英国经济的增长步伐在去年底放缓，但在2015年初已经显现出抬头迹象。然而，长期前景并不明朗，更多数据显示，英国经济对消费的依赖令人担忧，企业投资跌幅创下2009年以来新高。
企业投资减少是企业对长期前景日益担忧的信号，对经济在未来数年持续稳定增长的能力有了质疑。企业投资必须增长才能使经济上扬趋势真正具有可持续性。目前，增长前景似乎在很大程度上依靠那些受益于低通胀和加薪的家庭，但加薪远远无法得到保证。
消费导向型增长
英国国家统计局（Office for National Statistics）的最新数据证实了最初的估计。数据显示，英国GDP在去年第四季度增长0.5%，创下年中最低增速，低于去年第三季度的0.7%，原因主要是企业投资的下滑。
家庭支出在去年第四季度增长0.5%，但企业投资下滑1.4%，创下2009年第二季度以来的最大跌幅，而去年第三季度也下滑了1.2%。
英国经济的增长动力在很大程度上来自于国内服务业，而制造业增速远远落后。服务型公司获得了2007年以来最强劲的同比增速，在去年第四季度增长0.8%，而制造业仅勉强增长了0.2%。显然，这不是从国内消费向出口导向型制造的经济再平衡。
英国企业投资
据报道，能源业的产出萎缩，建筑业的产出下滑了2.1%，但后者的数据显得过于疲软，可能低估了建筑业的真实健康状况，尤其是考虑到最近几个月的强劲调查数据。
英国消费支出
企业保持谨慎中的股息减少趋势
英国经济减速反映在企业表现中，尤其是股息支付的增长放缓迹象。数据提供商Markit的股息预测团队估计，富时350（FTSE 350）成分股公司在本财年支付了853亿英镑股息（较2013-14财年增长11%），但普通股息仅增长4.4%（其余是特别股息）。按照历史标准来看，这个数字还算不错，但低于2013-14财年近6%的增速。
今年到目前为止，虽然英国经济的增长步伐似乎已经加快，但增长仍然由消费推动，企业继续保持谨慎。PMI企业调查显示，经济增长在去年12月跌至19个月以来新低后，在今年1月重拾上升势头。对消费者的调查显示，今年到目前为止，消费者对家庭财务状况的担忧情绪达到了经济衰退以来的最低点。
今年，专注于英国国内市场的服务提供商和零售商可能将因为就业增长、加薪、受益于低油价的消费者以及创纪录的低利率而受到提振。虽然制造商也应该受益于国内需求的增长，但该行业可能会因为来自国外的激烈竞争而举步维艰，英镑近期走强（尤其是对欧元）使情况雪上加霜。今年以来，英镑对欧元已经升值近6%。
能源业可能会继续拖英国经济的后腿，因为低油价阻碍了对该行业的投资。得益于强劲的住房建设需求，建筑业有望取得良好表现，应该会从去年底的低谷中反弹，但该行业的健康状况仍然是个大大的问号。
分析师们的乐观情绪
根据独立经济学家们的预测共识，英国经济在2015年有望增长2.6%，而英国央行英格兰银行（Bank of England）预计的增速为2.9%。在我们看来，这种增速很难实现，除非企业投资很快显现出抬头迹象。我们还认为，乐观展望的前提条件是英国大选不会对国内经济造成影响。对于英国经济尤其是企业投资而言，大选仍然是一个重大的不确定因素。
译 于波 校 徐笑音
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
