国泰现金流ETF联接基金正式获批，搭建场外投资新选项

又一重磅产品获批！3月28日，国泰现金流ETF联接正式获批。作为国内首批现金流ETF联接基金，国泰现金流ETF联接的获批，有望为场外投资者布局A股“现金奶牛”提供全新工具。

Wind数据统计，2025年3月最后一周，基金新发市场继续火热。从产品主题看，自由现金流基金仍是当周焦点，凭借稳定分红潜力和抗周期特性，已成投资者平衡现金流需求和投资获得感的新选项。

现金流ETF规模破30亿元，近1月规模翻倍

2月27日，国泰基金现金流ETF(159399)正式上市，募集期有效认购户数达1.49万户，个人投资者占比为95.81%，受到投资者的青睐和认可。值得一提的是，现金流ETF（159399）在上市首月即迎来第一次分红，根据基金合同规定，管理人可每月评估超额收益或可供分配利润，在符合条件时进行现金分红，为投资者提供持续现金流回报。

这样的优势也吸引了资金的持续关注，自2月27日上市以来，现金流ETF连续17个交易日净流入额超14亿元。根据该ETF基金收盘IOPV计算，当前现金流ETF（159399）规模已经突破30亿元，较上市规模翻倍，规模领先同类。

数据来源: Wind,现金流ETF于2025/2/27上市,截至2025/3/28，本基金规模在首批2只现金流ETF中领先。基金规模变化波动,仅供参考,不预示未来表现。

在这样的背景下，现金流ETF联接的推出，旨在与现有现金流ETF形成互补，拓宽场外投资者投资渠道，满足其多元化投资需求。

聚焦“现金奶牛”，锚定高质量企业红利替代价值

作为联接基金，该产品主要投资于现金流ETF(159399)，间接跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数。据了解，富时中国A股自由现金流聚焦指数（代码：FCFQCD）属于富时自由现金流聚焦指数系列，旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司，优选“现金流充足”成分股，并实现高于基准的指数层面现金流收益率。

行业分布上，该指数超配石油石化、通信行业。与同类现金流指数相比，其在石油石化、煤炭、通信占比更高；相较于中证红利指数，该指数超配石油石化、家电、汽车、通信、机械设备等行业，低配银行、交通运输、煤炭等行业。可见，传统红利指数在周期领域暴露多，现金流指数侧重现金创造。从市值分布来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数偏向大市值风格，1000亿以上的股票加权占比约70%，高于同类现金流指数，同时也高于红利指数。

从历史表现来看，该指数长期收益显著。根据Wind、富时罗素数据显示，2013年12月31日至2024年12月31日，以全收益指数（含分红收益）计算，富时中国A股自由现金流聚焦指数累计涨幅达602.17%，远高于同期中证红利指数（287.57%），并且连续9年跑赢中证红利指数。究其原因，红利的背后是充裕的现金流，通常情况下，有能力及意愿提高分红比例的企业，往往具有稳定的自由现金流作为支撑，高股息是稳定的自由现金流的表征结果。

当前，富时中国A股自由现金流聚焦指数估值相对较低、股息率相对较高，配置价值显著。根据Wind、富时罗素数据显示，截至2025年1月13日，富时中国A股自由现金流聚焦指数PE估值为11.2倍、股息率为4.44%，均优于国证自由现金流指数、中证现金流指数，投资性价比较好。

数据来源：Wind，富时罗素，截至2025/1/13，PE估值采用指数成分股在指定日期总市值加总/指数成分股当前归母净利润TTM加总计算得到，股息率（近12个月）采用指数成分股指定日期近12个月现金股利加总/ 成分股在指定日期总市值加总计算得到。

高科技+现金流，有望成为今年主流配置选择

在今年的市场环境中，现金流ETF及其联接基金可以有效对冲科技板块波动加大的风险，从配置的角度来说，高科技+现金流的组合，进可攻，退可守，有望成为今年的主流配置选择。

宏观角度看，当前宽松货币政策使得利率处于下行通道，债券收益率随之下降。在这种情况下，高自由现金流资产因经营质量较高和股息率相对稳定等特点，配置价值愈发凸显。叠加新 “国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有能力也有动力提高分红比例。

另外，现金流状况良好的企业往往意味着有不错的盈利质量和较强的风险应对能力，在市场波动或经济形势不稳定时，这类企业能够更好地抵御风险，保持经营的稳定性，从而吸引投资者持有其股票。

在当前“现金为王”的市场环境下，现金流ETF及其联接基金通过锚定现金流充裕的优质企业，为投资者提供了布局A股“现金奶牛”提供全新工具。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。目标ETF基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。现金流ETF联接基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资者购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品谨慎投资。

现金流ETF联接基金收益分配原则为：1、在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可每月对本基金进行评估并可根据实际情况进行收益分配，分配时间、分配方案及收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；2.本基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择红利或现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资，若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式为现金分红，基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式；3.本基金同一类别的每一份基金份额享有同等分配权；4.基于本基金的特点，本基金收益分配原则无需以弥补亏损为前提，收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值；5.法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可调整基金收益的分配原则和支付方式，无需召开基金份额持有人大会审议。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红不代表总投资的正回报。

现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。 （资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）

本基金标的指数的编制方案部分参考海外Pacer US Cash Cows 100 Index，因此称为中国版“现金牛”；现金牛不代表牛市等盈利性表述，不构成未来表现的承诺。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。