6月9日，港股上市公司中国飞鹤发布公告，拟动用不超过2亿美元资金用于购回公司不超过10%的股份。舆论再次聚焦快速发展的奶粉行业。
事实上，在消费升级和政策助推下，国内奶粉行业向头部集中的趋势正在加速。
数据显示，中国奶粉行业CR3自2015年以后持续提升，2020年，中国奶粉行业CR3达到38%，集中度水平回到2007年，集中度提升趋势明显。尼尔森数据显示，截至2021年4月，飞鹤市占率升至19%。飞鹤行业龙头地位愈发稳固。
站在更大视野和更长的周期角度看，这一轮奶粉行业格局的演变已经进行了多年。乳业观察人士认为，在新一轮国货热潮和奶粉“新国标”政策的推动下，未来奶粉行业将继续延续高端化和向头部集中的趋势。
头部乳企正在利用友好的行业环境，加快布局。飞鹤在2020年年报中披露，该公司计划实现2023年销售350亿、2024至2028年实现集团销售额15%的复合年增长率的两大目标。
目标达成后，2023年飞鹤的营收将在去年基础上提升88%；即便不考虑产品高端化带来的盈利能力提升，以现有净利率看，飞鹤2023年净利润将达到140亿元左右。这将是中国乳企从未企及的高度。
消费升级，奶粉高端化趋势加速
消费升级是一个老话题，也是经过了发达市场验证的规律。2019年，我国人均国内生产总值70892元，这是我国人均GDP首次超过1万美元。
人均GDP的增长也就意味着居民可支配收入的同步增加，中国的消费规模也将持续增加；而在人均GDP超过1万美元后，消费升级的趋势会加快。
消费升级首先会在快消品、特别是食品饮料行业发生。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，“根据国际经验，在消费升级过程中，本土化品牌最受益，国内消费品领域有望诞生一批具有国际影响力的企业。”
按照上述逻辑，消费升级和国货崛起形成共振，共同推动消费品行业的变革。根据《2021百度国货用户洞察》，Z世代消费者品质购物与理性购物并重，更加愿意为品质买单。
反映在婴幼儿奶粉领域，近年来高端奶粉销路愈发畅通，消费者对价格的敏感度下降，对品质的要求提升。
飞鹤是较早洞察到这一消费趋势的。早在2010年，飞鹤就成功推出了首款超高端产品“星飞帆”，此后飞鹤通过持续进行产品结构升级，逐步完成以高端产品占主导地位的产品结构调整。
去年，飞鹤又针对3岁后儿童市场，推出高端新品茁然。目前，飞鹤已经成功树立高端奶粉的品牌形象，高端产品成为飞鹤保持业绩增长的主要动力。
政策助推，奶粉行业集中度快速提升
消费升级对品质的要求提升，天然有利于头部品牌的发展。同时，当前中国奶粉行业品牌集中度不断提升，政策的影响也不容忽视。
今年3月，国家卫生健康委在官网上发布50项新食品安全国家标准，其中包括乳企高度关注的《婴儿配方食品》（GB10765-2021）等3项营养与特膳食品标准。
本次婴幼儿配方食品的新国标重大改变是将《较大婴儿和幼儿配方食品》（GB 10767-2010）分为2个标准，即《较大婴儿配方食品（GB-10766）和《幼儿配方食品（GB-10767）》。 细分之后，新国标在蛋白质、碳水化合物、微量元素以及可选择成分等部分作出了更明确严格的规定。
乳业观察人士认为，本次新国标的实施对企业提出了更严格的质量控制要求，行业准入门槛再次提高，技术优势明显的头部企业会有更大的优势，奶粉行业加速洗牌。
据媒体统计，目前我国共有20.7万家奶粉相关企业，2020年，奶粉相关企业新注册2.97万家，同比下降12%；今年前4月新注册3906家，同比下降60%。
近十年来，我国乳制品相关企业注册量一直呈现波动下降趋势——2013年注册量达十年来最高，新增47.1万家，同比增9%；自2014年开始，注册量逐年下降，2019年注册量达28.9万家，同比下降4%。
2020年，中国奶粉行业CR3达到38%，而东兴证券的研究显示，美国、英国、日本的CR3分别为90.5%、82%、76.2%。因此，对标海外，飞鹤的市场占有率一定会继续提升，且空间巨大。
加码研发投入，科技推动降本提效
除了市场格局的演变，科技对飞鹤的经营效率的提升价值也不可小觑。
2020年飞鹤的研发投入达到2.65亿元，同比大幅增长55%。
近年来，飞鹤启动数字化转型，专门制订了“3+2+2”的IT规划战略目标，即以智能制造、ERP系统建设、数字化智能办公为依托，以数据中台和业务中台为统一支撑，推动及指导新零售业务与智慧供应链业务的探索及变革。
经过3年的努力，飞鹤“3+2+2”的数字化体系已经初现雏形。数据中台应用在营销端后，迅速提升了飞鹤的用户增长率和活跃度。飞鹤的用户运营平台线上数据显示，数据中台上线后，月活年增长超过200%；智能工厂显著提升了生产效率；供应链数据中台则让飞鹤的产品品质更有保障。
飞鹤还是产业链最完善的国产乳企之一。早在2007年，飞鹤就在北纬47°黄金奶源带与上下游伙伴一起打造了农牧工专属产业集群，实现了从源头牧草种植、规模化奶牛饲养（自有牧场）到生产加工、物流仓储、渠道管控乃至售后服务各环节的全程可控可追溯。
在全产业链模式下，持续的科研投入和数字化改造，飞鹤经营效率不断提升。
当前，我国开始实行“三孩政策”，即一对夫妻可以生育三个子女。国家卫建委表示，未来还将出台一系列配套支持措施。奶粉行业仍然是一个优质的成长赛道，在消费升级、国货浪潮及奶粉政策推动下，作为行业龙头的飞鹤有望长期保持目前的业绩增速。
本文来源：商讯
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