老虎证券：苹果售价、股价都在降 “廉价”策略成救命稻草？

（原标题：老虎证券：苹果售价、股价都在降 “廉价”策略成救命稻草？）

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苹果在7月30日盘后发布了2020年财年第3季度的财报，营收与EPS均大超分析师预期，iPhone收入实现同比增长，除iPhone之外的产品和服务均实现双位数增长，此外苹果还宣布将进行1：4拆股。受此消息影响，苹果在盘后大涨6.44%。

具体来看

营收超预期，iPhone收入实现同比增长

苹果第三财季营收为596.9亿美元，较去年同期的538.09亿美元增长11%，远超市场预期的523亿美元。一般来说苹果的业务营收具有高度的季节性，第三财季通常是苹果全年营收最差的季度，然而今年的第三财季却一反常态，收入同比增长近11%，每个业务均实现同比增长，营收和每股盈利均创历史同期新高。

众所周知iPhone在苹果营收占比中最高，那么就先从iPhone收入说起，在硬件产品中，苹果iPhone的当季销售额为264.18亿美元，高于分析师预期的223.7亿美元，同比增长1.7%。

这个数字还是挺令人意外的，苹果之前发布公告表示除了中国和韩国之外，苹果在世界各地的零售店均已关闭。毕竟对于网上购物没那么普及的地区，关闭零售店绝对会影响收入的，除此之外，由于疫情导致的全球经济危机和大范围封锁导致失业率上升，会导致消费者支出大幅下降。

从2020财年2季度财报表现来看，苹果除了中国与日本市场出现下滑之外，在欧美等市场均出现了同比上升。而当疫情之火烧到欧美国家时，可以预见到苹果在当地的销量与销售额必将出现下滑。这一点从IDC 7月30日公布的全球智能手机数据就可以看出来，2020年第3财季，智能手机出货总量为2.784亿部，同比下滑了16%，分区域来看，亚太地区(不包括中国和日本)、西欧和美国分别下跌31.9% 、14.8% 和12.6%。

然而，令人惊讶的是，苹果销量在这一季度却逆势大增，2020年第3财季，苹果出货3760万部 iPhone，出货量同比增长11.2%，占据13.5%的全球市场份额，位居第三。在亮眼数据背后是廉价的 iPhone SE 和 iPhone 11系列的热销，帮助苹果在全球市场获得了提升。

其实从2011年开始，iPhone平均售价一直在600美元至700美元之间波动，但随着X系列的推出后，iPhone平均售价已接近800美元。Xs Max与Xs的价格更是超过1000美元。然而今年库克却一反常态推出了售价仅在400-500美金左右的iPhone SE，复盘来看，这个决策还是很明智的，因为它有效地瞄准了低价位的市场，在危机时期，消费者正在转向更便宜的设备。

Mac， iPad，可穿戴收入均同比大增

值得一提的是，原本销量下滑的Mac和iPad在本季度不仅重新实现增长，还创下了季度历史新高。平板电脑iPad营收65.8亿美元，高于预期的48.8亿美元，同比大涨31%。Mac电脑营收70.8亿美元，高于预期的60.6亿美元，同比增长21.6%。

随着智能手机的发展，PC的重要性在下降。而本季度下滑最主要的原因还是居家停摆，在这个疫情肆虐的季度，全球各国民众选择居家生活和远程办公，这在一定程度上促进了个人消费电子的需求。在本季度购买 Mac 和 iPad 的顾客中，约有一半是新用户。中国市场也起着不可或缺的作用，在中国购买Mac的顾客中，3/4是新客，在中国购买iPad的用户中2/3是新用户。

此外包括无线耳机AirPods和智能手表在内的可穿戴、家居与配件业务也同样实现了双位数增长，可穿戴设备营收64.5亿美元，高于预期的60亿美元，同比增长16.7%。根据IDC的最新预测，苹果的可穿戴设备将在未来四年实现强劲增长。 “耳机”市场出货量今年将达到1.39亿个，到2023年底将达到2.73亿个。

苹果的软实力

硬件如此出色，苹果的服务收入同样亮眼，毕竟只要苹果的硬件设备在增加，苹果软件收入必然也会上升。服务业务营收达131亿美元，较去年同期的115亿美元增长14%，略逊于市场预期的131.8亿美元。虽然增速有所放缓，但苹果已经提前实现服务业务2020年收入达600亿美元的目标。

苹果的电子商店App Store和TV+等内容业务显然因疫情受益。付费订阅数量连续增长超过3500万，平台上现在有超过5.5亿的付费订阅数量，比一年前增加了1.3亿。按照目前的欧美疫情形势来说，服务收入的基本面并没有改变，仍然值得期待。库克表示暂未树立任何新的营收目标，但公司仍在努力实现年底6亿内容付费用户的目标。

总的来说，这季度苹果财报在各方面都可以用亮眼来形容，在疫情之下，库克及时调整战略最终带领苹果走向新高。

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