英国、新加坡、法国等国家的企业混改经验及教训

　　8月16日，联通混改终于“靴子落地”，联通集团旗下的A股上市公司中国联通（600050）发布混改方案，百度、阿里、腾讯、京东等四家互联网巨头，以及多家垂直行业企业和两家基金，以780亿元人民币的总对价，成为中国联通的战略投资者，总持股比例为35.2%。至此，联通集团对中国联通的持股比例从原来的63.7%降低到36.7%。与此同时，联通将以每股3.79元的折半福利价格向10000名员工发售8.48亿股（2.7%）两年期限制性股票。

　　联通混改方案发布后，立即引起了社会各界的广泛关注，有批评和质疑，也有鼓励和赞扬。从不同的角度，站在不同的立场，得出的角度是肯定不同的。在笔者看来，联通混改是新一轮混改的首次试水，不必过多苛责，应该给予更多肯定。首先，中国联通混改落地具有极强的示范意义，带动国企改革节奏加快。

　　联通作为目前唯一一家集团整体混改的时代企业，引入境内投资者，降低了国有股权比例，将部分公司股权释放给其他国有资本和非国有资本，实质性地推进了混合所有制改革。其次，此次联通混改让民营资本大比例进入，让社会资本参与国有垄断行业，有利于行业竞争，提高国有资本运作效率。

　　再次，联通作为移动网络三大巨头之一，相较于中国移动处于相对弱势，在探索未来发展战略，提升公司经营效益，完善公司治理结构，已经勇敢地迈出了第一步。尤其是引入BATJ互联网企业，将为联通业务发展模式、信息科技等方面注入新的力量。总之，联通混改方案总体上是值得肯定的。

　　当然，联通混改只是次轮我国国企混改的先声，有示范作用，但并非是国企混改的模板。国企混改事关重大，是当前供给侧结构性改革的重要一环，是推动国有企业升级改制，提高公有制经济效益的核心内容，必须积极稳妥推进。一方面，要总结包括联通混改在内的国企混改经验和做法；另一方面，要积极学习外国国有企业改革成功的经验，吸取失败的教训。

　　从西方企业的发展历史看，由于在经济发展的各个阶段强调的重点有所不同，企业演进经历了从私有化向国有化与私有化并存，之后随着自由市场的发展，又回归到民营化和社会化发展轨道。目前，国有企业混改仍然是西方国企改革的重要手段和方向。对于国企混改主要有以下经验或教训值得借鉴：

　　完善产权制度，加强国有资本公允市场价格管理。上个世纪80年代，英国出售盈利的国有资产，让国有资产从公共部门向私人部门转移，放松管制，打破国家对产业垄断的格局，取消新企业进入产业的行政法规壁垒，引入私人资本的竞争。提高了国有企业的竞争力和经济效益，但遭到国有资产流失的质疑。

　　再如，俄罗斯在国有企业混改时，因私人垄断而损害社会公众利益的教训。联通此次混改也有人担心国有资产流失。因此，必须吸取英国、俄罗斯等国的教训，要设立合理实用的有关国有资产监管的法律，建设一个良好的、有利于公正监督和公正执行的司法体系。与此同时，股票市场尽管可以成为有效的国有资本公允市场价格，但在国有企业未来需要进行混改的预期下，需要尽量避免出现存在国有企业的管理层“默契”地做低业绩，抑制股价，或者在市场相对低迷的时候快速启动混改等等，变相地实现国有资产的流失，防止混改成为权贵资本侵吞国有资产的又一道盛宴。

　　国家掌握核心科技，加强对高新技术国有企业的绝对控股。新加坡的国企改革的成功案例，其对高新技术国有企业混改值得借鉴。新加坡是通过出售国有股权等私有化政策筹集巨额资金，再将其用于高技术部门的国有企业的发展，对高新技术部门国有企业的股份实行绝对控制，规定国家控股不低于30%，不允许个人和外国投资者控股。

　　通过政府资金支持等手段，使国有企业向高技术领域转让，从而实现对国有企业的结构性改造。目前新加坡是世界上国有企业效益最好的国家，这与新加坡政府利用高技术与市场机制改造国有企业不无关系。

　　此外，在国企混改中要明确国有企业市场民营化的比例，要与国情、生产力发展水平以及行业情况相适应。在国有股份占比与国有资本主导权方面可以效仿法国，可以参考法国的“金股”概念，国家不管占股多少，均可以行使一票否决权。（作者：莫开伟）