阿里上市一周年：商业帝国的版图正在扩大

不久之前，作为“中国梦”的代表，马云和阿里巴巴的故事登上了《人民日报》。

在阿里庞大的生态圈内，有800万名网商、2.5亿名活跃买家、90万名快递从业人员、5万名淘宝模特……而自在美成功上市起，阿里巴巴已不止于一个互联网贸易平台，而是走上了国际化、多元化的道路。上市一年间，阿里“帝国”的版图扩展到了新的领域。

同时，IPO就像一把双刃剑，马云和阿里巴巴的每一个毛孔，都被置于放大镜之下。

股价：连续10个月下跌，股价破发

一年前的今天，阿里巴巴以68美元的发行价成功上市，成为史上最大IPO。首个交易日大涨38.1%，市值高达2314.39亿美元，成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。此后两个月，阿里巴巴股价一路高歌猛进，在2014年11月10日达到119.15美元每股的最高价，累计涨幅高达75%。

但世事无常，不久，阿里巴巴股价的大涨势头戛然而止，陷入了长达10个月的震荡下行之路，市值缩水达1407亿美元。2015年8月24日，阿里巴巴首度跌破发行价，之后仍难掩颓势。9月8日美股收盘，阿里巴巴股价已经从最高峰时的119.15美元跌到60.91美元，市值跌至1530亿美元，不敌腾讯。在过去的10个月里，阿里巴巴的市值与顶峰时相比，已蒸发了相当于4个京东的市值。

“屋漏偏逢连夜雨”，就在阿里股价跌破发行价的短短几天之后，阿里股价差强人意的表现也引来外媒的“毒舌”报道，指出阿里的股价被高估，未来还会下跌。

“目前阿里巴巴市值约1600亿美元，基于分析师对该公司未来一年业绩的平均预期，阿里巴巴股价的前瞻市盈率约为25倍，但这一数字应当更接近于eBay的15倍。是时候正视现实了，阿里巴巴的公司及其股票配不上当前的市值，阿里巴巴股价很可能下跌50%。”美国老牌财经杂志《巴伦周刊》刊登的一篇题为《阿里巴巴股价为何还能再腰斩》的封面文章，文中评价犀利。

《巴伦周刊》观点立刻受到了阿里的回应。阿里巴巴在一份通过电子邮件发送的公告中表示，《巴伦周刊》的报道基于错误的计算，包含事实性错误，并存在断章取义。

记者注意到，虽然巴伦唱空阿里，其他的媒体和分析机构却并不认同。

据彭博社此前报道，52家证券公司中的45家对阿里股票给出了“买入”评级，平均目标价格为95.5美元，高出目前价格一半。而美国SunTrust银行的分析师佩克（Bob Peck）将阿里到2016年底的目标价定为100美元。9月14日，他回应指出，《巴伦周刊》的报道有几处还算中肯，包括阿里增速放缓和业内竞争激烈；但是在其他几个问题上，有“过分夸大和误导”之嫌。

北京时间9月16日，美股市场上，阿里巴巴股价反弹3.59%至64.85美元，涨幅超大盘，收复周一失地，在中概股中涨幅较大，算是以股价上涨“回应”了《巴伦周刊》的言论。

业绩：无线领域发力，全球化发展

今年8月，阿里发布了截至2015年6月30日的最新财报。财报显示，其总营收202.45亿元中的157.12亿元来自中国零售平台的收入，约占总营收的77.61%，尽管这一比例呈下降趋势，但依然表明阿里巴巴业绩增长过度依赖中国的经济形势，而目前中国经济增长正在放缓。

“大家对阿里增长前景的担忧是影响股价的主要因素，毕竟国内电商市场趋于饱和，阿里的国际业务又比较单薄。”有金融分析师分析，“阿里此前布局太多，投资和控股了很多公司，这些公司目前的业绩并不理想，对其财报数据也有拖累。”

不过，天猫和淘宝的业绩依旧良好——阿里巴巴最新公布2015年第2季度业绩显示，当季度，活跃买家数量增长推动中国零售平台的商品成交额 (GMV)达人民币6730亿元；淘宝及天猫的季度成交额分别达人民币4270亿及2460亿元。同时，阿里巴巴在线上线下融合、国际化、农村战略、云计算等发面都取得优异成绩。

这一年中，阿里不甘于现状，在世界各地、各个领域纵横捭阖，力争获得更大的市场份额。

根据艾瑞数据，截至2015年6月，手机淘宝APP是中国最受欢迎的电商应用，由于手淘界面的高效转化，过去12个月，阿里平台的年度活跃用户达到了3.67亿，同比增长32%，而每个活跃买家平均下单超过50单。月度移动活跃用户达到了3.07亿，同比增长了63%。

目前，以成交额计算，阿里巴巴拥有全球规模最大，产品最丰富的移动消费平台，以此建立并保持了在移动电商领域难以撼动的领先优势。

同时，阿里巴巴在多个战略性方向上也有新进展：在物流服务上，菜鸟网络发展提速，已经形成中国最大的物流网络；在与苏宁云商达成战略合作以后，阿里的大家电和消费电子物流网络，将拥有海尔日日顺和苏宁物流网络的“两翼齐飞”；作为阿里未来十年二十年最重要的业务，全球化发展进展也是迅猛，继Nike、Uniqlo、Tommy Hilfiger等众多全球品牌后，自年初以来，联合利华、施华洛世奇、喜力、新秀丽及享氏等也纷纷加盟阿里平台，Zara、Timberland、Stradivarius等20个品牌达成中国独家合作，进一步奠定天猫作为高品质商品进中国首选的消费门户地位。

据2015年第二季度财报显示，截至6月30日，阿里巴巴目前持有现金及现金等价物总计人民币1152.71亿元，本季度由业务运营产生的自由现金流达95.48亿元人民币。

本周，摩根士丹利发布分析报告称，从核心业务统治力、新业务潜力、现金流生产能力和相对估值四大指标来看，阿里巴巴是BAT中最有价值的平台。华尔街也继续看好阿里巴巴的前景，根据MoneyFlow统计，在24位分析师中，19位给予“强烈买入”的评级，2位给出“买入”评级，3位给出“持有”评级。

投资：建造庞大的商业帝国

无论上市前还是上市后，马云一直不忘打造“百年阿里”的愿景，不仅深耕于中国经济土壤，触角伸向全球的阿里，已经变得无比庞大。

阿里巴巴上市一年来投资项目(部分)

据报道，在过去一年里，马云和阿里主要做了三件事情：打假、结盟和扩张。

过去两年，阿里投入了10亿元打假，自上市后，马云的“神盾局”也在探索打假新战略，目前以福建莆田作为首个试点，准备和地方政府一起帮扶当地制假产业升级迭代，争取把那些喜欢仿制大品牌的生产者转变为自有品牌生产商。

另一方面，马云也在“买买买”。据公开资料统计，仅过去这一年，阿里就披露投资了25家公司，其中10家为海外公司。

近年来，马云和他的阿里入股了中国最大的团购网美团、最大的视频网优酷土豆、最大的打车巨头快的、最大的家电零售商苏宁、最大的民营影视公司华谊兄弟和光线传媒、最大的微博平台新浪微博、最大的货币基金天弘基金、最早的P2P公司拍拍贷、最早的互联网保险公司众安保险，还入股了传媒巨头第一财经传媒、华数传媒和大型智能手机制造商魅族科技，知名足球俱乐部恒大足球，大型连锁百货银泰百货，收购了地图巨头高德地图和浏览器巨头UC等，其投资触角还伸向美国、印度、新加坡、日本、以色列等地。

早在阿里上市前，马云就表达过大力拓展海外市场的心声。这一年来，马云在全球股价低迷的时候，招募来了熟悉全球市场的前高盛主席Michael Evans出任总裁，早些时候还任命了前通用电气高管Eric Pelletier出任副总裁兼国际政府事务部负责人。阿里旗下的速卖通在上市前已成了俄罗斯的头号购物网站，今年马云又分别投资了两家美国电商和零售商、两家印度电商和支付公司，并且还追投了新加坡邮政。

在阿里集团内部，马云把在线医药业务整合至阿里健康，推出旅行平台“去啊”，成立阿里体育集团、音乐集团和汽车事业部，企图渗透进更多的产业链里，以稳固自己的城市电商帝国。

这一年，马云终于圆了23年的银行梦。他一边向大众倒着创业之初借贷难的苦水，一边拉着巨人集团董事长史玉柱、复兴集团董事长郭广昌、银泰集团董事长沈国军等江浙企业家成立网商银行。

他还将最具想象空间的业务板块蚂蚁金服独立了出来，以让这家互联网金融公司不再像阿里那样受到外资介入、控制权纷争的干扰。