Box再融资1.5亿美元，苦等市况好转

由于今年春天因市况不稳而推迟IPO，再加之担心现金消耗速度过快，云储存初创公司Box在周一宣布刚刚完成1.5亿美元的融资，并在新提交的S-1文件书中披露了今年以来的业绩。

这笔融资资金来自擅长投资后期非上市高科技公司的德太增长基金(TPG Growth)和对冲基金蔻图资本管理公司(Coatue Management）。德太增长基金因投资了租房应用Airbnb和打车应用Uber等初创企业而闻名，蔻图则资助照片分享服务Snapchat和拼车软件Lyft等初创新秀。Box此次融资的股份售价为每股20美元，较之前的18美元略有提高，这也意味着其估值达到24亿美元。

据Box的最新数据显示，该公司的营收虽然呈现增长态势，但与此同时，成本也在持续上涨。2014年第一季度，该公司实现营收4500万美元，较去年同期的2300万美元增长94%。当季，该公司亏损3800万美元，相比之下，去年同期的亏损额为3400万美元。

然而，当看到Box能一边维持高速的营收增长，一边开始降低营销成本时，潜在投资者或许会为此而大受鼓舞。Box因云存储而为人熟知，目前正尝试拓展更多的企业市场业务。不过，Box之所以引人关注，是因为该公司去年花掉1.71亿美元用于销售和营销，比它去年的总营收还高出大约5000万美元。

2014年第一季度，Box的营销费用虽比去年同期高出大约40%，不过其销售额也增加了近一倍。该公司第一季度的营销开支只比销售额多出200万美元，相比之下，一年前的这个数字是1000万美元。虽然期内的运营成本确实略有增加，但该公司第一季度每个月的运营成本都少于上年同期，平均每月亏损约1300万美元。

Box的拥护者一直以来都认为，这家公司的付费订用模式意味着，它必须大量花钱才能实现快速增长，因为Box的绝大部分用户不会为这项服务付费，而那些确实付费的用户也需要一段时间才能为这家公司带来真金白银。从销售角度衡量这家公司长期顾客健康度的关键指标有两个，一个是付费用户的增长，另一个是递延收入的增加。今年以来，这两个数据都有进步。截至2014年4月30日，这家公司的付费服务的递延收入达到8900万美元，相比之下，去年则是4500万美元。与此同时，该公司新增5000个企业付费账户，并表示，在其2700万名个人注册用户中，其中大约220万人目前是付费用户。

该公司CEO亚伦·利维（Aaron Levie）在5月中旬接受福布斯采访时，提到了一个大主顾——通用电气（General Electric），它以合作伙伴身份签约，并有望最终带来上万的付费用户。利维告诉福布斯说，这项协议在当时成为了推动传统企业信赖Box和Zendesk等云软件工具的“重要转折”。然而，这些类型的大主顾也成为Box业务的关键：该公司上个季度58%的销售额来自员工人数在1000人以上的新客户或者现有客户。

这轮融资打消了外界对于Box等待市况转好的过程中无奈破产的担忧。该公司原本打算今年3月或4月份上市，但正巧赶上初创股大跌，直到入夏之后才开始趋于平稳。在这种环境下，市场对Zendesk和MobileIron等上市新股的态度变得额外谨慎，后者CEO在公司6月份上市接受福布斯采访时说，市场变得比前几周前更加“挑剔”。对于每一家初创公司而言，从现在的Box一直到当年的Salesforce，市场调整都是必须要考虑到的因素。到4月30日为止，Box账面上大约还有8000万美元现金。这意味着，只要它能控制烧钱的速度，就完全可以撑到今年秋天。不过，没有哪一家公司会选择已精疲力竭的状态上市，所以该公司最新这轮融资为其争取到了时间，使其可以考虑在9月或者10月上市。该公司成立九年以来，筹集到大量资金，其中包括这家公司面临倒闭的那几年，这曾经让利维伤透了脑筋，头发都熬白了不少。不过，利维却坚持了下来，并且总能够找到顶级投资者来支持他的团队，哪怕是他们要支付代价高昂的“门票”。

迄今为止，Box已进行七轮融资，总共募集到4.5亿美元。其最大的风险投资方包括，德丰杰（Draper Fisher Jurvetson）和美国风险投资合伙公司 （U.S. Venture Partners），分别持有该公司25%和13%的股份。包括股票期权在内，利维只在Box持有5%的股份，这对于一位创始人而言，持股比例并不太高。除非Box上市后股价能涨上好几倍，那么利维将很难靠这些股票跻身亿万富豪行列。像德太增长基金和蔻图资本管理公司这类专门进行创业后期投资的机构，据说都是些，往往抢在IPO之前，找准有利于建立更多仓位的时候进行投资，不过他们也可能设置种种苛刻的保护条件，一旦公司出现不好的苗头，就避免增持股票。如果这正是Box目前的情况，那么这也不是利维和他的团队第一次拿自己的个人财富冒险来换取其公司的长期稳定发展了。

虽然Box从一开始就对其IPO时间避而不谈，不过这显然也算是该公司在其坎坷的路途上又向前迈出了一步。该公司一位发言人对新的融资和新递交文件中所披露的信息发表声明说，“我们的计划还是要在对公司和市场都最有利的时候上市。与往常一样，对顾客、技术和未来的增长进行投资依然是我们的首要任务。德太增长基金和蔻图资本管理公司保持着良好的成长型公司投资记录（也就是像Box这样的公司），我们非常乐意在执行战略的过程中与他们合作。”

译 刘少宇 校 李其奇