图解搜狐Q2财报：开支过高致连续运营亏损

网易科技讯 7月28日消息，搜狐（Nasdaq:SOHU）今天公布了截至2014年6月30日未经审计的2014年第二季度的财务报告。数据显示，搜狐二季度营收4亿美元，同比增长18%，环比增长10%；归于公司的净亏损为4500万美元，2013年同期净利润为2200万美元，同比转亏，但比上季度的净亏损7900万美元有所好转。分析表明，收入结构的改变令搜狐增收但不增毛利，运营费用率保持高位令搜狐连续运营亏损。而搜狐高管表示，在线视频和畅游业务的战略部署对短期利润形成压力，但仍看好长期。

搜狐广告收入大涨，游戏收入出现下滑

2014年第二季度总收入为4亿美元，较2013年同期增长18%，较上一季度增长10%。

2014年第二季度在线广告总收入为2.18亿美元，较2013年同期增长49%，较上一季度增长25%。在线广告总收入包括品牌广告和搜索及其他业务收入。

这其中：

2014年第二季度品牌广告收入为1.33亿美元，较2013年同期增长33%，较上一季度增长20%。同比增长主要是由于在线视频和17173广告业务收入的增长。环比增长主要是由于在线视频和汽车广告业务收入的增长。

2014年第二季度搜索及其他业务收入为8500万美元，较2013年同期增长84%，较上一季度增长32%。同比和环比增长主要是由于流量增长和变现能力改善。

2014年第二季度在线游戏收入为1.54亿美元，较2013年同期下降9%，较上一季度下降6%。同比和环比下降主要是由于《神曲》和《弹弹堂》国内收入的下降，以及2014年第二季度，畅游发布了《天龙八部》新资料片，降低了一些玩法的难度，玩家减少了付费，带来了游戏收入的下降。

从收入比例趋势来看，广告占比在去年超过了游戏，并且在本季度继续扩大优势。

二季度毛利微增，毛利率正不断下滑

搜狐2014年第二季度毛利为2.30亿美元，同比增长2%，环比增长2%。

2014年第二季度美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为58%，上一季度均为62%，2013年同期均为66%。

2014年第二季度在线广告业务美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为44%，上一季度均为45%，2013年同期均为48%。

2014年第二季度品牌广告业务美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为38%，上一季度均为42%，2013年同期均为49%。品牌广告毛利率同比和环比下降主要是由于内容及带宽成本的增长。

2014年第二季度搜索及其他业务美国通用会计准则毛利率为52%，上一季度为51%，2013年同期为47%。搜索及其他业务非美国通用会计准则毛利率为53%，上一季度为51%，2013年同期为47%。同比增长主要是由于流量购买成本占搜索及其他业务收入比例下降。环比增长主要是由于带宽和折旧成本占搜索及其他业务收入比例下降。

2014年第二季度在线游戏美国通用会计准则和非美国通用会计准则毛利率均为80%，上一季度均为84%，2013年同期均为86%。同比和环比下降主要是由于2014年第二季度游戏运营人员薪酬福利费用的增长。

由于高毛利的游戏业务收入走低及毛利率下降，导致了搜狐整体的毛利率下滑，即使搜索业务收入大幅增长也没有让趋势好转。最终导致了营收大涨，但毛利微增的情况。

营业费用率环比好转，但仍处高位

2014年第二季度营业费用为2.92亿美元，较2013年同期增长82%，较上一季度下降1%。非美国通用会计准则营业费用为2.67亿美元，较2013年同期增长67%，较上一季度下降8%。同比增长主要是由于畅游多种软件应用市场推广费用的增长以及因员工数量和平均薪酬增长所引起的薪酬福利费用的增长。

搜狐本季度运营费用率为73%，去年同期为47%，上季度为81%。虽然环比有所好转，但过高的运营费用率导致搜狐连续第三个季度出现了运营亏损。

营业亏损6200万美元，有所收窄

2014年第二季度营业亏损为6200万美元，上一季度营业亏损为6900万美元，2013年同期营业利润为6400万美元。

2014年第二季度非美国通用会计准则营业亏损为3500万美元，上一季度营业亏损为6300万美元，2013年同期营业利润为6600万美元。

所得税收益

2014年第二季度美国通用会计准则和非美国通用会计准则所得税收益均为170万美元，主要是由于搜狐除畅游外的其他业务产生的所得税费用50万美元，部分抵消了畅游某些运营实体净亏损结转相关的递延所得税资产确认产生的所得税收益220万美元。上一季度所得税费用为20万美元，2013年同期所得税费用为1600万美元。

净亏损4500万美元，环比有所好转

扣除非控制性权益前，2014年第二季度美国通用会计准则净亏损为5100万美元，上一季度净亏损为5600万美元，2013年同期净利润为5300万美元。2014年第二季度非美国通用会计准则净亏损为2400万美元，上一季度净亏损为5100万美元，2013年同期净利润为5400万美元。

2014年第二季度归于搜狐公司的美国通用会计准则净亏损为4500万美元，美国通用会计准则每股摊薄净亏损1.16美元，上一季度净亏损为7900万美元，2013年同期净利润为2200万美元。2014年第二季度归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为3400万美元，非美国通用会计准则每股摊薄净亏损0.88美元，上一季度净亏损为4800万美元，2013年同期净利润为2300万美元。

现金余额：半年减少2.37亿美元

截至2014年6月30日，搜狐集团现金及现金等价物余额为10.50亿美元，截至2013年12月31日余额为12.87亿美元。

搜狐公司总裁兼首席财务官余楚媛女士说，"受在线视频和搜狗业务推动，搜狐集团总收入达4亿美元。尽管我们对在线视频和畅游业务的战略部署对短期利润形成压力，但我相信，这些投资将为搜狐股东带来长期回报。"

业务展望：下季度或继续亏损

搜狐预计2014年第三季度：

• 总收入在4.27亿美元至4.42亿美元之间。

• 品牌广告收入在1.48亿美元至1.53亿美元之间，较2014年第二季度增长11%至15%，较2013年同期增长19%至23%。

• 搜狗收入在1亿美元至1.05亿美元之间，较2014年第二季度增长10%至15%，较2013年同期增长76%至84%。

• 在线游戏收入在1.58亿美元至1.63亿美元之间。较2014年第二季度增长3%至6%，较2013年同期下降2%至增长1%。

• 在扣除归于少数股东的净亏损之前，非美国通用会计准则净亏损在2800万美元至3400万美元之间。

• 归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损在2900万美元至3300万美元之间。非美国通用会计准则每股摊薄净亏损在0.75美元至0.85美元之间。

• 在不增发新的股权激励的假设下，搜狐预计股权激励费用在2200万美元至2300万美元之间。预计该项费用将使搜狐2014年第三季度美国通用会计准则每股摊薄净亏损增加57美分至59美分。除股权激励外，搜狐公司不提供其他影响美国通用会计准则每股摊薄净亏损的调节项。

网易科技讯 7月28日消息，搜狐（Nasdaq:SOHU）今天公布了截至2014年6月30日未经审计的2014年第二季度的财务报告。数据显示，搜狐二季度营收 4亿美元，同比增长18%，环比增长10%；归于公司的净亏损为4500万美元，2013年同期净利润为2200万美元，同比转亏，但比上季度的净亏损 7900万美元有所好转。

财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、联席总裁兼CFO余楚瑗、畅游总裁陈德文、COO洪晓健，搜狗CEO王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频COO邓晔等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

美国银行-美林分析师梁伟亮：第三季度业绩展望中提到品牌广告业务增速可能会放缓，请问具体原因是什么？世界杯对第二季度和第三季度的内容成本有何影响？

余楚媛：增速放缓是因为在去年第三季度我们获得了《中国好声音》第二季授权，吸引了大量广告资金，今年的增速难以企及（注：今年没有获得授权）。在视频广告营收方面，第三季度的增速将从第二季度的85%降低至40%。

在世界杯相关支出方面，第二季度和第三季度的摊分比较平均，两个季度之间没有大的差别。