（原标题：深度丨中国特斯拉裙带股集体没电， 投机退潮之下的价值废柴）
21世纪经济报道 任飞 深圳
在上周，特斯拉概念股在A股市场再次上演了一出来去匆匆的炒作闹剧。从6月20日特斯拉拟在上海设厂传闻发酵，到所谓的概念股闻风而动，再到消息澄清后热炒资金集体退潮，此波特斯拉概念行情热潮仅仅持续了两天。
6月23日，被市场认定与特斯拉“暧昧”关系的上海临港（600848.SH）更是盘中跌停，就连刚获得与特斯拉合作机遇的中广核技（000881.SZ）也盘中“跳水”。
主力出货 火热题材惨烈回调
6月23日，红极一时的“特斯拉题材”开始大面积回调，Wind数据显示，当日特斯拉指数（884216.WI）下跌38.80点，报收2873.48点，下跌为1.33%，是6月以来特斯拉指数上涨行情中跌得最惨的一回。
进入6月，“特斯拉概念”凭借其产业链与苹果产业链的高度相似性，不断推高着市场对主题炒作的预期，反映在二级市场上，其产业链相关的主业上市公司均表现出不错的涨势，有机构人士就认为，在存量博弈的当下，除了抱团漂亮50之外，“特斯拉概念”是屈指可数的短线标的范围。
近期，有关于特斯拉工厂落地中国的周期性消息再次“卷土重来”，本来按照相关人士的推测，主题炒作的热度或许会更加旺盛，然而事与愿违，“最有戏”的两家上市公司上海临港（600848.SH）与天汽模（002510.SZ）先后发表公告与之撇清了关系。
6月22日晚间，上海临港发表公告澄清，公司未与特斯拉公司进行过接触，亦未与特斯拉公司就其在中国建厂事项有合作意向，并且未签署任何协议。23日，上海临港结束六连涨，低价24.00元/股开盘，最终报收于23.34元/股，跌幅近10%。
而特斯拉一级供应商天汽模也发了相关公告，不过天汽模澄清的不是与特斯拉的合作，而是说不清楚特斯拉中国建厂的进展。
而此前上海临港与天汽模的股价6月以来的表现可谓强势，均在6月初开始启动，期间多个交易日单日涨幅在5%以上，特别是在22日当天，上海临港涨停，天汽模涨幅高达7.79%。
华南某私募人士表示，在特斯拉中国设厂传闻落地前，主题炒作气氛较浓厚，甚至一些与产业链关联度不大的公司也会“闻风起舞”。“但短线操作往往也会择机‘获利回吐’，不排除此时有机构资金准备收割出货。”
值得注意的是，从23日上交所盘后提供的数据显示，上海临港当天被一机构席位抛售3098.64万元，此外，中信建投一营业部卖出4607.4万元。
主力资金纷纷离场，也致使当天整个题材的“情绪恐慌”，相比之前一沾光特斯拉就利好的局面在23日戛然而止。中广核技曾在22日下午晚些时候在互动平台上透露，公司旗下中广核俊尔已有下游客户接到特斯拉的部分产品订单，且已经通过了严格的认证。然而，次日就上演“跳水”行情。中广核技临近午盘休市时突然放量“跳水”，股价从18.79元/股跌至18.50元/股，最后报收于18.66元/股，全天成交量为281.42万，跌幅0.19%。
前述私募人士表示，显然前期上海设厂的预期未能兑现，造成与近期市场认可的看涨逻辑不一致，进而导致风险因素增加，主力资金在失去消息面支撑的情况下往往会及时撤离。
特斯拉概念热炒玄机
从本次特斯拉概念的“熄火”中可以看到，几乎每个投资者都知道踩热点能赚大钱的道理，但这却是个极难把握的技术活。前述私募人士就表示，当投资者全心炒作题材时，经常会抱团追热点，还得承担被套的风险。
“之所以踩空被套，是因为没有掌握热点板块的炒作规律及热点板块之间的轮跳节奏。”该私募人士指出，每个热点的启动往往先有个股大幅上涨，但板块内其他股票并未启动，当进入题材炒作阶段后，舆论的声音致使越来越多的个人投资者前去跟风。此时，短线客开始追涨，热点板块浮出水面，逐步升温。最后一个阶段里，是反应最慢的投资者也“幡然醒悟”，开始积极追涨，板块内的个股鸡犬升天。而主力资金却在散户疯狂介入的氛围下开始大举出货。
“不排除有大资金开启离场模式的可能。”前述私募人士表示，特斯拉概念的火热已经持续了一个多月，部分投资者已经在寻求“落袋为安”，基于“特斯拉在华建厂”的再次失效，多数主力资金不愿承担“偷鸡不成蚀把米”的尴尬。
与此同时，现在的行情存量博弈明显，投资者的偏好也正在发生改变。辰阳投资投资总监谭建辉认为，在目前有效的市场中，个别题材除非是能够捕捉到那些突发、超出市场预期的信息才有可能出现边际效应。“整体的投资理念还是回归企业自身估值，选择业绩有明显支撑且估值便宜的个股。”
特斯拉概念的价值梦幻
谭建辉坦言，特斯拉概念不一定是“一阵风行情”。“不论科技含量还是产业效应在未来一段时间或许是新能源汽车、无人驾驶、大数据等高精尖科技的代表。”与此同时，特斯拉产业链基于全球化的布局机遇，他认为会有越来越多的国家和企业参与分享“利益蛋糕”。从这个意义来看，选择特斯拉概念也兼具有一定价值光环。
有分析指出，特斯拉产业链有望成为下一个苹果产业链的高阶版，且随着成本预期的下降，业内人士认为，汽车界的奢侈品正在走向亲民化。安信证券分析师陈果表示，产业链的全球化布局有助于令拿到合作订单的企业提升实际的收入和业绩，也会提升公司的品牌，进而利好股票在二级市场上的表现。
据记者不完全统计，国内A股上市公司中，参与特斯拉生产和研发的企业数量不下20家。其中包括核心动力源材料锂电子负极材料生产的龙头企业贝特瑞、正极材料供应商杉杉股份；也包括电子仪表合作商东风科技、自动化仪表盘合作商上海临港。覆盖了从软件研发到硬件加装、模具设计等多个领域。
特斯拉产业链核心标的梳理 来源：招商证券
不过，也有分析认为，并非合作就能赢。固利资本投资管理委员会主席黄平在接受21实际经济报道记者采访时就表示，倘市值超过百亿的公司只能分享百万级别订单，那么对于其实际业绩的贡献则只能杯水车薪。他表示，在未来一段时间内，特斯拉概念不会消亡，但公司业绩的长期表现才是支撑股价涨跌的决定性因素。
以目前记者了解到的情况，特斯拉概念在未来一段时间内仍有三大方面等待市场验证。大部分机构投资者认为，利好兑现的关键在于消除三大疑虑。一是基于特斯拉的在华设厂预期，二是新品Model 3的销售预期，三是特斯拉产业链上中国供应商的实力。
首先，虽然目前仍未有消息披露特斯拉在华建厂的情况，不过，特斯拉似乎已经将此作为了他们的全球战略之一。特斯拉公司人士近期曾向媒体表示过，到2017年底将会有更加清晰的本地化计划。
其次，以特斯拉目前主打的车型Model3接受预订情况来看，特斯拉公司一季度销售数据显示，Model3在开放预订的一周内接到32.5万个订单，而Model 3的产能是否得以实现，总裁马斯克目前的计划是在2017年下半年提升产能至5000辆/周，而这就意味着全球化合作势在必行。
最后，前述在华合作商中，多数为钢铁行业及汽车零件板块的龙头，质量与产能也考验着中国制造的实力，也会间接影响各自企业在二级市场上的表现。以宝钢股份为例，公司在近期的投资者互动平台表示，特斯拉后续车型会加大超高强钢的使用量，进一步降低成本，宝钢目前正在进行相关技术方面的合作与供货准备工作，过去的2016年，宝钢汽车板销售量近900万吨，是全球汽车板生产、销售规模的前三强。
（编辑：朱益民）
本文来源：21世纪经济报道
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