一则案例告诉你们什么是私募股权

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2007年，彭小峰创立了民营企业江西赛维，工厂坐落于江西省新余市经济开发区，专注于太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片研发、生产、销售为一体的高新技术光伏企业，拥有国际最先进的生产技术和设备。公司注册资金1.1亿美元，总投资近3亿美元。2006年4月份投产，7月份产能达到100兆瓦，8月份入选RH亚洲百强企业，10月份产能达到兆瓦，被国际专业人士称为“LDK速度奇迹”。

赛维的目标是成为“世界级光伏领袖企业”。为实现企业的跨越式发展，赛维需要引进私募股权基金，而作为一家成长型高科技民营企业，赛维正是私募股权基金所“钟爱的对象”，于是赛维和私募股权基金走到了一起。以法国Natixis和鼎晖等私募股权基金对赛维注入资本，对其进行投资的同时，私募投资机构也同时附带考虑了相应的退出机制，那就是通过几轮的注资，规范赛维的法人治理结构，提升企业的规模和影响力，使企业达到上市融资的标准，然后私募投资机构完成退出。如何在退出时实现最佳收益，法国Natixis和鼎晖等私募机构根据企业的综合因素分析，认为赛维的发展势头良好，企业的价值不断提升，在以首次公开上市、股权转让、破产清算等退出方式中，破产清算的概率几乎没有；而股权转让显然不是私募机构的优先考虑；通过上市退出虽然收益最大，但要在国内上市，尽管赛维资本规模达到中国深沪主板的要求，但企业成立、连续盈利年限却无法满足条件，根据赛维的市场定位和综合实力，私募机构和赛维共同商定在美国的资本市场完成上市。

2007年6月1日，赛维成功在美国纽约证交所上市，成为江西省企业有史以来第一家在美国上市的企业，是中国新能源领域最大的一次。江西赛维股票在纽约交易所挂牌交易的当天开盘价为28美元，最高升至30.14美元，收盘价为27.20美元，其时江西塞维融资额高达4.69亿美元。到2009年，赛维有望成为世界领先的产能最大、技术最先进、工艺最环保的多晶硅及太阳能硅片生产基地，而鼎晖等私募股权基金顺利退出获得了丰厚回报，私募股权基金组织与赛维最终取得了双赢。

从案例中我们看出，江西赛维通过引入私募股权基金，借助私募股权基金的资本和管理，用了不到三年的时间实现了质的飞跃，堪比蒙牛奇迹。同样，这几年，随着私募股权基金的出现，也成就了像江西赛维这样借助私募股权融资腾飞的企业，私募变成了中国金融市场最热的代名词。私募股权基金通过投资国内的目标企业，对其注入资本，从企业生产、管理、销售等环节全面改造企业，完善企业的法人治理结构，使企业在短短几年内实现规模和影响力飞速提升，然后通过运作企业在境内外上市或出售股权等方式完成退出。私募股权基金无论投资国内的传统企业，还是新型企业，企业性质无论是国有还是民营，其在中国都取得了骄人业绩，蒙牛、百度、盛大、阿里巴巴等新生企业通过私募融资实现了快速成长，像哈药等大型国企通过私募股权基金的并购焕发生机，同时，私募股权基金投资机构通过不同的退出方式，实现了资本的丰厚增值。

作为一种新兴的融资渠道，私募股权所携带的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助进行私募融资的企业更快地成长和成熟起来。在给国内企业带来所需资金的同时，还可以帮助企业建立有利于上市的治理结构、监督体系、法律框架和财务制度，在比较短的时间内提高企业的收入、改善成本结构，强化分工管理，提高企业的核心竞争力并最终带来企业业绩和股东价值的提升。与证券投资基金相比，私募股权基金服务于实体经济，即货币资本、技术、管理、实物资本等在实体经济层面的整合，资源配置效率的提升将创造更高的价值表现形式，最大限度地集聚社会资本，将尽可能地加快资本流动，防范证券市场、房地产市场泡沫化等金融风险的发生。