创业16年，天涯终于要带伤上市了

天涯社区今天公布了《股权公开转让说明书》和《财务报表及审计报告》，宣布将在新三板挂牌。发行9000万股，票面价格每股1元。照此计算，天涯估值大约在10亿人民币左右。

这家已经成立了16年的网络社区终于要上市了。

和天涯几乎同时出现的四通利方已经孕育了两家纳斯达克上市公司，新浪和微博，市值合计超过60亿美元。比天涯出现更早的西祠胡同刚刚被艺龙网以8500万元的价格出售。另外一家齐名的网络社区猫扑，2004年就被出售。根据人人网2011年的招股书，猫扑被剥离给千橡控股，作价1810万美元。

十年前，天涯就曾经谋划过海外上市：

• 2005年在开曼群岛注册了天涯控股公司，获得IDG以及清科的投资；
• 2006年，天涯社区得到联想、谷歌、江南春共同投资；
• 2007年谷歌中国开始向天涯提供流量支持并合作开发“天涯问答”等产品；
• 2010年，天涯以2.9美元/股的价格回购了Google持有的1,000,000 股普通股，海外上市计划遂告中止。

2010年之后，天涯并没有追上移动互联网发展的热潮，逐渐淡出视野。目前他们旗下的主要产品就是天涯论坛与地方门户网站海南在线，收入主要依靠广告和游戏联运。

根据财务报表，2013年及2014年度，天涯的主营业务收入分别为10,717.88万元10,410.48万元，同比出现了小幅下滑。亏损进一步扩大，从3,161.33万元增加到了4,465.82万元。

而且经过一年时间，天涯的净资产从2,906.55万元大幅下降到494.70万元，合每股净资产为0.05元，低于每股面值1元。

天涯在《股权公开转让说明书》中承认，公司的财务风险可以归结为：

持续亏损，经营现金流持续为负，每股净资产较低。

天涯解释说，公司目前正在根据用户需求调整战略方向，持续加大研发、人员等方面投入，从以网络广告收入为主转向以社区游戏化所形成的个人增值服务作为公司重要的收入方向。

建设移动兴趣社交平台建设，围绕“社区游戏化”、“社区型电子商务”进行转型升级布局，推出了奖励性众筹——打赏、“天涯客”旅游电子商务平台、“涯叔农场”农产品电子商务服务等。

天涯目前注册用户仍然超过1亿，移动端流量占比超过60%（以UV计算），类微博产品“微论”装机量1000万。平均日发帖回帖量大约45万。据此可以判断，天涯的月活跃用户应该以百万计算。

目前天涯的实际控制人是创始人邢明，其直接和间接控制了天涯48%的股权，但是去年5月5日，邢明将其持有公司的全部股份质押给海口农村商业银行股份有限公司。

原创文章，作者：Zuo