网易科技讯 2月16日消息，瑞士信贷（瑞信）当日发表了对网易2011年第四季度业绩分析报告。报告在分析了网易第四季度财务业绩后，给予该公司股票跑赢大盘评级，目标股价定在61.5美元。以下为报道的主要内容
·由于营收超预期，税率低于预期，第四季度网易业绩强劲并超瑞信预期。
·由于销售和市场费用大幅增长，《星际争霸II》首笔代理费减值准备金达到5030万元人民币，运营费用超瑞信预期。
·由于营收超预期和税率低于预期，非GAAP摊薄后每股盈利（EPS）为1.2美元，环比增长7%，超过分析师一致预期的0.90美元，也比瑞信预期的1.1美元超出4%。业绩包括汇兑损失6500万元，第三季度为3640万元。
·净利润（不计汇兑收益）为9.399亿元，环比增长6%，超瑞信预期4%。
·在线游戏收入（毛收入）为18.33亿元，环比增长4%，符合瑞信预期。
·广告收入（毛收入）为2.795亿元，同比增长20%，超瑞信预期15%。
·无线增值服务及其他业务收入为3720万元，环比增长19%，但比瑞信预期低12%。
·毛营收21.50亿元，环比增长7%，超瑞信预期3%。
·毛利润14.53亿元，环比增长9%，超瑞信预期6%，原因是：1）广告收入超预期；2）在线游戏收入增长。
·毛利润率为69.2%，超过瑞信预期的67.4%，原因是国内游戏增长。
·运营利润为9.241亿元，环比增长1%，但因总务和行政费用及销售和营销费用增长，比瑞信预期低6%。
·运营费用为5.29亿元，环比增长30%，超瑞信预期35%。销售及市场费用为2.807亿元，环比增长25%，超瑞信预期。总务及行政费用环比增长73%，研发费用环比增长17%。
·净利润为8.986亿元，环比增长9%，超瑞信预期4%。
·有效税率为12%，低于第三季度的15%和瑞信预期的18%。
·净现金为132亿元，环比增长9%，超瑞信预期4%。
·资本性支出为1.714亿元，高于第三季度的6140万元。
·递延收入为101.41亿元，低于第三季度的101.79亿元，符合瑞信预期。
·瑞信当前给予网易股票跑赢大盘评级，目标股价定在61.5美元。（木秀林）
本文来源：网易科技报道
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