刘铮铮
3月10日，总部位于位于湖南浏阳的蓝思科技将进行网上申购，登陆创业板。蓝思科技是全球主要的视窗防护玻璃生产企业，2014年，各类防护玻璃产能约为8.4亿片，营业收入为144.97亿元，净利润达11.76亿元。
这家由一对70后夫妇创立的公司，是继三一重工、中联重科、远大集团之后，湖南当地出现的又一家明星级制造企业。
****信息显示，周群飞1970年出生在湖南省湘潭市湘乡县，郑俊龙1972年出生在湖南省永州市宁远县，合计持有蓝思科技60046万股（占公司发行前99.09%的股份）。此次发行数量占发行后总股本的比例不低于10%，发行后总股本不超过6.73亿股。
根据发行后的总股本67336万股计算，2014年蓝思科技每股收益为1.75元。对应2014年的平均市盈率（剔除异常值）32倍，蓝思科技股价将达到56元/股，市值约为377亿元。
上市以后，周群飞夫妇仍将合计持有89.18%的股份（市值377亿元），周群飞直接和间接持有87.9%的股份（市值331亿元）。这只是保守估计。事实上，市场普遍认为，这家表现优异的公司上市后，周群飞夫妇身家将超过600亿元。届时，周群飞个人身家将达527亿元，超过碧桂园的杨惠妍，成为新的中国女首富。
蓝思科技的主要原材料包括玻璃基板、油墨、抛光材料、镀膜材料、贴合主材和蓝宝石等。最重要的玻璃基板，康宁和苹果为两大主要供应商。下游客户是全球知名的消费电子品牌。2014年，前三大客户为苹果、三星、LG，其中苹果和三星的销售占比合计为61.31%
无论是直接面向消费者的产品端，还是高附加值的原材料端，苹果地位仍旧难以撼动。蓝思科技去年发布的招股说明书显示，计划募集的54亿元资金中，18亿元用于蓝宝石生产及智能终端应用。不过，2014年9月，新一代苹果手机并没有采用蓝宝石屏幕，苹果仅在iWatch上用到了此种新屏幕。
众所周知，苹果采用何种新材料，往往预示着行业发展方向。为了布局蓝宝石产品，2014年，蓝思科技已自筹资金提前实施募投项目，建设、购买和储备了大量厂房、设备和员工。苹果作为最重要的客户，其采购变动对蓝思科技产生了重大影响。
根据最新的招股说明书，2012年到2014年，蓝思科技综合毛利率分别为30.95%、31.68%和22.35%，2014年降幅很明显。新的招股说明书显示，“蓝宝石生产及智能终端应用项目”已被剔除出募投项目，募投项目总投资额也缩水至36.22亿元。
另一方面，从2012年到2014年，蓝思科技分别完成营业收入111.63亿元、133.52亿元和144.97亿元，净利润分别为19.96亿元、24.4亿元和11.76亿元。净利润2013年到达高点，2014年出现大幅下滑。蓝思科技称：“2014年上半年由于研发支出的大幅增加和管理人员薪酬支出的增加，管理费用率大幅上升，对公司净利润产生了较大影响。”
值得一提的是蓝思科技庞大的员工规模。2014年末，蓝思科技员工人数为82395人（同比增长25000多人），其中84.12%的员工为生产人员，公司光薪酬支出就超过44亿元。作为一家资本、技术、劳动力三密集的企业，蓝思科技在年轻员工的管理上压力尤重。
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
