爱奇艺主要财务指标：连续亏损，但亏损收窄

美国东部时间3月29日,爱奇艺正式登陆美国纳斯达克，前瞻产业研究院《2018-2023年中国网络视频行业深度调研与投资战略规划分析报告》对其业绩进行了深度解读。

根据爱奇艺IPO招股说明书的披露数据，2017年爱奇艺实现营业收入173.8亿元，较2016年增长54.63%，增幅较上年有所下降，但处于较高的水平。

图表1：2015-2017年爱奇艺营收规模及增长情况（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

但是从公司的盈利能力指标来看，2015-2017年爱奇艺的营业利润和净利润均为负，2017年运营亏损39.5亿元，净亏损额达到37.4亿元，亏损额较大。不过从其亏损深度来看，2015-2017年的净亏损率是呈上升趋势的，由-48%升至-22%

图表2：2015-2017年爱奇艺主要盈利指标（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

图表3：2015-2017年爱奇艺净亏损率（单位：%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

2017年爱奇艺业绩亮点：付费习惯逐步养成，会员服务收入大幅增长

根据爱奇艺披露的数据，截止2017年底，其注册会员数量增长至5080万人，较2016年底增长2千万人；截止2018年2月28日，其会员数已经达到6010万人，增长近1千万人。可见爱奇艺会员人数呈现出来快速增长的态势。

从付费会员占总用户的比重来看，也呈现出逐年较快增长的趋势，2015年仅为3%，2017年升至12%。

图表4：2015-2018年爱奇艺会员数增长情况（单位：百万人）

数据来源：前瞻产业研究院整理

会员数的快速增长也带来了会员服务收入的大幅增长，2017年，爱奇艺的会员服务业务实现营业收入65.4亿元，同比大幅增长73.94%。

图表5：2015-2017年爱奇艺会员服务收入及增长情况（单位：亿元，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

从爱奇艺2017年三大业务的增长情况来看，总体上均保持了较快的增长，但会员营收增速更快，表现较高。

图表6：2017年爱奇艺主要业务收入增长情况（单位：%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

而从业务收入占比来看，爱奇艺会员服务收入占比已经从2015年的18.72%增长至37.61%，增长幅度较大。

图表7：2015-S2017年爱奇艺会员服务业务收入占比（单位：亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

2017年爱奇艺用户活跃度情况： 移动端增长变化幅度较稳定

2017年，爱奇艺会员平均在线时长达1.7小时，其中移动端月活量MAU为4.213亿，日活量DAU为1.26亿，PC端月活量为4.241亿，日活量DAU为0.537亿。

从移动端这三年来的日活跃量和月活跃量来看，总体呈上升趋势，但上升幅度不大。

图表8：2015-2017年爱奇艺用户活跃度情况（单位：百万）

数据来源：前瞻产业研究院整理

2017年在线广告业务发展：收入增长、比重下降

从爱奇艺近年的在线广告业务收入来看，总体呈现增长趋势，2017年实现业务收入81.6亿元，同比增长44.42%。

图表9：2016-2017年在线广告业务规模及增长情况（单位：%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

从在线广告业务占比变化趋势来看，呈现除了下降趋势，2017年为46.95%，仍是目前爱奇艺最大的收入来源。预计未来随着消费者消费习惯的改变以及会员人数的增长，在线广告收入比重还将进一步下降。

图表10：2015-2017年爱奇艺在线广告业务占比情况（单位：元/平方米，%）

数据来源：前瞻产业研究院整理

爱奇艺投资展望：加码自制内容

从近几年公司的成本投入来看，内容投入是其主要的投入方向。根据爱奇艺发布的招股说明书，其募投资金将一半用于内容投入（25%用于原创内容、25%用于非原创内容，10%的资金用于技术提升、40%的资金用于补充流动资金）。对比之前的外购与自制内容投入比例（9:1），未来爱奇艺将加码自制内容。

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