PPP项目资产证券化四大作用值得期待

（原标题：PPP项目资产证券化四大作用值得期待）

新华社信息北京1月12日电（记者余蕊 马曹冉）1月9日，发展改革委投资司、证监会债券部牵头召开PPP项目资产证券化座谈会，标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。发展改革委投资司副司长韩志峰在接受新华社记者专访时介绍，PPP项目资产证券化在提高PPP项目资产流动性，提高PPP项目规范程度，促进PPP项目回报率的合理确定，推进资产证券化的进程等四方面有重要作用。

发展改革委投资司副司长韩志峰介绍，PPP项目资产证券化最直接的作用就是盘活PPP项目存量资产，提高PPP项目资产的流动性。具体来说，PPP项目的资产证券化为社会资本方增加了资金退出渠道，缩短了退出时间，提高了资金周转率，因此能够增加PPP项目对社会资本的吸引力，尤其是民间资本的吸引力。

据市场机构统计，2014年1月至2016年11月签约的1417个PPP项目中，1070个项目是2016年以来签约的，总投资约1.8万亿元。其中，民营企业牵头或单独中标的项目占54.8%，超过国有企业45.2%的比重。

韩志峰介绍，PPP项目的资产证券化客观上还可以起到提高PPP项目规范程度的重要作用。PPP项目的资产证券化需要经资信评级机构评级、管理人的尽职调查、律师事务所出具法律意见书、交易所的挂牌审核、基金业协会的备案等系列流程，那些管理不规范、质量不过关、运营不理想的项目将难以发行资产证券化产品。因此，将来PPP项目资产证券化常态化之后，有利于促进PPP项目依法合规运作、保证工程质量、提高运营水平、规范内部管理，也能从另外一个角度，对地方政府规范开展PPP项目起到一定的监督或者促进作用。

此外，韩志峰认为，PPP项目的资产证券化可以通过市场机制对PPP项目的回报率进行合理确定。

现在有的地方人为压低PPP项目的回报率，甚至压到2%以下，而中国人民银行最新规定的5年期以上人民币贷款基准利率为4.9%，回报率过低打压了社会资本方参与PPP项目的积极性。开展资产证券化后，资产支持证券利率太低则难以发行，客观上会为PPP项目的合理回报率划定一个底线。

PPP项目的资产证券化同时还会推进我国资产证券化的进程，韩志峰表示。美国资产证券化的产品占债券总量的一半以上，尽管2016年我国资产证券化发行融资规模比2015年提高了一倍多，但总量依然不大，PPP项目的资产证券化可以为我国资产证券化的进程提速。

关于下一步工作，韩志峰表示当务之急是尽快推进政策落地，尽快推出产品。国家发展改革委、中国证监会将加强协作，共同开展PPP项目资产证券化培训，并筛选一批符合条件的PPP项目，尽快发行PPP项目资产证券化产品。

2016年12月底，发展改革委、证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，这是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化。（完）

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