乐视控股易到：有多少钱可以用来烧？

文/贺树龙

10月19日，乐视控股易到的传闻被坐实。有媒体曝光了易到用车创始人兼CEO周航发给员工的内部信，信中透露：乐视参与了易到刚刚完成的D轮融资，并取得了控股地位，完成交易后，易到将重组为“管理层+携程+乐视”的股权结构，在运作上仍然保持独立。

不过，蹊跷的是，网易科技就此消息多次向易到、乐视的公关人员和高管求证，均未获得正面回应，但多位易到和乐视员工却在私下证实了此消息的真实性。有业内人士猜测，或许投资易到的主体涉及到了上市公司乐视网，而在乐视网发布正式公告之前就进行官方发声是不符合证监会规定的。当然，也有可能是双方在细节上的谈判尚未完成。（编辑注：10月20日上午，乐视汽车发布公告，宣布获得易到70%股权，成为控股股东，详情请参阅：乐视汽车宣布获易到用车70%股份）

不管怎样，乐视通过控股易到进入竞争火热的专车行业，确实令人感到意外。接受网易科技采访的多位业内人士认为，促成此交易的原因在于：易到融资不顺，求钱若渴，而乐视则需要一块有想象力的业务刺激股价。至于双方的联手究竟能否发生化学反应，帮助易到抗衡滴滴、Uber、神州等竞争对手，仍存在很多不确定性。

易到为何卖身？要的是“救命钱”

易到需要“救命钱”，这是乐视能够入局的机会。

易到用车成立于2010年5月，此前已经完成多轮融资。天使轮，获得徐小平的真格基金投资，金额不详；2011年8月，获得晨兴创投、美国高通风险投资公司千万美金级投资；2013年4月，获得晨兴创投、美国高通、宽带资本2000万美金投资；2013年12月，获得由携程和DCM领投的总金额近6000万美金的融资；2014年9月，获得新加坡政府投资公司（GIC）领投百度参投的C轮，规模超过1亿美元。

从2014年9月至今，易到已有一年多时间未拿到任何投资，这在竞争激烈的专车行业简直不可想象。反观易到的竞争对手：滴滴快的集团在9月确认完成了30亿美元的最新一轮融资；Uber中国在9月宣布已有12亿美元的新融资到账；神州专车也在9月宣布完成B轮5.5亿美元的融资。

易到融资不畅，除了受到资本寒冬的影响之外，更多原因来自于竞争。易观智库发布的报告显示，2015年第二季度，滴滴快的、Uber和神州专车分别以82.3%、14.9%和10.7%的比例占据中国专车服务活跃用户覆盖率的前三名。而在第一季度，中国专车服务订单量占比前三名分别是滴滴专车、Uber和易到用车，占比分别为78.3%、10.9%、8.4%。易到专车行业第三的位置被神州取代，这影响到了投资者对其前景的判断。

今年上半年，滴滴和Uber掀起了补贴大战，缺钱的易到基本处于观战状态。随着专车新政在10月初的亮相，专车行业的竞争正在进入全新阶段，易到迫切需要一笔“救命钱”与三大对手打“生存之战”。但问题是，投资者都被滴滴、Uber和神州吸跑了，易到的选择并不多。

神州专车董事长陆正耀之前在接受网易科技采访时说过，滴滴与投资人签署了排他性协议，明确投资滴滴后不能再投资“某某”公司。Uber中国和神州的做法也类似。因此，易到已进入了大部分投资机构的“禁投名单”，处境十分危险。

这为乐视提供了进入机会。

乐视为何入局？开讲专车故事

乐视缺钱，但更缺题材。对于这家擅长资本运作的企业来说，题材就是钱，而易到毫无疑问是个风口上的好苗头。

乐视帝国起步于乐视网，但很快就从视频领域扩张到了电视领域，并开始涉足手机、可穿戴设备、自行车、汽车等硬件，以及农业、电商、体育、影视、音乐等产业。几乎每一个时下流行的概念里，都能看到乐视的身影。正因为此，乐视背上了“故事大王”的称号，其广泛布局的动机被质疑是为了“讲故事”、“炒概念”、“刺激股价”。

按照贾跃亭的计划，乐视旗下的很多业务都要独立发展。在过去一年里，我们看到以乐视网、乐视影业、乐视体育、乐视移动等子公司组成的“乐视生态”，吸金速度令人咋舌。但这些业务每一块都需要持续不断的巨额资金投入，因此，乐视必须有层出不穷的新故事来充实乐视网这一融资阵地。

对于乐视来说，投资易到无疑是个好选择。首先，“乐视生态”有了易到加盟会更有想象力。专车行业刚刚爆发，前景被广泛看好，而易到和Uber、神州之间的差距并不大，完全有机会冲击行业第二和第三的位置；其次，易到卖身价并不贵。融资不顺、选择较少的易到开价一定不会太高，乐视此时进入可谓是“捡了便宜”；第三，乐视与易到的业务比较契合。之前，乐视画出了“汽车大饼”，但少有进展，而易到旗下的“海易”、“易奇”等公司在汽车租赁、汽车金融，以及电动、智能、共享汽车方面都有探索。拿下易到有助于充实乐视的汽车布局。

当然，众所周知乐视比较缺钱，基本不会进行小股投资，“控股”一定是乐视投资易到的第一诉求。至于究竟是以现金还是股票的形式，我们静待官方的详细披露。

三大难题：有多少钱可烧？周航甘心吗？会有冲突吗？

乐视控股易到，解了周航拿不到钱的燃眉之急，也给乐视带来了一个绝佳的炒股题材。眼前来看，这是一笔双方都受益的交易，但长期而言，则有很多挑战需要他们面对。

首先，乐视有多少钱可供易到烧？专车行业竞争激烈、补贴盛行，而乐视比较缺钱。贾跃亭曾表示，乐视要挑战BAT。确实，在控股易到后，乐视直接站在了BAT的对立面——阿里和腾讯投资了滴滴，百度投资了Uber。要想和实力雄厚的BAT玩，乐视必须为易到持续“输血”，保证后者弹药充足。但乐视自身资金都十分紧张，能否有余力帮助易到？这是个问题。

其次，周航会不会甘心为贾跃亭卖命？创始人往往是一个企业的灵魂，决定着企业的方向、战略和文化。乐视控股易到之后，一定不会任何事都袖手旁观，周航在董事会的地位和话语权也会下降。未来，他会不会甘心听从贾跃亭的指挥和命令？这是个问题。如果周航选择出局，那么对易到来说后果不堪设想。毕竟，今天的互联网时代，已经不再是职业经理人时代，没有创始人引领的企业，很难走远。

第三，如何化解战略和文化冲突？乐视作风激进，凡事概念先行，好大喜功；而易到作风保守，行事稳健，偏重情怀。两股力量合体，一定会影响到易到的战略走向和企业文化。众所周知，专车行业是个需要打持久战的行业，与乐视布局的其他业务不太一样，易到能否继续独立主导自己的命运？乐视会做出多少让步？这也是问题。

总而言之，乐视控股易到的故事才刚刚开始。贾跃亭和周航能否联手下好专车这盘棋，还有待时间检验。