水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗
贾跃亭能不能把海洋煮沸？这句话实际上来自于贾跃亭的一封公开信，《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没呢？还是把海水煮沸？》。
以前大家都开玩笑，乐视是活在PPT中间，也是活在新闻发布会中间，而前段时间我还参加了乐视金融的新闻发布会，恰恰就在那一天，乐视的股价开始出现了一个大跌，连续三四天的下跌，市值蒸发是相当厉害的，将近100多亿的市值，就那么灰飞烟灭了。 乐视的危机，其实很多人能够意识到，因为它的故事讲得比较多，，要做的事情比较大。它要做一个生态系统，而且现在是七个子系统，最后要做成生态化反，我想“化反”是什么概念呢，其实就是化学反应，物理变化成为一个化学反应，其实是有难度的，不光需要一个量变到质变的过程，而且需要催化。 乐视最大的问题就在于，它现在七大子系统都是布局而是都是靠融资支撑，它本身每一个系统并不产生足够的利润来支撑自己的单独运行 ，所以它需要靠不断融资，那么一旦融资受到了瓶颈的阻碍，不再有人相信贾跃亭讲故事或者相信他讲故事的能力和相信他以后把故事变成现实的能力，那么问题就有点严重了。 我们看前面，乐视这次出事的征兆我们就知道，最早是来自于什么呢？足球。本来准备投20亿占北京国安50%的股份，现在既把国安耽误了，然后自己也成为一个风口浪尖的话题。那么之后就是开始爆出乐视在美国的工厂拖欠建筑商的费用，包括也拖欠一些员工的费用，面临着风波。之后再者就是现在这个，150亿左右的供货商的欠款传闻，当然乐视都是否定的，但是乐视这些事情发生在刚刚去美国开完新闻发布会之后，所以跟大家的印象形成的反差是比较大的。
当然我们并不感到意外是，为什么呢？因为乐视的融资规模其实是很大很大的，贾跃亭却跟我们的认知相反，他就觉得乐视主要还是融资能力不够了或者说融资遇到了瓶颈，其实你想想这七个子系统靠开新闻发布会就融了200亿左右的资金，其实不少了，当然贾跃亭自己也投进去不少，他股市上面减持出来的钱100来亿是借给上市公司的，那么我们看他这个公开信也能发现，这100亿恐怕花得也差不多了，现在他持有的股份基本上也是做了质押的。谁都知道乐视这个布局对资金的需求是相当大的，那么现在如果说真的如贾跃亭所承认的那样，资金融资受到了瓶颈，我就担心这个故事再往下讲可能就很难了。 以我的观察，他在上一轮定向增发的时候，苗头可能就已经出现了。因为我们发现过去特别是上一轮牛市的时候，乐视的增发真的是在市场上面响者云集，各路资金都纷纷要抢，那么这一次呢，调整后的增发我们就发现，一共筹集了48亿，那都是谁参加了呢？我告诉你 ，一是财通基金，第二是嘉实基金，第三中邮创业基金，这三家都是公募基金，还有一个牛散章建平，换句话来讲，这些都是二级市场的投资或者投机的力量，传统的产业基金没有，甚至PE、VC都没有，当初我看到这份名单的时候，我心里就咯噔一下，这些机构投资者是非常敏感的，至少在目前的市场情况下，他们对于乐视网今后继续讲故事的能力是产生了谨慎的一个心态。 你跟贾跃亭讲收入，贾跃亭跟你讲情怀，你跟他算利润，他跟你介绍生态。我们投资者跟贾跃亭最大的差异就在于投资者听故事是可以的，但是不能总是听故事，最后还是要落实到利润上的，因为只有利润才能支撑正常的一个业态的发展。 乐视发展的本身就是充满着争议，回想两三年前它差一点是全军覆没的，拜托了上一轮的牛市，大家对“互联网+”的热爱，又把乐视推到了一个巅峰，市值也到达了高潮。我相信这一次的挫折也不会见得是最后一次挫折，也许后面他还会碰到这样那样的问题，当然我们不希望神话就此破灭了，我们还是希望他能够给我们带来点什么，哪怕讲故事呢，兑现一丢丢也行，因为如果你这样的话，那还让我们怎么对梦想充满期待呢？如果有一丢丢的实现，那么也不枉贾跃亭贩卖的情怀，把海水煮沸的一腔热情。
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