瑞士法郎：黄金的理想替代品？

我是一名逆向投资者，所以我喜欢黄金这一点没什么可奇怪的。喜欢黄金有很多理由，但关键理由是对通货膨胀的不信任，或者说认为恶性通胀会再次席卷而来。

这种不信任体现在许多层面上。一个明显的例子是，我们每次购买生活必需品时都会发现官方公布的通胀数字跟实际感知是脱节的。数字告诉我们没有通胀，但钱包却不是这样说的。

另外还有量化宽松政策以及发达国家积累巨量赤字和债务的问题，它们迫使投资者对长期流动性环境的最终结果产生担忧。然后，你可以考虑这样一个事实——黄金市场价在其生产成本价附近浮动。

有关黄金的故事说来话长。金价曾经从每盎司250美元上涨至近2,000美元，而现在则在1,300美元下方徘徊。

黄金也有负面因素。最近时兴的一个说法是：世界各地的金库里存有大量黄金，产量这码事根本无关紧要。当初金价一路涨到天价的时候，怎么没有这样的说法？

对我来说，有一大负面因素确实存在：黄金很难拥有和持有。谁愿意用保险箱或密窖来保存金币或金条呢？或者，银行给你一张纸，说你拥有10公斤黄金，在黄金价格飞涨的时候，有谁相信银行会给你兑现呢？如果你是为了抵御危机而持有黄金，一块金币（比如说，价值2,000美元）并没有太多流动性可言，你无法用一块鹰洋金币（Eagle）去买汽油，再说了，找给你一吨银币你愿意吗？

当然，你可以买进黄金股票，但是矿业公司在资源存量上面耍的花招会让银行看起来像是慈善机构。

黄金就是一种尴尬的投资。持有黄金的难度让它的光泽变得黯淡——持有黄金是有成本的。持有黄金具有内在的危险性，把你5%的净资产转换成黄金，你会遇到一个大问题。

所以，怎么能持有黄金呢？有没有一种东西跟黄金一样好，但更方便持有呢？

我决定从最后一个问题入手。

瑞士有一个问题。世界上所有的热钱都喜欢把瑞士法郎当作避风港，因此在金融危机肆掠期间，我们看到热钱一直在敲打瑞士的大门，想要躲进去避险。瑞郎币值也随之飙升。

这对瑞士工业来说是坏消息。即使是奢侈品也有一个市场可以承受的价格限制，任何在日内瓦购买巨无霸汉堡（Big Mac，是的，你可以买到）或是其他基本生活用品的外国人，如果跟本国货币进行对比，恐怕都要对那里的价格咋舌。显然，那里的巨无霸汉堡要12美元。拥有一种扼杀自身经济的强势货币，这有什么意义呢？

瑞士的解决方案是把瑞郎兑欧元的上限设定在1.20。事实上，瑞士已经操纵其货币价值不再进一步升值，至少是在兑欧元方面。

问题是，这就像操纵黄金价格，因为瑞郎是最接近于黄金标准的货币。瑞郎可谓黄金的代理。

我一直在关注瑞郎币值被人为压低的问题，有一天我忽然恍然大悟：相比于持有黄金本身，持有瑞郎是一种更加方便的办法。银行只能为你提一个保险箱来存放金条，但你却可以在银行开瑞郎账户，并根据自己的能力或意愿增减储蓄金额。

这样一来，你能得到的好处就有：黄金对抗美元贬值和对抗通胀的保护作用、法定货币的流动性，以及瑞士不变质的信用度，三合一。

有什么理由不喜欢瑞郎呢？

所以我觉得，我要开始把自己对野蛮遗迹（barbaric relic，英国经济学家凯恩斯形容黄金的话——译注）的情感转移到赫维提卡货币（Helvetica，拉丁语“瑞士”的意思——译注）上了。这并非因为我不喜欢持有黄金，而是因为持有瑞郎方便多了。

在内心深处，我认为欧元必将贬值，而有一天瑞郎将挣脱束缚上涨，所以就像是黄金，如果通胀的隐忧变成现实，瑞郎跟欧元脱钩将使其大幅升值，对相信美元和欧元将会完蛋的人来说，瑞郎是不错的选择。

如果你认为经济规律有一天会咬伤束缚它的那双手，那么瑞郎似乎是存放一些财富的好地方。

克莱姆·钱伯斯（Clem Chambers）是领先私人投资者网站ADVFN.com的首席执行官，他著有《华尔街游戏》（The Game in Wall Street）以及《寄给我经纪人的信》（Letters to my Broker）。

译 何无鱼 校 李其奇