宁德时代毛利率继续下滑 海外业务或成业务增长点

4月27日晚，宁德时代发布2020年年报。年报显示，2020年宁德时代营业收入为人民币503.19亿元，较前两年业绩增速明显放缓。其中，动力电池系统营收额为394.25亿元，营业利润为104.53亿元，较上年减少5.25亿元；毛利率为26.51%，同比下降2.6个百分点，连续三年出现下滑。

在2018年年报中，宁德时代就提到随着市场竞争加剧或国家政策调整等因素，产品售价、采购成本会发生不利变化，毛利率存在下降风险。

中国工程院院士吴锋指出，我国动力电池存在结构性产能过剩。目前全国动力电池相关企业数百家，市场驱动下，宁德时代产品销售均价也从2017年的1.41元/Wh降至2020年的0.9元/Wh。

据悉，电池正极材料占总成本的30%-40%，磷酸锂是动力电池正极材料之一。据SMM显示，截至4月27日，电池级磷酸锂均价为8.9万元/吨，而2020年12其均价为4万元/吨，原材料成本上涨导致单位成本承压。

此外，比亚迪等主机厂自研动力电池并外销，也加剧动力电池市场的竞争。比亚迪2020年动力电池装机量达到10GWh，预计未来还将实现对电池业务分拆上市。

恒大新能源汽车集团总裁刘永灼表示，恒大汽车坚持自研动力电池，已成立动力电池研究院，由原韩国SK集团电池研究院院长李浚秀带队。恒大汽车相关人士曾向记者透露，未来不排除对外出售动力电池的可能。

韩国咨询机构SNE Research此前公布动力电池相关数据，2020年宁德时代动力电池装机量为34GWh，较2019年仅增长1GWh，而身后的LG新能源由2019年的12GWh增长至31GWh，二者差距缩小至3GWh。中国市场增长放缓，2020年全年电池装车量累计63.6GWh，同比增长2.3%。

中国市场整体放缓，宁德时代仍在加速动力电池项目的扩建。年报显示，宁德时代一年内新设成立9家子公司，在建工程较2019年同比增长188%。据记者不完全梳理，宁德时代新增动力电池产能约为107GWh。值得注意的是，宁德时代电池系统库存量达到14.17GWh，同比增长34.57%，宁德时代表示主要原因是公司业务规模扩大。

2020年，欧洲30国新能源注册车辆136.4万辆，电动化率从2019年的3.5%提升至11.5%。宁德时代主营业务海外收入为72.4亿元，同比增长325%，毛利率为32.7%，增长6.8个百分点。宁德时代发布一项投资计划，围绕动力电池业务在全球范围内拟投资不超过190亿元。国内毛利率下滑，海外业务或许成为宁德时代新的发力点。