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| 发布日期：2014年5月13日（星期二） | ||||
| 4月数据 | IP | FAI（年初至今） | FAI* | 零售销售总额 |
| 同比% | 同比% | 同比% | 同比% | |
| 实际 | 8.7 | 17.3 | 16.8 | 11.9 |
| 上月 | 8.8 | 17.6 | 17.4 | 12.2 |
| 市场普遍预期 | 8.9 | 17.7 | 12.2 | |
| 美银美林预期 | 8.7 | 17.5 | 17.4 | 12 |
| *固定资产投资的月度同比增长数据是美银美林的估计。资料来源：彭博社、中国国家统计局、美银美林全球研究部。 | ||||
中国公布的4月份经济活动数据略弱于市场预期。4月份工业产值（IP）同比增速为8.7％，相比之下，3月份为8.8％，市场普遍预期为8.9％（不过与我们更为温和的预期一致）。4月份固定资产投资的同比增速为17.3％，相比之下，3月份为17.6％，市场普遍预期为17.7%。零售销售总额同比增速从3月份的12.2％放缓至4月份的11.9％。
·经过分类情况分析之后，我们认为反腐败运动和房地产市场低迷是固定资产投资增长放缓背后的两个主要因素。
·在利好的方面，4月份工业产值同比增速8.7％的读数如果在5、6月份持续，那就意味着今年第二季度国内生产总值（GDP）同比增速可能与第一季度7.4％的同比增速相同，这表明GDP环比增速与第一季度的1.4％相比会有所回升。
·我们维持对今年全年GDP增长7.2％的预期，但我们认为我们对今年第二季度GDP同比增长7.5％的预期面临更多一点的下行风险。
·我们维持我们对中国政府会采取小型经济刺激措施的看法，我们认为，中国政府将会进一步采取措施，以实现今年全年GDP增速接近7.5％的目标。
小型经济刺激措施的主要内容
我们认为，经济活动数据的放缓不会说服中国政府加大其目前小型经济刺激计划的规模。我们看到这些计划的主要内容有如下几点：（1）限制地方政府开支，同时增加中央财政支出；（2）稳定商业银行贷款增速，同时加快中央政府控制的政策性银行信贷增长的步伐；（3）显著放缓信托融资，同时加快企业债券融资；（4）允许人民币兑美元出现一定程度的贬值；（5）将银行间市场利率稳定在较低水平，而不是削减存款利率；（6）有针对性而不是全面下调存款准备金率；（7）财政支出偏向基础设施以及保障性住房项目，而不是补贴特定行业。
译 陈玮 校 陈岳林
本文来源：福布斯中文网
责任编辑：
王晓易_NE0011
