兄弟俩的化肥企业同城角力，鄂中生态IPO陷同业竞争命门

斑马消费 沈庹

前几天，湖北鄂中生态工程股份有限公司（下称：鄂中生态）披露了招股书，湖北荆门杨家的化肥生意，再一次站在聚光灯下。

早在2014年，杨氏家族的另一家化肥企业新洋丰就以借壳方式登陆资本市场。

如今，两家企业一家小弟掌舵，一家大哥执掌台面，相隔不过30公里，产品大致相同，在劲敌宜化身陷腐败与巨亏重围之时，反而让荆门这两家企业，以及杨氏家族格外夺目。

斑马消费发现，鄂中生态和新洋丰两家企业里，杨氏家族里“才”字辈和“华”字辈两代人各自持有不少股份，甚至担任高管或已成为实控人。

新洋丰实控人杨才学之子杨磊早前还只是东北证券高级经理，杨才学早已将其扶为执行总裁，而鄂中生态杨才超也或有将其子杨华昆早日扶正的考虑。

在化肥行业普遍不景气的背景下，两家企业的实控人一边应对行业低谷，一边着手对接班人的培养和考查。

不过，杨才超目前最期待的是，应该是顺利闯过最严发审委的关卡，正儿八经地去交易所敲一次钟。

扶持小弟打基业

小学教师出身的杨才超，等这一天已等了好多年。

1979年参加工作，他只是老家荆门石桥驿小学的一名普通教师。后几经周折，杨老师到了小学附近的磷肥厂，从普通员工一步一步做到副厂长。

1988年，杨才学竞标拿下磷肥厂的经营权，年长4岁的杨才超成为弟弟身边最得力的助手。

公开资料显示，从1991年到2001年，这10年期间，杨才超一直担任磷肥厂的常务副厂长，以及改制后的洋丰股份副董事长、常务副总经理。

洋丰集团官网信息显示，杨才超服务洋丰股份的年份里，公司投产项目相当密集，几乎每年一个重大项目。

1994年兴建年产12万吨过磷酸钙生产线、1995年兴建年产10万吨钙镁磷肥厂、到了1996年又是年产6万吨的硫酸厂，企业原材料配套基本完成。

这还不算完，1997年又同时开工两条磷酸一铵生产线，达到年产12万吨的产能，洋丰股份的产品由低浓度向高浓度转型。

过了1年，年产20吨的硫酸钾复合肥生产线开工，后续建设使得洋丰股份的硫酸钾复合肥产品年产能达到100万吨的规模，这又让企业从单质肥向复合肥转型。

应该说，杨才超辅佐杨才学的这10年，几乎奠定了洋丰集团的今天。

那几年，包括宜化等国内大型化肥企业都在追加产能。作为荆门一家民营企业，从拿项目到融资，要想有这样的速度，除了杨才学在外部环境里能八面玲珑，内部还要靠执行力强的人来落实到位。

哥哥杨才超成为企业不可或缺的关键人物，也是当地人眼中的洋丰集团的说一不二的实干人物。

或心生间隙出走单干

坊间诸多猜测杨才超与杨才学或有间隙才出走单干，是否属实至今不得而知。

有一点可以确定，还在洋丰股份任职时，杨才超就在距离洋丰集团总部30公里外的钟祥市磷矿镇注册设立了鄂中化工——鄂中生态的前身。

磷矿镇的磷矿资源非常丰富，洋丰集团及各大磷化工企业都把这里作为重要原料来源地。

鄂中化工主要产品是复合肥，产品和新洋丰还是有些冲突，直到洋丰股份借壳中国服装时，才被曝出深涉同业竞争。

杨才超曾经是新洋丰大股东洋丰股份的股东之一，彼时，杨才超本人持有洋丰股份200万股，持股比例5.89%，是仅次于杨才学的第二大股东。

深谙商道的杨才超懂得如何全身而退。2003年8月，他将所持有的股份转让给杨才学和其侄杨华锋，转身专心经营自己的企业。

如果从时间往溯来看，早在2002年1月，杨才超就已为自己留下后路，他与杨氏家族其他成员共同设立鄂中化工，这其中包括杨才超、杨才江、马纪轩以及张喜平、张金兰等5人成为创始股东，或为大哥或为妻妹等，全都为近亲属。

在其后多次增资中，近亲属也纷至沓来，比如现任新洋丰副董事长的杨华锋，以及自己的儿女杨华昆、杨华瑾，侄子杨华登，还有杨才能、杨才金以及旁系亲属等。

不过，2009年，杨才金和杨华锋转让股份先后离场。

后续在股权清理中，鄂中生态将亲戚以及员工股权统一纳入两家持股平台，形成如今杨才超、杨华昆和杨华瑾为公司实控人的局面。

同业竞争待解

如今，化肥企业上市的概率并不大，证监部门对企业更加严格的审查制度，或许会让诸多企业望门兴叹。

3年前，新洋丰（000902.SZ）上市未敢触及直接IPO，而是采取曲线方式，靠重组中国服装完成，这一次，杨才超的鄂中生态直接冲击IPO的风险性或许更大。

在营收规模上，与新洋丰的体量尚有不少距离，2016年鄂中生态营收32.78亿元，同期新洋丰则为82.76亿元，同时在财务上也呈现出短板。

报告期内，鄂中生态的资产负债率平均在70%上下浮动，是史丹利（002588.SZ）的两倍，同时期同行平均值只有50%，这也侧面反映出，鄂中生态对固定资产投资和生产经营活动对资金的需求。

其实，最让杨才超头疼的应该是同业竞争，此前新洋丰借壳时就被媒体质疑与鄂中化工有类似问题，因为兄弟的企业同属于化肥行业，又在同一地区，相隔不到30公里，两家企业的产品，都是依托当地磷矿或外地磷矿资源生产的磷复肥或复合肥，产品存在同质化的特征，无论从生产或销售，都会让外界产生诸多联想。

不仅业务上，就连市场推广的打法，兄弟俩的企业也如出一辙。2017年鄂中生态子公司鄂中丰神耗资1326万包下CCTV-1《天气预报》西宁板块全年景观广告。而在此之前 ，新洋丰常年在天气预报景观广告的投入亦是不菲。

早在2008年，新洋丰就成为湖北省31家重点培育的上市后备企业之一，最终没能直接登陆资本市场或与同业竞争不无关系。

招股书显示，鄂中生态拟募资9.70亿元，其中2.5亿元用于偿还银行贷款，5亿元用于广西鄂中产能扩建项目等。

要想拿到资本市场的钱，鄂中生态首先要面临的就是如何解决同业竞争的难题。