在回答这个问题前，我们不妨先拷问一下暴风科技，今后靠什么支撑300亿市值?毕竟这与是否能迎来“暴风”扯着骨头连着筋。
一向低调的暴风科技CEO冯鑫自信地给出答案：今后，暴风科技将从一家网络视频企业全面转型为DT(Data Technology)时代的互联网娱乐平台。
他称，“DT大娱乐”与以往战略最大的不同点在于，从以“我”为中心转变为以用户大数据、用户画像为中心，做场景连通。
“DT大娱乐”战略决策，意味着暴风科技将要“革自己的命”。因为暴风以往便是以一个产品“暴风影音”为中心，而暴风现在要完全打破这种局面，建立新的生态。
为此冯鑫表示，暴风将从四个方面来全面实践、布局“DT大娱乐”战略决策：
一是将现在不到5千万的日活跃用户群变成一个亿，并成立DT中心;
二是，乘法服务，在现在视频领域的基础上，横跨到音乐、动漫、小说、游戏相关领域，并互相打通产生协同效应;
三是，乘法的商业，即在乘法服务上，做好商品硬件、O2O、电商的服务;
四是，全力推进国际化战略。目前第一步是招募国际化的人才，交给更懂国际化的人才来做，暴风不设天花板，允许他们犯错。
作为刚刚跻身创业板的新贵，暴风能如此自信诠释其未来愿景，都是情理之中的举动。可实际上，暴风的“DT大娱乐”战略在业内早就不是什么新鲜事，甚至其它公司早就走在了暴风前面。
早前，爱奇艺、优酷等均在视频内容变现、与游戏打通等进行了不同程度的尝试，而国内的BAT等大型互联网公司也早已着手在做用户画像相关的数据挖掘。
由此可见，暴风科技所谓的独家“DT大娱乐”战略决策，更像是整个行业发展的一个未来方向。
在这样的一个行业大背景下，暴风想凭“DT大娱乐”战略决策支撑这300亿市值，恐怕没那么容易。
其实这一点还不是最可怕的，最要命的是暴风科技这300亿市值泡沫虚高。
市值被严重高估
按照暴风科技当下的市值，相当于10个迅雷(6.3亿美元市值)。相比较视频行业的其他厂商，优酷土豆的市值只有不到200亿，坐拥搜狐视频的搜狐，其市值也没有暴风科技高。这显然与实际情况严重背离。
首先，暴风影音的活跃用户数PC加移动端合计只有4000多万。但是优酷土豆活跃用户超5亿，迅雷超过2亿。
其次，暴风科技第一季度实现营业收入9241万元，比上年同期增加24.24%;归属于上市公司股东的净亏损为320.85万元，比上年同期下降146.72%。
这份业绩报告充分暴露了两大问题：一是暴风科技不具规模，营收规模不到1亿，而迅雷一个季度的营收就接近3亿，是暴风科技的三倍多;二是暴风科技净利润同比转亏，正在遭遇亏损难题。
虚拟现实业务前景不明朗
不容否认，以暴风魔镜为代表的虚拟现实业务，在一定程度上助推了暴风科技股价的飙涨，这一点也被其当做彰显实力的资本。而从现实情况来看，虚拟现实业务的发展前景并不明朗
第一，“暴风魔镜”并非神秘莫测。“暴风魔镜”是一款虚拟现实眼镜，配合暴风影音开发的魔镜APP，在手机上看电影可以实现IMAX效果。也可以简单理解为，把暴风魔镜戴在眼前，将手机放进去，然后观看手机播放的视频影片，就能感受到3D甚至是IMAX效果。虽然叫虚拟现实眼镜，不过称之为“3D头戴眼镜”或者“手机头盔”，似乎更贴切。
第二，观影效果只是个传说。使用过暴风魔镜二代的用户反馈，其影片播放画面还达不到宣传中的IMAX的效果。从视觉效果上看，就像在看一个3D屏幕，稍微有一些弧形、四周可以看到黑框而不是充满视野。虽然能感受到3D效果，但是与影院级体验还相差甚远。
第三，收入贡献极其微弱。暴风魔镜的市场售价为99元，截止到2015年3月底，暴风魔镜的累计销量为18万台。这个规模对营收的贡献基本可以忽略不计。
第四，行业竞争愈发激烈。虽然暴风魔镜是国内虚拟现实眼睛的第一批开拓者，但是这份优势将会越来越小。目前，与暴风魔镜同类型的虚拟现实眼镜越来越多，如蚁视科技的机饕、七鑫易维的PlayGlass、大相科技的Virglass。据可靠消息，占据视频内容版权优势的乐视，近日也将发布虚拟头盔。
另外，国内的虚拟现实技术尚处于起步阶段，虚拟现实技术离大规模普及使用还有一段很长的路要走。因此，暴风科技唯一能值得炫耀的虚拟现实业务，未来有多大前景，还真是不好说。
无疑，实力掺水、市值虚高才是300亿市值暴风科技的真容。
对于暴风科技的未来走势来说，以上的事实和分析绝对不是正能量。可是，暴风科技的漏洞远不止于此。
其一，难以摆脱工具定位，导致盈利模式单一。工具类软件的尴尬在于，很难在用户体验和盈利上取得平衡。目前暴风影音3年来广告收入的占比均在90%左右，可以说广告收入是暴风影音唯一的变现途径。而这一变现则在严重损伤着暴风影音的核心竞争力。
其二，面临多起版权官司，或许在未来也会成为重大隐患。先前，暴风影音未经授权提供电视剧《康熙王朝》的在线播放服务被起诉;今日，乐视网称，暴风影音侵权乐视影视作品达到59部，涉及金额达到千万级别。
写在最后
暴风科技自认为，A股带来的丰厚资本是其发展的核武器。不过，从理性的角度来看，泡沫堆起来的高股价更像是重重的包袱。
目前，暴风科技主营业务不突出，智能硬件新业务尚属于萌芽阶段，难以为公司业绩带来较大支撑。一旦业绩上支撑不住，风险便会降临。
随着A股市场中的互联网公司越来越多、牛市大背景的消失、“互联网+”的风潮落幕，暴风科技的风险指数则会一路飙升。
因此，追究暴风科技是否迎来“暴风”并不重要，重要的是不要迎来“爆炸”!如果真的迎来“爆炸”，不但自身完蛋，整个市场也会灰飞烟灭。
文/微博@互联网分析师于斌，微信个人号117821818
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